Wenn Sie eine Option halten, haben Sie das Recht, aber nicht die Pflicht, einen bestimmten Terminkontrakt vor einem bestimmten Datum im Falle eines Calls zu kaufen oder im Falle eines Put zu verkaufen.
Ein wesentliches Merkmal eines Optionskontrakts ist der vereinbarte Preis, der als Ausübungspreis oder Strike bezeichnet wird.
Der Ausübungspreis ist der im Voraus festgelegte Preis, zu dem Sie im Falle eines Calls einen zugrundeliegenden Futures-Kontrakt kaufen oder im Falle eines Puts verkaufen, wenn Sie die Option ausüben.
Sie können aus einer Reihe von Ausübungspreisen wählen, die von der Börse in vordefinierten Intervallen festgelegt werden. Die Intervallspanne kann je nach zugrunde liegendem Terminkontrakt variieren. Die Börse legt die Intervallpreise für Optionen fest, um dem Bedarf des Marktes an Liquidität und Preisrisikomanagement gerecht zu werden.
Befolgen also alle Produkte ein ähnliches Preisintervall? Keineswegs. Jedes Produkt hat eine eigene Preisintervallregel, die auf der Produktstruktur und dem Marktbedarf beruht. Selbst innerhalb bestimmter Produkte ändern sich die Intervalle je nach Verfallmonat.
Beispielsweise haben Optionen auf Mais-Futures ein Intervall von 5 Cent für die beiden vorderen Monate des auslaufenden Futures-Kontrakts und 10 Cent danach. Die gesamte Bandbreite der Ausübungspreise für viele Optionsprodukte wird durch den täglichen Abrechnungspreis des Futures-Kontrakts vom Vortag bestimmt. Im Laufe der Zeit kann sich die gesamte Spanne aufgrund von Marktbewegungen über die ursprünglich angegebenen Grenzen hinaus ausdehnen, und im Allgemeinen werden die Ausübungsintervalle je näher der Verfallstermin rückt, immer feiner.
Heute ist der 1. Januar, und wir verfolgen einen Optionskontrakt, der im Dezember ausläuft. Nehmen wir an, dass unsere Kontraktreihe ein Preisintervall von 10 Punkten und eine anfängliche Spanne von 80 bis 120 Punkten aufweist. Wenn sich der Preis des zugrundeliegenden Futures-Kontrakts bewegt, wird die Börse die Intervalle und die Spanne der Ausübungspreise überwachen und anpassen. Nach dem ersten Quartal fiel der Markt auf 83 Punkte. Daher wurde ein weiterer Ausübungspreis von 70 Punkten zur Verfügung gestellt. Im dritten Quartal stieg der Terminkontrakt wieder an. Der Kontrakt ist nun viel näher am Verfallstag und das Volumen nimmt zu. Um die Nachfrage zu befriedigen, werden zusätzliche Ausübungspreise in Abständen von einem Punkt zwischen 80 und 100 Punkten angeboten. Im letzten Quartal setzte der Markt seinen Aufwärtstrend fort, und es wurden zusätzliche Ein-Punkt-Intervalle zwischen 100 und 110 benötigt.
Die Ausübungspreise werden immer nach Bedarf hinzugefügt, aber nach ihrer Veröffentlichung nicht wieder entfernt.
Weitere Informationen zu den verfügbaren Optionsausübungspreisen finden Sie auf den Produktseiten der CME Group.
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