这是合约背后的基本运作。AIR总回报期货（TRF）有一个已知的到期日，其估值将基于三个关键部分：标的股票指数、应计融资利率和融资利差调整，并遵循以下基本公式：
- 股票指数价值——使用官方的指数每日收盘价
- 应计融资——从产品上市日期起每天应计融资的总和，每天基于基准参考利率（EFFR）计入。
该金额被纳入产品的每日结算中并与上述股票指数表现挂钩，因此对AIR TRF买方而言即指数敞口减去迄今为止应计每日融资的总和。
- 融资利差调整 ——表示交易对手同意在剩余期限内在参考利率基础上 +/- 一个锁定的价差（TRF价差）。
价差将主要取决于市场对标的指数股票的回购价值。因此，TRF价差相当于在股票指数掉期中收取高于或低于基准参考利率的价差。
在下面的资源部分，可以找到合约的详细方法。
调整利率总回报期货：说明
详细了解AIR TRF合约如何运作：机制、现金流、操作案例等。
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芝商所总回报指数期货
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关于BTIC和BTIC+交易
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关于AIR： 认识AIR总回报期货
阅读白皮书，了解AIR总回报期货，包括合约估价、规格和用例等详细说明。
常见问题
获取有关调整利率（AIR）总回报期货的常见问题解答，包括产品详细信息和交易时间。
标准普尔500 AIR总回报期货的应计融资数据于每个工作日大约上午8:35—8:40（美国中部时间）公布。可通过以下方式获取：
- 彭博：通过ID栏目P2937或Q2937
- QuikStrike计算器：计算器会显示应计融资数目，请点击此处。
- AIR数据文件：查看CSV格式数据文件（此处为完整文档）：
- 使用任何浏览器访问 cmegroup.com/ftp/settle/air
- 通过匿名FTP访问 ftp://ftp.cmegroup.com/pub/settle/air
- 通过企业FTP伺服器 (SFTP)，查看 pub/settle/air 目录
- 通过电子邮件：发送电子邮件至 ccs@cmegroup.com 以进行注册。
- 通过EREP： 查看报告ID AIR_TOP 和 AIR_COMP
- 通过CME DataMine访问，访问datamine.cmegroup.com/#/datasets/cme.air
- RDAPI：通过参考数据API（“RDAPI”）访问数据。点击此处查看详情。
- 结算与估值渠道：通过Data Insights：结算与估值渠道ID 251，属于芝商所市场数据平台。点击此处查看详情。
合约名称 |
纳斯达克100指数调整利率总回报期货* |
罗素1000指数调整利率总回报期货* |
罗素2000指数浮动利率总回报期货* |
道琼斯工业平均指数调整利率总回报期货* |
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|---|---|---|---|---|---|
合约规模 |
$25 x 标普500 AIR总回报指数价格 |
$10 x 纳斯达克100 AIR总回报指数价格 |
$10 x 罗素l000 AIR总回报指数价格 |
$10 x 罗素2000 AIR总回报指数价格 |
$2 x 道琼斯工业平均指数AIR总回报指数价格 |
标的指数 |
标普500总回报指数（SPTR） |
纳斯达克100总回报指数（XNDX） |
罗素1000总回报指数（RU10INTR） |
罗素2000总回报指数（RU20INTR） |
道琼斯工业平均指数总回报指数（DJITR） |
参考利率 |
有效联邦基金利率（EFFR）
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交易报价 |
TRF价差基点以年化数值表示
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交易时间 |
CME Globex：指数收盘基差交易（BTIC）：美国东部时间周日至周五下午6:00至下午4:00
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最小变动价位 |
最小TRF价差变动为0.5个基点
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产品代码 |
CME Globex：ASR ASR是不可交易的（BTIC除外），仅可用于保证金和头寸转让（EFRP） |
CME Globex： AQR AQR是不可交易的（BTIC除外），仅可用于保证金和头寸转让（EFRP） |
CME Globex： ARR ARR是不可交易的（BTIC除外），仅可用于保证金和头寸转让（EFRP） |
CME Globex： A2R A2R是不可交易的（BTIC除外），仅可用于保证金和头寸转让（EFRP） |
CME Globex： ADR ADR是不可交易的（BTIC除外），仅可用于保证金和头寸转让（EFRP） |
上市合约 |
上市13个季度的季度合约，以及4个额外的12月份合约。
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结算方法 |
现金结算
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交易终止 |
交易于合约月份的第3个周五终止。
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结算流程 |
合约日结算价按下列公式确定： = (SPTRt - AFt)+SPTRt × τt× stsettle 其中当日的价差结算(stsettle)应根据当天的市场活动（报价、交易价格）或前一天结算情况（如果当天没有市场活动）确定，而AFt为结算前每日应计隔夜融资的总额。 最终结算价按下列公式确定： SPTRTSOQ-AFT |
合约日结算价按下列公式确定： = (XNDXt-AFt)+XNDXt× τt× stsettle 其中当日的价差结算(stsettle)应根据当天的市场活动（报价、交易价格）或前一天结算情况（如果当天没有市场活动）确定，而AFt为结算前每日应计隔夜融资的总额。 最终结算价按下列公式确定： XNDXTSOQ-AFT |
合约日结算价按下列公式确定： = (RU10INTRt-AFt)+RU10INTRt× τt× stsettle 其中当日的价差结算(stsettle)应根据当天的市场活动（报价、交易价格）或前一天结算情况（如果当天没有市场活动）确定，而AFt为结算前每日应计隔夜融资的总额。 最终结算价按下列公式确定： RU10INTRTSOQ-AFT |
合约日结算价按下列公式确定： = (RU20INTRt-AFt)+RU20INTRt× τt× stsettle 其中当日的价差结算(stsettle)应根据当天的市场活动（报价、交易价格）或前一天结算情况（如果当天没有市场活动）确定，而AFt为结算前每日应计隔夜融资的总额。 最终结算价按下列公式确定： RU20INTRTSOQ-AFT |
合约日结算价按下列公式确定： = (DJITRt-AFt)+DJITRt× τt× stsettle 其中当日的价差结算(stsettle)应根据当天的市场活动（报价、交易价格）或前一天结算情况（如果当天没有市场活动）确定，而AFt为结算前每日应计隔夜融资的总额。 最终结算价按下列公式确定： DJITRTSOQ-AFT |
大宗交易最小数额 |
500 |
250 |
50 |
50 |
250 |
*须经监管部门审查
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