2026年第三季度，货币政策的重大转向与科技股的强势回归为市场定下基调，在经历仲夏时节的短暂波动后，美国主流股指纷纷创下新高。

标普500指数和纳斯达克100指数均因此在季度末创下收盘价历史新高。市场参与者仍对经济软着陆持乐观态度，纷纷利用股票衍生品应对利率预期的变化，并在第四季度的美国中期选举之前重新配置资本。

我们的股票类产品在整个季度保持着强劲势头，这表明市场持续存在着对精准风险管理的需求。第三季度的股票期货及期权日均交易量保持在770万份合约的稳健水平，交易的深度和流动性符合客户期望。9月份的合约展期（9月/12月)进一步凸显出活跃的市场参与度。央行政策出现转向，受股息预期变化和隐含融资利率调整驱动，9月份的合约展期活动十分活跃，市场参与者纷纷调整敞口，展期交易量同比增长53%。

我们观察到，客户对罗素2000指数期货的参与度持续高企，这表明客户在基于美国经济复苏预期开展策略性交易。无论是根据行业波动率调整持仓，还是利用AIR TRF优化资本配置，第三季度的活跃市场表现再次印证，如何挑选指数及用于追踪该指数的衍生品，对于布局当今的股票市场至关重要。

股票期权交易量在非美国交易时段创下纪录高位，市场参与者愈发注重实时管理风险。受全球地缘政治局势转向驱动，交易者正在利用隔夜流动性应对能够影响市场的事件。

本年度年初迄今，非美国交易时段的日均交易量创下24.2万份合约的纪录（较2025年增长18%），主要得益于主流指数产品在夜盘交易时段的活跃交易。

主要亮点

• E-迷你纳斯达克100指数期权的日均交易量创下10.1万份合约的纪录，较2025年增长15%。
• E-迷你罗素2000指数期权增长：小盘股参与度急速上升，日均交易量创下1.5万份合约的纪录（较2025年增长8.5%）。
• 现金结算的微型E-迷你标普500指数和纳斯达克100指数期权的日均交易量在9月增至9,100份合约，较8月分增长一倍以上。

芝商所FSPI体育指数期货现已正式发行，涵盖全部32支NHL球队和部分MLB球队。标的体育指数由FutureSports提供，根据整个赛季内每场比赛的实时指标计算得出。无论是希望利用球队的实时比赛表现获利，对冲商业风险，还是寻求交易策略的多样化，我们的NHL和MLB期货产品系列将可提供一种资本效率高的直接途径，让交易者通过市场表达对球队表现的看法。

上述合约产品均将提供标准（10 x 指数）及微型（0.10 x 指数）两种规格，为交易者低成本参与体育市场提供渠道。

参与其中

• 观看网络研讨会回放
• 常见问题解答

个股期货交易的势头日益增强，标准合约及微型合约的流动性均有加深，且成交频度增加。我们的合约系列产品提供超过55只美国领跑股票的投资渠道，可让交易者更加灵活地管理个股风险。

业绩亮点

• 交易量增长：总计成交近30万份合约（名义价值约合30亿美元）。
• 产品组合灵活多样：标准合约占到已成交合约名义价值的84%，微型合约则占到总交易量的67%。
• 持仓量（OI）增长：9月份的日均持仓量达到1.59万份合约。

E-纳米股指期货的流动性正在急剧上升，这是芝商所迄今交易门槛最低的合约品种。

这种超微型合约旨在便利交易者精准布局四大主流股指基准（标普500指数、纳斯达克100指数、罗素2000指数、道琼斯指数）的敞口，并可让交易者全天候管理风险。E-纳米期货自8月上市以来，交易增长势头迅猛，主要受到E-纳米纳斯达克100指数期货的庞大需求带动，该品种的交易量达到3.4万份合约。E-纳米期货的9月份日均交易量为3.7万份合约。

随着各类因子在2026年的表现出现分化，全新的股指因子期货系列产品应运而生，为交易者提供捕捉美国市场表现驱动因素的定向敞口。

该系列产品涵盖成长、价值、质量、动量、低波动、高股息等关键因子，采用现金结算，可让交易者精准布局风格轮动、因子风险对冲、多空相对价值等策略。

• E-迷你标普500价值指数期货
• E-迷你标普500质量指数期货
• E-迷你标普500动量指数期货
• E-迷你标普500低波动率指数期货
• E-迷你道琼斯美国红利100指数期货

本季度有一个表现亮眼的增长领域，那就是交易增长势头愈发迅猛的经调整利率总回报期货（AIR TRF）系列产品。

由于客户愈发重视资本效率，并且积极寻求受监管的场外结算（OTC）总收益互换市场替代工具，AIR TRF系列产品的持仓量已然突破100万份合约。AIR TRF系列产品可让交易者利用内置的SOFR浮动利率管理股票融资敞口，在本季度的利率调整期间提供至关重要的灵活性，助力投资者锁定融资利差。

• 交易量创纪录：AIR TRF的日均成交量（ADV）达到3.6万份合约（较2025年增长39%）。AIR TRF系列还在9月14日创下18万份合约的单日交易量纪录。
• 持仓量创下里程碑：整个AIR TRF系列的持仓量（OI）已正式突破100万份合约，其中AIR标普500指数（EFFR）种类合约的持仓量最高。

为应对美元兑日元汇率变化，日经（美元）-日经（日元）期货价差现可提供共计5种比率选择：1:1、4:5、2:3、4:7和1:2。系统会优先选择最匹配当前汇率的比率，帮助交易者即时对齐头寸，无需在交易后另行调整。

资料来源：芝商所

2026年，我们的美股股息期货及期权系列产品继续获得市场的热烈支持，新上市的纳斯达克100指数和罗素2000指数的季度股息期货以及标普500指数年度股息期货的中期曲线期权均录得迅猛增长。该系列可让市场参与者更加精准地对冲企业派息日前后的短期股息波动。

• 股息期货：日均交易量创下6,400份合约的纪录（增长18%）；平均持仓量增至44.6万份合约（增长20%）
• 股息期权：日均交易量大幅增至4,100份合约的纪录水平（增长90%）；平均持仓量大幅增至52.6万份合约（增长74%）

指数收盘基差交易（BTIC）和现货开盘基差交易（TACO）继续为机构参与者提供参照现货市场官方定价基准开展交易的便捷方式，消除滑点并管理隔夜风险。参与者可以在现货市场开盘或收盘前交易基差，直接利用现货市场的流动性，实现高效的投资组合再平衡和指数跟踪。

随着现货市场开盘及收盘时点的流动性需求持续增长，BTIC和TACO对于关键基准指数投资的资本效率管理而言，仍是不可或缺的重要工具。

需求创纪录

• BTIC日均交易量达到8.5万份合约（较2025年增长16%）
• TACO日均交易量突破400份合约（较2025年增长64%）

本页评论所含的意见和陈述不构成要约或招揽，亦不构成实施或清算投资或开展其他任何交易的建议。不应将其用作任何投资决策或其他决策的依据。任何投资决策都应基于专门针对您需求的适当专业建议做出。此内容的制作方为[Data Resource Technology]。芝商所未对此内容提供任何意见，因此芝商所或其关联方不对此内容负责。

芝商所未声明本文件所载的材料或信息均适用于任何国家或司法管辖区，使用或发布此类信息可能违反其法律或法规。