Comprendre l’expiration des options (pertes et profits)

Le profit ou la perte d'une position sur option à l'expiration est fonction de la prime initiale et de la différence de prix entre le contrat à terme et le prix d'exercice de l'option.

Supposons que vous vendiez le call 105 pour 2 $ de prime. Le potentiel de profit maximum pour cette transaction est de 2 $.

Examinons quelques possibilités de résultats différents pour le prix du contrat à terme à 112, 106, 100 et 94. Pour comprendre les profits et les pertes, examinons les calculs pour chacun de ces scénarios potentiels.

Vous avez vendu l'option et perçu 2 $ de prime. Pour chaque scénario, la colonne de la prime sera de 2 $ et le prix d'exercice sera de 105 $. C'est le prix auquel vous êtes obligé de vendre le contrat à terme, si vous êtes assigné.

Dans le scénario numéro 1, le prix du contrat à terme à l'échéance de l'option est de 112 $ Cette option sera dans le cours et vous serez assigné. Vous vendrez le contrat à terme à 105 $, créant une perte instantanée de 7 $ sur le contrat à terme. Vous avez perçu 2 $ de prime et perdu 7 $ sur le contrat à terme, votre perte nette sera donc de 5 $.

Dans le scénario 2, le prix du contrat à terme à l'expiration de l'option est de 106 $. Cette option est également dans la monnaie et vous serez assigné. Vous vendez le contrat à terme au prix d'exercice de 105 $ et subissez une perte de 1 $ sur le contrat à terme. Le résultat net sera un profit de 1 $.

Dans le scénario numéro 3, le prix du contrat à terme à l'expiration de l'option est de 100 $. Cette option est hors de la monnaie et ne sera pas exercée. Il n'y aura pas de perte sur le contrat à terme, par conséquent, les 2 $ de prime perçus deviendront votre profit total.

Dans le scénario 4, le prix du contrat à terme est de 94 $. Cet exemple est similaire au scénario 3. L'option sera hors de la monnaie et ne sera pas exercée. Une fois de plus, votre position nette finale sera un profit de 2 $. Examinons maintenant le même groupe de scénarios, mais du point de vue de l'acheteur. Dans ce cas, vous achetez un call à 105 $ et payez une prime de 2 $ au vendeur.

Examinons vos pertes et profits potentiels en utilisant les mêmes prix à terme à l'expiration de l'option.

Dans le scénario 1, le prix du contrat à terme à l'expiration de l'option sera de 112 $. Cette option est dans l'argent. Vous exercez l'option à 105 $. Le prix du contrat à terme étant de 112 $, vous réalisez un gain de 7 $. Si vous soustrayez la prime de 2 $ payée pour l'option, votre bénéfice net est de 5 $.

Dans le scénario 2, le prix du contrat à terme à l'expiration de l'option est de 106 $. Une fois de plus, cette option est toujours dans l'argent. Vous exercez cette option à 105 $ et gagnez 1 $. Vous avez payé 2 $ de prime, votre perte nette sera donc de 1 $.

Les scénarios 3 et 4 sont tous deux des options hors du cours. Dans les deux cas, vous n'exercez pas l'option. Votre perte nette a été plafonnée à 2 $, soit la totalité de la prime payée pour l'option.

Voilà, vous avez deux vues des pertes et profits de part et d'autre de la même transaction.

Lorsque vous examinez les profits et les pertes potentiels d'une position d'option à l'expiration, vous devez tenir compte de la prime initiale et de la différence de prix entre le contrat à terme et le prix d'exercice de l'option.