El beneficio y las pérdidas de una posición de opción al vencimiento es una función de la prima original y la diferencia de precio entre el contrato de futuros y el precio de ejercicio de una opción.

Supongamos que vende 105 compras por 2 dólares en prima. El potencial de beneficio máximo para este comercio es de 2 dólares.

Veamos algunos posibles resultados para el precio de futuros en 112, 106, 100 y 94.

Para entender el beneficio y la pérdida, hagamos matemáticas para cada uno de estos posibles escenarios. Vendió la opción y cobró 2 dólares en prima. Para cada escenario, la columna de prima será de 2 dólares y el precio de ejercicio de 105 dólares. Este es el precio al que está obligado a vender el contrato de futuros, si está asignado.

En el escenario número uno, el precio de futuros al vencimiento de la opción es de 112 dólares. Esta opción estará dentro del dinero y sería asignado. Venderá el futuro a 105 dólares, creando una pérdida instantánea de 7 dólares en el futuro. Cobró 2 dólares en prima y perdió 7 dólares en el futuro, así que su pérdida neta será de 5 dólares.

Para el escenario dos, el precio de futuros al vencimiento de la opción es de 106 dólares. Esta opción también está dentro del dinero y otra vez será asignado. Venderá el futuro al precio de ejercicio de 105 dólares y tendrá una pérdida de 1 dolar en el futuro. El beneficio neto será de 1 dolar.

En el escenario tres, el precio de futuros al vencimiento de la opción es de 100 dólares. Esta opción está fuera del dinero y no será asignado. No habrá pérdida de futuros, por lo tanto, los 2 dólares en prima cobrados serán su beneficio total.

El escenario cuatro tiene el precio de futuros a 94 dólares. Este ejemplo es como el escenario tres. La opción estará fuera del dinero y no será asignado. De nuevo, su posición neta final será un beneficio de 2 dólares.

Ahora, veamos el mismo grupo de escenarios pero desde el punto de vista del comprador.

En este caso, obtiene una compra a 105 dólares y paga 2 dólares en prima al vendedor. Veamos su potencial de beneficio y pérdidas usando los mismos precios de futuros al vencimiento de la opción.

En el escenario uno, el precio de futuros al vencimiento de la opción será de 112 dólares. Esta opción está dentro del dinero. Ejerce la opción a 105 dólares. Con los futuros a 112 dólares, obtendrá un beneficio de 7 dólares. Si resta la prima de 2 dólares que ha pagado por la opción, su beneficio neto será de 5 dólares.

Para el escenario dos, el precio de futuros al vencimiento de la opción será de 106 dólares. De nuevo, esta opción está aún dentro del dinero. Ejerce esta opción a 105 dólares y gana 1 dolar. Paga 2 dólares en prima, así que su neto será una pérdida de 1 dolar.

Los escenarios tres y cuatro son opciones fuera del dinero. En ambos casos, no ejercería la opción. Su pérdida neta se ha limitado a 2 dólares que es la prima completa pagada por la opción.

Ahí lo tiene, dos maneras de beneficio y pérdidas desde cualquier lado de la misma transacción. Cuando analizamos el potencial de beneficio y pérdida de una posición de opción al vencimiento, necesita considerar la prima original y la diferencia de precio entre el contrato de futuros y el precio de ejercicio de la opción.