Inzicht krijgen in verval van een optie (winst en verlies)

De winst en het verlies van een optiepositie op expiratie is een functie van de oorspronkelijke premie en het verschil in prijs tussen het futures-contract en de uitoefenprijs van de optie.

Stel dat je de 105-call verkoopt voor $2 aan premie. Het maximale winstpotentieel voor deze transactie is $2. Laten we eens kijken naar een paar verschillende mogelijke uitkomsten voor de futures-prijs op 112, 106, 100 en 94.

Om de winst en het verlies te begrijpen, laten we eens kijken naar de wiskunde achter elk van deze mogelijke scenario's. Je hebt de optie verkocht en inde een premie van $2. In elk scenario is zal de premium-kolom $2 zijn en de uitoefenprijs $105. Dit is de prijs waarvoor je verplicht bent om het futures-contract te verkopen, indien je werd toegewezen.

In scenario nummer 1 is de futures-prijs bij het verstrijken van de optie gelijk aan $112. Deze optie zal geld opbrengen en jij zal worden toegewezen. Je verkoopt de future voor $105, en maakt een onmiddellijk verlies van $7 op die future. Je hebt $2 aan premie verzameld en verloor $ 7 op de future, dus je nettoverlies is $ 5. Voor scenario 2 zien we dat de futures-prijs bij het verstrijken van de optie $106 kost. Deze optie maakt ook winst en opnieuw zou je worden toegewezen. Je verkoopt de future tegen de uitoefenprijs van $105 en maakt zo een verlies van $1 op de future. Zo maak je een netto winst van $1. In scenario nummer 3 is de futures-prijs bij het verstrijken van de optie $100. Deze optie is maakt dus verlies en zal niet worden uitgeoefend. Er zal geen verlies zijn op futures, daarom is de $2 die je aan premie hebt geïnd jouw totale winst. Scenario 4 heeft de futures-prijs op $94. Dit voorbeeld lijkt op scenario 3. Deze optie is maakt dus verlies en zal niet worden uitgeoefend. Nogmaals, je uiteindelijke netto positie zal een winst van $2 zijn.

Laten we nu eens kijken naar dezelfde groep scenario's maar vanuit het perspectief van de koper. In dit geval koop je een call voor $105 en betaal je een premie van $2 aan de verkoper. Laten we eens kijken naar je winst- en verliespotentieel door dezelfde futures-prijzen te gebruiken bij het verstrijken van de optie. In scenario 1 zal de futuresprijs bij het verstrijken van de optie $112 zijn. Deze optie maakt winst. Je oefent de optie uit voor $105. Met de futures op $112, zal dit resulteren in een winst van $7. Als je hier de premie van $2 die hebt betaald voor de optie van aftrekt, is jouw nettowinst $5. Voor scenario 2, is de futures-prijs bij het verstrijken van de optie $106. Nogmaals, deze optie maakt nog steeds winst. Je oefent deze optie uit voor $105 en verdient zo $1. Je betaalde $2 aan premie, dus netto zal je een verlies van $1 maken.

Scenario's 3 en 4 zijn beide opties waarbij verlies wordt gemaakt. In beide gevallen, zal de optie niet uitgeoefend worden. Jouw nettoverlies is beperkt tot $2 wat de volledige premie is die je hebt betaald voor de optie.

Daar heb je het, twee visies op winst en verlies van beide kanten van dezelfde transactie. Als we kijken naar winst- en verliespotentieel van een optiepositie op expiratie, zal je de originele premie moeten overwegen en het verschil in prijs tussen het futures-contract en de uitoefenprijs van de optie.