2025년의 시장 변동성은 리스크 관리가 24시간 내내 필수적이라는 근본적인 원칙을 다시 한번 확인시켜 주었습니다. 전 세계 투자자들은 지정학적 변화와 주요 거시 경제 지표 발표에 대응하기 위해 야간 세션을 적극적으로 활용하고 있으며, 당사의 주가지수 옵션 상품이 제공하는 깊고 지속적인 유동성을 활용하고 있습니다.

• 미국 본장 시간 외 주가지수 옵션의 ADV(일평균 거래량)는 25만 7천 계약을 기록하며 역대 최고치를 경신했습니다(전체 주가지수 옵션 거래량의 18%). 특히 E-mini S&P 500 옵션은 미국 외 시간대에만 하루평균 20만 4천 계약이 거래되며 이러한 성장을 주도했습니다.
• E-mini Nasdaq-100 옵션: ADV 8만 8천 계약 달성 (2024년 대비 6% 증가)
• Micro E-mini 주가지수 옵션: 2025년 괄목할 만한 성장을 거두며 ADV 3만 6천 계약 기록 (2024년 대비 13% 증가)
• E-mini S&P 500 옵션 2025년 전체 ADV 140만 계약 돌파

고금리 기조가 지속되는 환경 속에서, 조정금리(AIR) 총수익 선물은 2025년 에쿼티 파이낸싱(Equity Financing) 익스포저 관리를 위한 핵심 수단으로 확고히 자리 잡았습니다.

숫자로 보는 성과: 기록적인 한 해

• 2025년 ADV(일평균 거래량): 2만 7천 계약 달성 (전년 대비 96% 상승)
• 미결제약정(OI): 평균 90만 1천 계약 기록 (전년 대비 64% 증가). 이는 4,000억 달러($400B) 이상의 명목 익스포저에 달하는 규모입니다.
• 기록 경신: 2025년 9월 11일, OI 100만 계약 돌파 / 12월 12일, 일일 거래량 133,888계약으로 역대 최고치 경신

AIR TRF(조정금리 총수익 선물) 소개: S&P 500, Nasdaq-100, Russell 2000 및 Dow 지수 등 주요 지수를 바탕으로 거래되는 이 상품은 장외(OTC) 총수익 스왑을 대체할 수 있는 효율적인 상장 상품입니다. 장외 스왑의 경제적 구조를 장내 거래소에서 그대로 구현함으로써 탁월한 대차대조표 최적화 효과를 제공하며, 기존 양자간 계약에 내재된 거래 상대방 위험(Counterparty Risk)을 효과적으로 해소합니다.

메가캡(Mega-cap) 기술주 집중 현상으로 인해 시장 변동성이 높아지면서, 기관 투자자들은 익스포저를 미세하게 조정하고 섹터 순환매(Rotation) 기회를 포착하기 위해 섹터 선물을 적극적으로 활용하고 있습니다. 투자자들이 정교한 포트폴리오 최적화와 알파 창출을 위해 당사의 섹터 상품군을 선택함에 따라, 지난 12월 15일 섹터 선물 거래량은 종전 기록을 51% 상회하는 517,425계약을 기록하며 역대 최고치를 경신했습니다.

성과와 주요 성장 배경

• 핵심 성장 섹터: 금융, 필수 소비재, 에너지 섹터가 성장을 주도했으며, 소재 및 헬스케어 섹터에서도 이례적으로 활발한 거래가 포착되었습니다.
• 거래량 및 OI 대기록: 2025년 ADV는 전년 대비 22% 증가한 2만 5천 계약을, 일평균 미결제약정(OI)은 16% 증가한 31만 3천 계약($380억 이상의 명목 가치)을 기록하며 나란히 최고치를 갈아치웠습니다.
• 파생 블록 거래의 활성화: 출시 이후 대규모 사적 협상 거래인 '파생 블록(Derived Block)' 거래는 총 2,300건 이상 성사되었으며, 이는 140만 계약, 명목 가치로는 1,250억 달러를 상회하는 규모입니다.

2025년 일본 주식 시장을 관통한 핵심 키워드는 '글로벌 접근성의 구조적 변화'였습니다. Nikkei 225 지수가 역사적 고점에 도달함에 따라, 전 세계 투자자들은 **국제 가격 발견(Price Discovery)**의 핵심 가교로서 당사의 Nikkei 선물을 선택했습니다. 이는 투자자들이 일본 현지 시장 거래 시간 외에도 공백 없이 일본 주식 익스포저를 관리할 수 있는 최적의 거래 환경을 제공했습니다.

• 24시간 중단 없는 거래: 전체 Nikkei 225 선물 거래의 **70%**가 도쿄 현지 거래 시간 외에 발생했습니다. 글로벌 투자자들은 시차에 구애받지 않고 시장 기회에 대응하기 위해 Nikkei 선물을 적극 활용하고 있습니다.
• 강력한 성장세: 2025년 4분기 Nikkei 225 선물 ADV는 전 분기 대비 17% 증가한 5만 1천 계약을 기록했습니다.
• 마이크로 선물의 대기록: Micro Nikkei 225 선물은 출시 이후 누적 거래량 130만 계약을 돌파하며 중요한 이정표를 세웠습니다.

현물가격 연동 선물(SQF)은 액티브 트레이더들이 전통적인 선물 특유의 자본 효율성을 누리면서도, 가격은 현물과 동일하게 거래할 수 있는 혁신적인 상품입니다. 매달 혹은 분기마다 반복되는 롤오버(Roll-over)의 번거로움과 비용을 획기적으로 줄인 이 소형 계약은, 투자자들이 익숙한 현물 호가 방식을 그대로 사용하면서 8개의 주요 미국 주식 지수 및 암호화폐 익스포저를 관리할 수 있게 해줍니다.

• 폭발적인 거래량 성장: 2025년 6월 출시 이후, SQF의 ADV(일평균 거래량)는 3분기 5만 3천 계약에서 4분기 12만 계약 이상으로 급증했습니다. 이는 낮은 명목 가치로 부담 없이 접근할 수 있는 이 선물 상품군에 대한 시장의 강력한 요구를 여실히 보여줍니다.

지난 3분기 말 출시된 S&P 500 월말(SME) 선물 및 옵션은 '월말 리밸런싱 시 추적 오차(Tracking Error) 제거'라는 시장의 핵심 과제를 해결했습니다. SME 계약은 매월 마지막 영업일의 S&P 500 지수 공식 종가로 만기되도록 설계되어, 에쿼티 파이낸싱이나 자본 규제 대응을 위해 정밀한 월말 익스포저 관리가 필요한 기관 투자자들에게 최적화된 솔루션을 제공합니다.

• 전략적 계약 규모: SME 계약은 대규모 기관 포트폴리오 운용에 적합하도록 $100의 승수를 적용했습니다. 이는 기존 E-mini 계약 대비 두 배의 명목 익스포저를 제공하여, 더욱 간결하고 효율적인 매매 체결을 가능하게 합니다.
• 제로 슬리피지(Zero-slippage) 체결: 본 계약은 S&P 500 공식 종가와 정확히 일치하여 만기됩니다. 이를 통해 포트폴리오 매니저들은 종가지수 베이시스 거래 (BTIC) 기능을 활용하여 오차 없는(Seamless) 리밸런싱을 완벽하게 구현할 수 있습니다.

S&P 500 지수 내 기술주 쏠림 현상이 역대 최고 수준에 도달하고, S&P 500 동일 가중 지수의 수익률이 일반 S&P 500 지수를 상회하기 시작하면서 시장 참가자들은 E-mini S&P 500 동일 가중 선물을 활용해 익스포저 재조정에 나섰습니다. 이러한 폭발적인 수요는 지난 2025년 10월 13일, 파생 블록(Derived Block) 거래를 통해 단 하루 만에 20억 달러($2B) 규모의 명목 가치가 체결되는 대기록으로 입증되었습니다.

• 2025년 기록적인 성과: E-mini S&P 500 동일 가중 선물: 2025년 ADV(일평균 거래량) 890 계약을 달성하며 2024년 대비 63% 급증했습니다. 일평균 미결제약정 역시 2024년 대비 41% 증가한 1만 1,300 계약을 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다.

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