降低UMR相关风险
具有资本效率的总回报股票指数掉期敞口，较低的初始保证金，降低股息风险。
复制场外TRS市场敞口
用指数收盘基差交易（BTIC）交易，类似于场外总回报掉期（OTC TRS）市场。
提高资本效率
标准和E-迷你标准普尔500期货和期权以及其他芝商所基准股指产品的交叉保证金。
这是合约背后的基本运作。AIR总回报期货（TRF）有一个已知的到期日，其估值将基于三个关键部分：标的股票指数、应计融资利率和融资利差调整，并遵循以下基本公式：
- 股票指数 金额——使用每日收盘的官方指数。
- 应计融资—— 是指 从产品上市之日起，按基准参考利率（SONIA）计算的每日应计融资总额。
该金额被纳入产品的每日结算中并与上述股票指数表现挂钩，因此对AIR TRF买方而言即指数敞口减去迄今为止应计每日融资的总和。
- 融资利差调整 ——表示交易对手同意在剩余期限内在参考利率基础上 +/- 一个锁定的价差（TRF价差）。
价差将主要取决于市场对标的指数股票的回购价值。因此，TRF价差相当于在股票指数掉期中收取高于或低于基准参考利率的价差。
在下面的资源部分，可以找到合约的详细方法。
标准普尔500指数AIR总回报期货的应计融资数据将于伦敦时间每个工作日上午10:35-10:40左右发布。可通过以下方式获取：
- QuikStrike计算器：计算器会显示应计融资数目，请点击此处。
- AIR数据文件：查看CSV格式数据文件（此处为完整文档）：
- 使用任何浏览器访问 cmegroup.com/ftp/settle/air
- 通过匿名FTP访问 ftp://ftp.cmegroup.com/pub/settle/air
- 通过企业 FTP 伺服器 (SFTP)，查看 pub/settle/air 目录下
- 通过电子邮件：发送电子邮件至 ccs@cmegroup.com 以进行注册。
- 通过EREP： 查看报告ID AIR_TOP 和 AIR_COMP
- 通过 CME DataMine ，访问 cmegroup.com/#/datasets/cme.air
- 结算与估值渠道：通过 Data Insights：结算与估值渠道ID 251，属于芝商所市场数据平台。点击此处查看详情。
详细了解AIR TRF合约的工作原理：机制、现金流、操作案例示例等。
了解芝商所的指数收盘基差交易（BTIC）
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合约规格
查看完整的合约规格合约规模 |
£10 x AIR富时100总回报指数价格 |
|---|---|
标的指数 |
富时100总回报指数（UKXDUK） |
参考利率 |
英镑隔夜平均指数（SONIA） |
交易报价 |
TRF价差基点以年化数值表示 |
交易时间 |
CME Globex：直接合约：周日至周五，下午5:00至下午4:00，美国中部时间（CT） Clearport: 直接合约：周日至周五，下午5:00至下午5:45，美国中部时间 |
最小变动价位 |
最小TRF价差变动为0.5个基点 直接合约期货 = 0.01指数点 |
产品代码 |
CME Globex： AFR |
上市合约 |
包括接下来的9个季度合约以及5个额外的十二月合约月。 |
结算方法 |
现金结算 |
交易终止 |
交易于合约月份的第3个周五终止。 |
结算流程 |
合约日结算价按下列公式确定： = (UKXDUKt - AFt)+UKXDUKt × τt× stsettle 其中当日的 价差结算（stsettle） 应根据当天的市场活动（报价、交易价格）或前一天结算情况（如果当天没有市场活动）确定，而 AFt 为结算前每日应计隔夜融资的总额。 最终结算价按下列公式确定： UKXDUKTUK EDSP-AFT |
大宗交易最小数额 |
50 |
