Lorsque vous détenez une option, vous avez le droit, mais pas l'obligation d'acheter, dans le cas d'un Call, ou de vendre, dans le cas d'un Put, un contrat à terme spécifique avant une certaine date.
L'une des principales caractéristiques d'un contrat d'option est le prix convenu, appelé prix d'exercice ou prix de levée. Le prix d'exercice est le prix prédéterminé auquel vous achetez, dans le cas d'un call, ou vendez, dans le cas d'un put, un contrat à terme sous-jacent si vous exercez l'option. Vous pouvez choisir parmi une gamme de prix d'exercice qui sont fixés à des intervalles prédéfinis par la bourse.
La fourchette d'intervalles peut varier en fonction du contrat à terme sous-jacent.
La bourse fixe l'intervalle de prix des options afin de répondre aux besoins du marché en matière de liquidité et de gestion du risque de prix.
Tous les produits suivent-ils donc un intervalle de prix similaire ?
Pas du tout. Chaque produit aura une règle d'intervalle de prix unique, basée sur la structure du produit et le besoin du marché. Même pour certains produits, les intervalles changent en fonction du mois d'expiration.
Par exemple, les options sur les contrats à terme de maïs ont un intervalle de 5 cents pour les deux premiers mois du contrat à terme expirant et de 10 cents par la suite.
La gamme complète des prix de levée pour de nombreux produits d'options sera déterminée par le prix de règlement quotidien du contrat à terme de la veille.
Au fil du temps, l'ensemble de la fourchette peut s'étendre au-delà des limites initiales énumérées en raison des mouvements du marché, et généralement les intervalles d'exercice deviennent plus granulaires à l'approche de l'expiration.
Prenons un exemple. Nous sommes le 1er janvier et nous suivons un contrat d'option dont l'échéance est en décembre. Supposons que notre éventail de contrats soit un intervalle de prix de 10 points et une fourchette initiale de 80 à 120 points. Au fur et à mesure que le prix du contrat à terme sous-jacent évolue, la bourse surveille et ajuste les intervalles et la gamme de prix d'exercice.
Après le premier trimestre, le marché est tombé à 83 points. Par conséquent, un autre prix d'exercice à 70 a été mis à disposition.
Au troisième trimestre, le contrat à terme s'est redressé. Le contrat est maintenant beaucoup plus proche de l'expiration et augmente en volume. Pour répondre à la demande, des prix d'exercice additionnels à intervalles d'un point sont mis à disposition entre 80 et 100.
Au dernier trimestre, le marché poursuit sa hausse et des intervalles supplémentaires d'un point sont nécessaires entre 100 et 110.
Les prix d'exercice seront toujours ajoutés si nécessaire, mais ne seront pas supprimés une fois publiés.
Pour plus d'informations concernant les prix d'exercice des options disponibles, visitez les pages produits de CME Group.
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