現貨報價期貨現在可用於交易比特幣和以太幣。

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這些每月結算的金融期貨提供兩種合約規模，讓您能更精準及彈性地調整部位曝險。

請參閱下方的現行期貨和合約規格。

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這些每月期貨提供兩種合約規格，讓您能更靈活地調整曝險。

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比特幣星期五期貨 (BFF) 是一種週期較短、以現金結算、規模較小的合約，每週五到期。合約規模為 1/50 枚比特幣，每週五以現金結算，依據芝商所 CF 比特幣紐約參考價 (BRRNY) 進行。

芝商所 CF 比特幣紐約參考價 (BRRNY) 為每日一次的比特幣美元報價指數，於紐約時間下午 4 點發布。該指數於特定的計算時間區間內，根據主要現貨交易所的加密貨幣交易活動加總後計算而得。

合約於每週四下午 6:00 上市，對應紐約時間的週五交易日，讓參與者可以在任一時間點交易最近的兩個星期五合約。舉例來說，在 2025 年 6 月 10 日 星期二，客戶將能夠交易於 2025 年 6 月 13 日 星期五和 2025 年 6 月 20 日 星期五到期的 BFF 合約。在紐約時間 2025 年 6 月 12 日星期四的下午 6:00，2025 年 6 月 27 日 星期五的合約將可供交易。

BFF 合約的每日結算價根據其各自在 Globex 交易平臺上，於下午 2:59:00 到 3:00:00 中央時間 (CT) 之間成交量的加權平均價格 (VWAP)，並四捨五入至最接近的可交易最小跳動點。期貨合約之最終結算價依據標的芝商所 CF 加密貨幣比特幣參考價格紐約版，該價格於期貨合約到期日 紐約時間下午 4 點公布。

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微型比特幣歐元和微型以太幣歐元期貨是根據芝商所 CF 比特幣／歐元參考價格與芝商所 CF 以太幣／歐元參考價格進行交易，每份合約名目規模為1/10顆比特幣或以太幣。該等指數是於特定的計算時間區間內，根據主要現貨交易所的加密貨幣交易活動加總後計算而得。歐元參考指數與即時指數並非由美元匯率換算而來。

歐元與美元計價合約的每日結算價格根據 Globex 上對應合約在中央時間 (CT) 下午 3:59:30 至下午 4:00:00 期間的 30 秒交易量加權平均價格 (VWAP) 計算，四捨五入至最接近的可交易跳動點。歐元計價合約將擁有單獨的每日定盤價，。該定盤價格僅供參考，並將以該合約於倫敦時間下午 3 點 30 分至4點之間，在 Globex 成交的 30 分鐘成交量 成交量加權平均價格 (VWAP) 計算而得。

每份期貨合約的最終結算價是以期貨合約到期日當日倫敦時間下午 4 點芝商所 CF 加密貨幣 加密貨幣參考指數計算。

所有加密貨幣期貨手續費皆以美元計價。微型比特幣歐元期貨與微型以太幣歐元期貨的初始保證金與維持保證金均以歐元計算。

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以太幣／比特幣比率期貨於 2023 年 7 月開始交易。此合約為現金結算之期貨合約，代表每份以太幣期貨(依據芝商所規章第 349 章)的美元價格與每份比特幣期貨(依據芝商所規章第 350 章)的美元價格之比值。此比率乘以 1,000,000 美元以決定名目合約規模。該合約為單一交易，用以表達以太幣與比特幣的相對績效；並不涉及以太幣或比特幣期貨本身的交易。

以太幣／比特幣比值期貨的最終結算價，是由相同合約月份之以太幣 (ETH) 期貨與比特幣 (BTC) 期貨的最終結算價決定。其計算方式為以太幣期貨最終結算價除以比特幣期貨最終結算價，結果四捨五入至小數點後第六位。

以太幣／比特幣比率期貨每日結算價，為以太幣期貨與比特幣期貨每日結算價相除，並四捨五入至最接近可交易跳動點，0.000005。例如，若 ETHM53 結算價為2,410.50，而 BTCM53 結算價為 43,745，則 6 月合約的以太幣／比特幣比率期貨價格為 0.055092。關於以太幣與比特幣期貨每日結算程序之詳細說明，請參閱第 20 題。

我們列出所有可交易月份的組合。該比率僅使用相同月份之合約，例如以 2025 年 5 月的以太幣期貨除以 2025 年 5 月的比特幣期貨。單月合約連續掛牌六個月份，單季合約（3 月、6 月、9 月、12 月）再掛牌四季，若僅有一個 12 月合約，則新增第二個 12 月合約。

有關產品規格，請參見問題 13。

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該合約可視為購買一單位以太幣所需比特幣的數量。因此，若投資人認為以太幣將跑贏／落後於比特幣，則可買進／賣出該合約。考慮下列情境：

在此情境中，假設以太幣價格為 2,405 美元，比特幣價格為 43,965 美元。

當前比率為 0.054703 (2,405 ÷ 43,965)，名目價值為 54,703 美元。

情景1：若交易者預期以太幣價格上漲 5%，而比特幣價格維持不變，交易者以 54,703 美元買進該合約。

若以太幣如預期上漲 5%，比特幣維持不變，則交易者將 以2,52 5美元 (以太幣 +5%) ÷ 43,965 美元（比特幣相同）= 0.057438 賣出該合約，名目價值為 57,438 美元。結果：交易者於該筆交易中獲利 2,708 美元 (57,438 − 54,730)。

情景2：若交易者預期以太幣價格維持不變，而比特幣價格下跌 10%，交易者以 54,703 美元買進該合約。

若比特幣如預期下跌10%，以太幣價格維持不變：則 2,405 美元（以太幣相同） ÷ 39,569　美元（比特幣 −10%） = 0.060781，名目價值為 60,781 美元。交易者於該筆交易中獲利 6,078 美元 (60,781 − 54,703)。

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芝商所的加密貨幣期貨是以對應的芝商所 CF 參考指數為基礎並依該指數結算。該指數是於特定一小時期間內，彙整多家主要加密貨幣現貨交易所之成交活動後計算得出。

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*以太幣／比特幣比率期貨最終結算價是依相同合約月份的以太幣期貨 (ETH) 與比特幣期貨 (BTC) 最終結算價決定。

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若要交易芝商所提供的加密貨幣期貨，您需在具備期貨交易執照之期貨經紀商開立帳戶。衍生性金融商品業務期貨經紀商分為期貨佣金商 (FCM) 或介紹經紀商 (IB)。可使用尋找經紀商工具，查詢提供加密貨幣期貨交易服務之經紀商名單。帳戶開立並完成入金後，即可開始交易。

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若您已與期貨經紀商有合作關係，但在交易平台上看不到加密貨幣期貨代碼，請聯絡您的經紀商啟用交易功能。如果您沒有期貨經紀帳戶，請參閱上一個問題。

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查看獨立軟體供應商 (ISV) 的完整名單。

此外，加密貨幣期貨交易可透過 Globex 平台（提供集中競價訂單簿），以及透過ClearPort 與 CME Direct 進行大單交易申報與結算。

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不需要。您不需要數位錢包，因為加密貨幣期貨為現金結算商品，並不涉及實際交割或交換標的幣／代幣。

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是。合格合約參與者可透過雙邊協議或經由經紀商／電子交易網路 (ECN)，進行大單交易及相關部位交換交易 (EFRPs, Exchange for Related Positions)。大單交易可依芝商所規則第 526 條進行協商，而EFRP交易則依芝商所規則第 538 條執行。

螢幕交易可透過我們的電子交易平台 Globex 進行，每週提供每日 23 小時交易服務，交易時間自星期日晚上 6:00 （美東時間）開始，至星期五下午 5:00 （美東時間）結束；星期一至星期四期間，每日下午 5:00 至 6:00（美東時間）進行一小時 系統維護中斷。

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是。大單交易適用於加密貨幣期貨，但須遵守芝商所規則第 526 條之申報要求。查閱最低大單交易門檻。

然而，現貨報價期貨不適用於大單交易。

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是的，除歐元計價期貨、以太幣／比特幣比值期貨及現貨報價期貨外，其餘加密貨幣期貨皆可進行 BTIC。深入了解指數收盤價基準交易 (Basis Trade at Index Close, BTIC) 的加密貨幣期貨。

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是的，依芝商所規則第 538 條，加密貨幣期貨亦可進行實物交換或相關部位交換交易 (Exchange for Physical/Exchange for Related Positions, EFP/EFRP)。

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標準美元及歐元計價期貨合約之每日結算價，是根據其於 Globex 平台下午 2:59:00 至 3:00:00（中部時間）間的成交量加權平均價格 (VWAP) 計算，並四捨五入至最接近可交易跳動點。芝商所提供之微型加密貨幣期貨，依對應標準合約之結算價進行結算。

歐元計價合約設有每日定盤價格。該定盤價格僅供參考，並是依據該合約於倫敦時間下午 3 點 30 分至 4 點間，在 Globex 平台成交之 30 分鐘 成交量加權平均價格 (VWAP) 計算而得。

以太幣／比特幣比率期貨每日結算價，為以太幣期貨與比特幣期貨每日結算價相除所得之結果。例如，若 ETHM5 結算價為 1896.50，而 BTCM5 結算價為 30,705，則 6 月合約之以太幣／比特幣比率期貨價格為 0.061765。

在 Globex 交易的加密貨幣現貨報價期貨每日結算價格將由每日各自的芝商所 CF 現貨報價加密貨幣標記價格計算。例如，就可交易之現貨報報價以太幣期貨而言，其結算價將依芝商所 CF 現貨報報價以太幣標記價格 (ETHSPOTNY) 決定。為計算清算商品結算價，CME 清算所將取用現貨指數水準或加密貨幣標記價格，並加上總體融資調整值。

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是的，加密貨幣期貨適用動態價格限制機制。於每個交易日開始時，加密貨幣期貨將被設定一個價格限制變數，其等於前一交易日每日結算價的特定百分比，或由全球商品委員會 (GCC) 認定之適當價格。在交易期間，該動態變數將以滾動 60 分鐘回溯期的方式應用，用以設定動態價格波動上下限，如下所示：

• 在回溯期內，由最高成交價及／或買價減去該動態變數以設定價格下限。
• 在回溯期內，將該動態變數加至最低成交價及／或賣價，以設定價格上限。

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加密貨幣期貨和選擇權：最終結算價是依據期貨合約到期日倫敦時間下午 4 點發布之芝商所 CF 加密貨幣參考指數計算。

比特幣星期五期貨之最終結算價是依紐約時間下午 4 點發布之芝商所 CF 加密貨幣參考指數紐約版。

以太幣／比特幣比值期貨之最終結算價，是由相同合約月份的以太幣 (ETH) 期貨與比特幣 (BTC) 期貨之最終結算價決定。其計算方式為以太幣期貨最終結算價除以比特幣期貨最終結算價，結果四捨五入至小數點後第六位。

現貨報價期貨之最終結算價，為標的參考貨幣之官方收盤價加上最終結算價格確定日之融資調整值。

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部位限制是指客戶於最近月份（前月）合約中能持有的最大份數。該限制涵蓋客戶所持有之標準合約與微型合約，微型合約將換算為等值的標準合約口數。

例如，一份以太幣 (ETH) 期貨合約計為一份，而一份微型以太幣期貨 (MET) 合約則計為 1/500 份以太幣合約。

假設某客戶持有 1,000 份以太幣多單及 1,000 份 MET 多單，則其等值部位為 1,002 份以太幣合約（1,000 顆以太幣 + 1,000 MET/500），此將計入部位限制測試。

深入了解部位限制。

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加密貨幣期貨即時市場數據可於 MDP 通道 326 取得，其歷史數據可透過芝商所 DataMine 平台查詢。

此外，標的參考指數及即時指數之即時數據可於 MDP 通道 213 取得。參考指數與即時指數之歷史數據同樣可於芝商所 DataMine 平台取得。

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芝商所與 CF Benchmarks 依據國際證券監管組織 (IOSCO) 金融基準原則共同設計該指數，為每日發布一次之美元或歐元計價加密貨幣參考指數，發布時間為 倫敦、紐約及／或香港／新加坡時間下午 4 點。該參考指數反映現貨交易所之實際交易活動，並著重於穩定性與可重複性。目前提供超過 20 項芝商所 CF 參考指數，協助市場參與者於多種加密貨幣中進行可靠之價格發現。查看完整列表。

注意：歐元參考指數與即時指數並非由美元匯率換算而來。歐元計價指數採用與現行指數相同之計算方法。

深入了解 CF Benchmarks、計算方法、成分交易所、歷史數據、監管等資訊。

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一般來說，芝商所 CF 參考指數通常於下午 4 點 倫敦時間發布。部分加密貨幣（如比特幣與以太幣）之參考指數會於 紐約時間及香港／新加坡時間 下午 4 點發布紐約及亞太時區版本參考指數。

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目前之芝商所加密貨幣期貨合約，均依倫敦時間下午 4 點發布之芝商所 CF 參考指數進行結算。具體而言：

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相關費用可於可以在手續費表中找到。所有加密貨幣期貨手續費皆以美元計價。

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交易所保證金要求可以在 cmegroup.com 查詢。請注意，部分期貨經紀商的要求可能高於 CME 清算所最低要求之保證金水準。

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是的，比特幣歐元、微型比特幣歐元、以太幣歐元及微型以太幣歐元期貨，其初始與維持保證金均以歐元計算。

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保證金抵免是對應其加密貨幣資產而言；估算皆以市場現況為基礎並有可能變動。

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買進價差等同於買進遠月合約；例如：

BTCF5－BTCH5 代表 2025 年 1 月／3 月之價差。買進該價差表示買進比特幣 3 月合約，同時賣出比特幣 1 月合約。

若您持有 1 月合約多單，買進 1 月／3 月價差即表示將部位延展至 3 月。

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價差交易價格為遠月合約價格減去近月合約價格。價差交易完成後，兩個合約價格之確定方式如下：近月合約以前一日之每日結算價為定價基準。遠月合約價格等於近月合約指定價格加上價差金額。

例如：

• 以 -100 買進 BTCF5-BTCH5
• 假設 BTCF5 前一日結算價為 9455，
• 則兩個部位價格如下：賣出 BTCF5（成交價 9455），買入 BTCH5（成交價 9455 + (-100) = 9355）。

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否，歐元計價合約採與美元計價合約相同規則，即買進價差等同於買進遠月合約。

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若發生硬分叉，加密貨幣期貨將仍依原始代幣對應之芝商所 CF 參考指數進行結算。交易所得視情況並與市場參與者協商後，自行決定採取其他適當措施。

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加密貨幣期貨是於芝商所上市與清算，該所為美國註冊之指定合約市場 (DCM) 及衍生性商品清算機構 (DCO).。

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加密貨幣期貨之交易與清算均受美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管，該機構對美國境內加密貨幣期貨市場具有專屬管轄權。

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與其他衍生性商品相同，加密貨幣期貨部位之會計處理及加密貨幣衍生品交易之監理方式，將因國家與主管機關之不同而有所差異。市場參與者應遵守所有適用之美國及當地相關規定。市場參與者，尤其無加密貨幣衍生品交易經驗者，應視情況尋求專業法律或財務顧問建議。

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加密貨幣期貨於芝商所上市，隸屬IOM部門。

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芝商所針對加密貨幣期貨採用多項風險管理機制。CME 清算所保留相關權利，得於認為特定產品或市場曝險過高時，施加曝險上限、追加資本要求或其他具體風險控管措施。

請注意，加密貨幣期貨為現金結算期貨。因此，其保證金水準將依商品波動度與流動性狀況設定。

此外，清算會員亦可對其客戶設定交易或曝險限制。其他工具可能包括在部位超出合理水準時，提高資本或保證金要求。

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加密貨幣期貨屬於 CME 清算所針對期貨與期貨選擇權之基本保證基金項下。

關於保證金或 CME 清算所風險管理方式之其他查詢，請聯絡：clearing.riskmanagement@cmegroup.com。

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欲訪問Globex，您必須與 CME 清算所成員企業建立業務關係。

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欲了解更多有關我們產品的資訊，請造訪加密貨幣期貨及選擇權頁面。

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延遲報價於cmegroup.com上提供。您亦可透過主要報價供應商獲取報價。

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