Wat is een call-optie? Een call-optie is het recht om de onderliggende future te kopen tegen een bepaalde prijs. Wanneer traders een futures-contract kopen, profiteren ze wanneer de markt naar boven beweegt. De call-optie heeft een vergelijkbaar winstpotentieel met een long future Wanneer de prijzen omhoog gaan, kan de call-eigenaar de optie uitoefenen om de future te kopen tegen de oorspronkelijke uitoefenprijs. Dit is wanneer de call hetzelfde winstpotentieel cal hebben als de onderliggende future. Wanneer de prijzen echter dalen ben je niet verplicht om de future tegen de uitoefenprijs te kopen. Wat nu hoger is dan de futures-prijs, want dat zou direct verlies opleveren.

Waarom zou een trader een future kopen in plaats van een call-optie gezien hij deze bescherming heeft? Het potentieel om te profiteren van een call-optie komt niet zonder kost. De verkoper of schrijver van de optie vereist een vergoeding voor het economische voordeel dat aan de optiehouder wordt gegeven. Deze betaling is vergelijkbaar met een polispremie van een verzekering en wordt de optiepremie genoemd. De koper van een call-optie betaalt een premie aan de verkoper van een call-optie. Als gevolg van de extra kosten van de premie is het winstpotentieel voor een call minder dan het winstpotentieel van de future omdat je de premie moest betalen. De prijs van de future moet voldoende stijgen om de oorspronkelijke premie te dekken om de trade winstgevend te maken. Het break-even punt voor een call, is waar de winst op de future die je kan kopen tegen de uitoefenprijs gelijk is aan de premie die voor de call werd betaald.

Voor elke koper van een long calloptie is er een corresponderende call-optieschrijver of -verkoper. Als je de call-optie verkoopt, dan kreeg je de premie in ruil voor het accepteren van het risico dat je mogelijk het een futures-contract moet afleveren tegen een prijs die lager is dan de huidige marktprijs voor die future. Verkopers van call-opties hebben onbeperkt risico, als de futures-prijs blijft stijgen. Call-verkopers zullen profiteren zolang de futures-prijs niet hoger gaat dan de waarde van de premie ontvangen van de koper. Het break-even punt is precies hetzelfde voor de call-verkoper als voor de call-koper.

Om even samen te vatten zijn call-opties het recht om het onderliggende futures-contract verkopen. Kopers van de call hebben bescherming tegen ongunstige prijsbewegingen; voor deze bescherming moeten zij een premie betalen. Verkopers van call-options krijgen deze premie. en accepteren het risico dat ze mogelijk een futures-contract moeten leveren tegen de uitoefenprijs.