إحدى السمات الرئيسية لعقد الخيارات هي السعر المتفق عليه، والذي يُعرَف باسم سعر الإبرام أو سعر التنفيذ.

سعر الإبرام هو السعر المحدد مسبقًا الذي تشتري به (في حالة خيار الشراء) عقدًا آجلاً أساسيًا أو تبيعه به (في حالة خيار البيع) عندما يُنفَّذ عقد الخيارات.

عند التداول في عقود الخيارات، يمكنك الاختيار من بين مجموعة من أسعار الإبرام المقررة على فوارق محددة مسبقًا من البورصة. قد يختلف نطاق الفوارق اعتمادًا على العقد الآجل الأساسي.

في حين أن العقود الآجلة يمكن التداول فيها بأسعار تتراوح بين هذه الفوارق، إلا أن البورصة تحاول تحديد فوارق لأسعار إبرام عقود الخيارات بهدف تلبية حاجة السوق إلى السيولة والتقسيمات المنخفضة.

سيكون لكل منتج عقد خيارات قاعدة فوارق سعرية يختص بها عن غيره بناءً على هيكل المنتج واحتياجات السوق. لا يقتصر اختلاف الفوارق على اختلاف المنتجات، بل ستتغير الفوارق أيضًا اعتمادًا على شهر انتهاء السريان داخل منتجات معينة.

على سبيل المثال، عقود الخيارات على العقود الآجلة للذرة مخصص لها فارق سعري قدره 5 سنتات لأول شهرين في العقد الآجل قريب الانتهاء ومن ثم يصبح الفارق السعري 10 سنتات للعقود التي تنتهي في 3 أشهر أو أكثر.

سيتحدد النطاق الكامل لأسعار الإبرام للعديد من منتجات عقود الخيارات من خلال سعر التسوية اليومي للعقود الآجلة في اليوم السابق.

وبمرور الوقت، قد يتسع النطاق بأكمله إلى ما هو أبعد من الحدود الأولية المدرجة بسبب التحركات الكبرى في السوق. وبالإضافة إلى ذلك، قد تصبح الفوارق بين أسعار الإبرام أكثر صغرًا مع اقتراب عقود الخيارات من تاريخ انتهاء السريان.

في مثالنا، سنلقي نظرة على عقد تخيلي ينتهي سريانه في شهر ديسمبر. في بداية عقد الخيارات، تفرض قاعدة الأسعار فارقًا قدره 10 نقاط ونطاقًا قدره 40 نقطة. ولنفترض أن العقد الآجل الأساسي متداول عند نحو 100 نقطة، وسيتحدد نطاق أسعار عقد الخيارات عند 80 و90 و100 و110 و120.

مع تحرك سعر العقود الآجلة الأساسية، ستعمل البورصة على مراقبة وتعديل نطاق أسعار الإبرام.

بعد الربع الأول، انخفضت سوق العقود الآجلة إلى 83 نقطة. لذلك، تم توفير سعر إبرام آخر عند 70.

في الربع الثالث، ارتفع العقد الآجل. وأصبحت عقود الخيارات الآن أقرب بكثير إلى تاريخ الانتهاء وتشهد تداولاً متزايدًا. ولتلبية الطلب، يتم توفير أسعار إبرام إضافية تتراوح من 80 إلى 100 بفوارق قدرها نقطة واحدة.

بحلول الربع الأخير، استمرت السوق في الارتفاع وكانت هناك حاجة إلى فوارق إضافية بمقدار نقطة واحدة في النطاق من 100 إلى 110.

يمكن الاطلاع على مزيد من المعلومات حول عقود الخيارات، بما في ذلك الفوارق بين أسعار التنفيذ، من خلال صفحات المنتجات على الموقع الإلكتروني لشركة CME Group