Futures und ETFs im Vergleich

Detail am Rande: E-mini S&P500-Futures haben täglich ein höheres durchschnittliches Handelsvolumen in US Dollar als alle 6.800 ETFs rund um den Globus zusammen.Im Jahr 1997, vier Jahre nach der Einführung des ersten ETF (Exchange Traded Fund), wurden sowohl Futures als auch ETFs sehr beliebt. Dieses Modul untersucht die Vorteile des Handels mit Futures gegenüber dem mit ETFs und warum Futures oftmals ETFs den Rang ablaufen.

Ein Vergleich

Vergleichen Sie Futures mit ETFs und sehen Sie, warum Futures das überzeugendere Handelsinstrument sind.

Vergleich	Futures	ETFs
Verwaltungsgebühren	Keine, es gibt keine jährlichen Verwaltungsgebühren.	ETFs haben jährliche Verwaltungsgebühren.
Kapitaleffizienz	Die Sicherheitsleistung für Futures ist kapitaleffizient, wobei die Sicherheitsleistung für Performance-Anleihen in der Regel weniger als 5 Prozent des Nominalwerts betragen.	Reg T Sicherheitsleistung bei Aktien und ETFs beträgt 50 Prozent des Wertes der Aktie oder des ETF. Dies ist viel größer als bei Futures.
24 Stundenhandel	Ja, handelt fast 24 Stunden, sechs Tage die Woche	Während einige Firmen nachbörslichen Handel anbieten, können ETFs nicht 24 Stunden am Tag gehandelt werden.
Liquidität	Viele Futures-Kontrakte wie der E-mini S&P 500, Schatzbriefe, Rohöl und Metalle werden in US Dollar ausgedrückt weit mehr als ihre ETF-Pendants gehandelt.	Gute Liquidität, aber nicht so viel kritische Masse wie bei den Futures.
Nachbildung des Underlyings	Futures bilden das Underlying sehr identisch nach. Lediglich minimale Unterschiede bleiben offen.	Einige ETFs haben extreme Unterschiede in der Abbildung.
Steuervorteile	Ein profitabler kurzfristiger Handel mit Futures zahlt nach US Steuerrecht weniger Steuern als ein vergleichbarer ETF aufgrund der IRS Section 1256 (60/40 Mischung aus kurz- und langfristigen Gewinnen)	Alle kurzfristigen Gewinne mit ETFs zahlen nach US Steuerrecht die gewöhnliche Einkommenssteuer.

Vergleich des durchschnittlichen Tagesvolumens in US Dollar

Blickt man auf das durchschnittliche Tagesvolumen gemessen in US Dollar wird klar, dass das Volumen des Futures tatsächlich das des entsprechenden ETFs um ein Vielfaches übersteigt. Staatsanleihen, Rohöl und Gold werden jeden Tag in einem 20 bis 600 mal größerem US Dollar Volumen gehandelt, als ETFs. Allein der E-mini S&P500 übertrifft die ETFs rund um den Globus um den Faktor 2,56.

Abbildung 2: Quelle: CME Group, Bloomberg

Es ist zwar richtig, dass sowohl Futures als auch ETFs zu den erfolgreichsten jemals eingeführten Instrumenten gehören. Doch viele führende Vermögensverwalter preisen die Vorteile der Futures im Vergleich zu den ETFs.German

Was Kunden sagen

„Unsere Kunden kommen zu uns, um kosteneffiziente und flexible Möglichkeiten zu finden, ihr tägliches Portfoliorisiko zu verwalten. Für die große Mehrheit unserer Kunden haben wir dabei festgestellt, dass der Einsatz von Futures die größtmögliche Flexibilität bieten kann, um kurzfristige Risikomanagement- und Performanceverbesserungen wie beispielsweise die kurzfristige Liquiditätsverwendung, die sogenannte Cash Equitization, die Verbriefung von Kredit- und Einlagepositionen, der Umgewichtung des Portfolios, das Devisen-Hedging und das Umsetzungsmanagement zu verwirklich.

– Jack Hansen, Chief Investment Officer, Parametric -Minneapolis Investment Center

„Beim Einsatz von S&P 500 Futures erhalten Anleger die Gesamtrendite des S&P 500 Indizes abzüglich der am Markt üblichen Finanzierungskosten. Hierfür muss lediglich eine kleine anfängliche Sicherheitsleistung gezahlt werden – im starken Gegensatz zur Kapitalbindung zuzüglich der Gebühren, die beim Halten des S&P 500 über den ETF anfallen. Dies erlaubt innovativen Eigenkapitalinvestoren, wie beispielsweise PIMCO, den Aktienmarkt out-zu-performen, indem einfach ein Return für das verbliebene Kapital gesucht wird, über die Geldmarktsätze hinaus.

- Sabrina Callin, Geschäftsführerin und StocksPLUS Produktmangerin, PIMCO

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