청산 과정

청산은 주문 제출 시점부터 결제 시점까지 즉각적으로 이루어지는 다수의 보호장치를 수반합니다. 청산 과정은 거래자가 중앙청산 기능을 통해 자신의 주문을 제출할 수 있도록 함으로써 시장이 보다 원활하고 효율적으로 운영되도록 합니다.

거래가 청산되는 과정

선물거래소들은 매일 수백만 건의 거래를 처리합니다. 한꺼번에 그렇게 많은 주문이 들어오게 되면 모든 것을 원활하게 진행하기 위해서 수많은 체크포인트가 필요합니다.

전산거래 엔진을 통과하기 위해 모든 주문이 거쳐야 하는 몇몇 리스크 방지장치를 살펴보도록 하겠습니다. 이 리스크 방지장치들은 선물시장 전반의 완결성을 유지하는 데 기여하고 있습니다.

청산소 : 모든 거래를 받쳐 주는 완결성

청산은 선물시장의 기본적인 혜택입니다. 거래가 청산소를 통해 청산되기 훨씬 전부터 청산회사는 양 거래 당사자가 대형 기관 혹은 개인 트레이더인지 관계 없이 이들의 재무건전성을 체크합니다. 또한 청산회사는 거래 플랫폼에 접근할 수 있도록 해주며, 매수자와 매도자는 여기에서 계약의 가격, 수량 및 만기에 대해 동의합니다. 이렇게 상쇄되는 (하나의 매수와 하나의 매도) 포지션을 서로 매칭시킴으로써 계약이 청산되면 청산소는 매수자와 매도자 양측에 대해 그 지급을 보증합니다. 이 상쇄 혹은 '차감(nettting)' 과정은 금융시스템 전체에서 관련 리스크를 제거합니다.

청산이 작동하는 방법

청산소는 거래소에서 거래되는 선물의 청산과 결제 서비스를 제공합니다. 청산소는 모든 매수자와 매도자 사이의 중립적 거래상대방이 되어 모든 거래의 건전성과 완결성을 보장합니다.

깔끔하게 이루어지는 청산

이것은 전산거래를 할 때 보게 되는 것과 거의 같습니다. 하지만 그 이면에서는 거래가 문제없이 처리되도록 하기 위해 수많은 일이 이루어지고 있습니다.

시작하기

청산의 세계

청산소는 선물거래소의 핵심입니다. 회원사는 거래자와 청산소 사이에서 일종의 중개기관 역할을 합니다.

   

Bob과 함께 시작해 보겠습니다.

그는 버거 레스토랑 체인점에서 일하는데, 자신의 비용을 보다 예측 가능하게 만들고 고객에게 변함없는 가격을 제공하기 위해 소고기 선물을 매수하려고 합니다. 그는 '매수'를 클릭합니다.

    

Bob의 주문은 청산회사로 전달됩니다.

처음 선물 거래를 시작했을 때 Bob은 자신이 이용할 청산회사를 선정했습니다. 청산회사를 거래자와 선물거래소 사이의 중개인으로 생각할 수 있습니다.

    

청산회사는 Bob과 관련된 사항을 확인합니다.

청산회사는 Bob의 주문을 받고 그의 재무정보와 과거 거래내역을 검토합니다. 청산회사는 Bob이 필요한 자금을 보유하고 모든 규정을 준수하도록 합니다.

    

Bob의 주문은 청산소로 전송됩니다.

일이 순조롭게 진행되면 청산회사는 Bob의 주문을 거래소의 중앙청산소로 제출합니다. 모든 거래가 이 청산소를 거쳐가고 모든 청산회사가 청산소와 함께 일하기 위해서는 매우 구체적인 기준을 충족해야 하기 때문에 청산소는 모든 거래소의 주요 부분입니다.

    

청산소는 Bob에게 매도자를 찾아줍니다.

청산소는 주문이 적법하고 적절하게 제출된 것을 확인한 후 Bob의 주문과 매칭할 주문을 찾습니다. 이 경우 상대 주문은 자신의 소 가격을 일정하게 고정시키기 위해 선물계약을 매도하려는 소 목장주의 주문입니다.

    

핵심 사항은 순조롭게 처리되었습니다.

이 시점에서 청산소는 이 거래와 관련된 모든 리스크에 대해 법적인 책임을 집니다. 청산소의 일은 Bob과 소 목장주가 선물계약의 가격, 수량 및 시기에 동의하도록 하는 것입니다. 만일 하나의 작은 문제라도 생기면 거래는 중단됩니다.

    

Bob의 거래는 청산되었습니다.

이제 거래는 Bob의 청산회사를 통해 반대 방향으로 전달되어 거래가 확인을 받고 완료되기 전에 Bob이 체결내역(market data)을 검토합니다.

    

1,000분의 1초(밀리세컨드) 미만

이것이 전체 청산 과정에 소요되는 시간입니다. 이것이 얼마나 빠른 것인가를 이해하기 위해서 한 번의 카메라 플래쉬는 100 밀리세컨드가 걸린다는 점을 생각해 보십시오

    

청산은 하루 수백만 번 발생합니다.

청산기능은 매일 거래소를 통하는 수백만 건의 거래 하나하나의 완결성을 보장하며  시장안정을  유지하는 데 기여하고 있습니다.

    

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