概述
- 芝商所為何推出以太幣期貨？
- 以太幣期貨與標的現貨市場有什麼關係？
- 以太幣期貨在哪個交易所上市？
- 以太幣期貨交易由什麼機構監管？
- 我所在的司法管轄區對以太幣期貨實施哪些會計及其他監管方法？
- 哪些平台支援以太幣期貨交易？
- 交易以太幣期貨是否需要數碼錢包？
產品詳情
- 合約規格是怎樣的？
- 一份以太幣期貨合約的價值是多少？
- 以太幣期貨的交易時段是什麼？
- 以太幣期貨是否符合大宗交易資格？
- 以太幣期貨是否符合期轉現交易（EFP）或相關持倉互換交易（ EFRP）資格？
- 如何確定以太幣期貨每日結算價格？
- 以太幣期貨是否設有價格限制？
- 如何確定以太幣期貨最終結算價格？
- 於CME Globex交易的以太幣期貨最大訂單規模是多少？
- 能交易以太幣期貨期權嗎？
CME CF以太幣-美元參考匯率 (ETHUSD_RR)
- 什麼是CME CF以太幣-美元參考匯率(ETHUSD_RR)？
- 何時公佈ETHUSD_RR？
- 什麼是CF Benchmarks？
- 什麼是CME CF以太幣-美元實時指數(ETHUSD_RTI)？
- CME CF以太幣-美元實時指數 (ETHUSD_RTI) 多久公佈一次？
- 該匯率的計算方法是什麼？
- 可以獲取該匯率的歷史數據嗎？
費用和保證金詳細資訊
日曆價差
其他資料
- 以太坊 2.0對這些合約產生什麼影響？
- 如何進入CME Globex？
- 如何查看以太幣期貨的價格？
- 芝商所對硬分叉的政策是什麼？
- 對以太幣定價產品有何監督？
- 哪裡可以找到有關芝商所以太幣定價產品的更多資訊？
- 如何獲取參考數據？
- 這些產品可通過哪些市場數據渠道獲得？
- 哪裡可以找到有關ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI的技術細節？
- 使用這些產品需要什麼許可文件？
- 是否需要與Crypto Facilities或任何其他方簽署許可協議？
- 這些數據需要通過第三方接收，還是可以直接從芝商所獲取？
- ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI是否需要單獨的許可級別授權來報告市場數據，或該產品是否已包含在當前指定合約市場？
- 如果我已經通過其他簡化的簡單二進位編碼（SBE）股票指數的認證，是否還需要對ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI數據進行認證？
- 接收、使用和重新分配ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI的費用是多少？
- 誰為以太幣定價產品提供輸入數據？
- 哪裡可以找到有關芝商所以太幣期貨的更多資訊？
概述
1. 芝商所為何推出以太幣期貨？
與所有新產品或服務一樣，鑑於客戶有強烈和明確的需求，我們決定推出以太幣期貨。
以市值和每日交易量計算，以太幣目前為全球第二大加密貨幣。以太幣期貨在一個受監管和歷史悠久的交易所掛牌上市，為投資者提供另一種對沖以太幣現貨市場風險承擔的方法。我們正在創建一條遠期曲線，以便投資者能夠更好地管理價格風險。
2018年5月，我們推出CME CF以太幣-美元參考匯率(ETHUSD_RR)和CME CF以太幣-美元實時指數(ETHUSD_RTI)，實時提供以太幣的美元價格。
2. 以太幣期貨與標的現貨市場有什麼關係？
芝商所以太幣期貨掛鉤CME CF以太幣-美元參考匯率，即ETHUSD_RR，該匯率匯總倫敦時間下午3:00至4:00期間，主要現貨交易所的以太幣交易活動。
3. 以太幣期貨在哪個交易所上市？
以太幣期貨於芝商所（CME）上市和清算。芝商所為美國註冊的指定合約市場（DCM）和衍生品清算機構（DCO）。
4. 以太幣期貨交易由什麼機構監管？
以太幣期貨的交易和清算受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，該委員會對美國以太幣期貨市場具專屬管轄權。
5. 我所在的司法管轄區對以太幣期貨實施哪些會計及其他監管方法？
與任何其他衍生產品一樣，以太幣期貨持倉的會計方法，以及以太幣衍生品交易的當地監管方法，在不同國家和司法管轄區可能有所不同。市場參與者必須遵守美國和所在地的所有適用要求。市場參與者，尤其是無以太幣衍生品交易經驗的參與者，應根據自身情況在必要及合適的情況下徵求專業建議。
6. 哪些平台支援以太幣期貨交易？
相關平台包括在CME Globex進行中央限價訂單簿交易，以及通過CME ClearPort和CME Direct提交場外交易清算。
7. 交易以太幣期貨是否需要數碼錢包？
不需要。芝商所的以太幣期貨合約以財務結算，不涉及以太幣交易。
您須在註冊期貨經紀商開立帳戶進行期貨交易，該經紀商負責維護您的帳戶並對您的交易提供擔保。在期貨業務中，經紀公司被稱為期貨佣金商（FCM）或介紹經紀商（IB）。暸解更多。
產品詳情
8. 合約規格是怎樣的？
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Contract unit |
50 ether |
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Price quotation |
US dollars and cents per ether |
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Trading hours |
CME Globex: Sunday - Friday 6:00 p.m. - 5:00 p.m. ET (5:00 p.m. - 4:00 p.m. CT) with a 60-minute break each day beginning at 5:00 p.m. ET (4:00 p.m. CT) |
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Minimum price fluctuation |
Outrights: $0.25 per ether = $12.50 per contract |
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Product code |
ETH |
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Listed contracts |
Six consecutive monthly contracts inclusive of the nearest two December contracts. |
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Settlement method |
Financially settled |
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Block eligibility |
Yes, five contracts minimum |
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Final settlement day |
Last Day of Trading is the last Friday of contract month. Trading in expiring futures terminates at 4:00 p.m. London time on Last Day of Trading. |
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Final settlement price |
Delivery is by cash settlement by reference to the final settlement price, equal to the CME CF Ether-Dollar Reference Rate on the last day of trading. |
9. 一份以太幣期貨合約的價值是多少？
一份以太幣期貨合約的價值是以太幣-美元參考匯率指數(ETHUSD_RR)的50倍，報價單位為美元/以太幣。
10. 以太幣期貨的交易時段是什麼？
以太幣期貨一週可交易5天，幾乎全天候都可以交易。大宗交易（根據芝商所規則第526條）和相關持倉互換交易（根據芝商所規則第538條）等雙邊交易，可以在一週7天24小時內進行協商或執行，但必須在適當清算時段提交清算。CME Globex的交易時段為，美東時間週日晚上6:00開始，至週五下午5:00結束，每天23小時。
11. 以太幣期貨是否符合大宗交易資格？
符合，以太幣期貨可以進行大宗交易，但須遵循芝商所規則第526條 （詳情請瀏覽cmegroup.com/blocks）。大宗交易最低門檻為5份合約。
12. 以太幣期貨是否符合期轉現交易（EFP）或相關持倉互換交易（ EFRP）資格？
符合，以太幣期貨可以進行期轉現交易（EFP）或相關持倉互換交易（ EFRP），但須遵循芝商所規則第538條。
13. 如何確定以太幣期貨每日結算價格？
芝商所根據以太幣期貨於美中時間14:59:00至15:00:00（結算期），在CME Globex的交易活動來確定每日結算價。
第1級：以太幣期貨的每日結算價為美中時間14:59:00至15:00:00（結算期）之間的所有交易量加權平均價（VWAP），四捨五入至最接近的可交易最小變動價位。倘若VWAP正好處於兩個可交易最小變動價位的中間，將以更接近該合約前一日結算價的可交易價格為當日結算價。
第2級：倘若在美中時間14:59:00至15:00:00（結算期），CME Globex並無交易，則採用當日最後交易價格（或在沒有最後交易價格的情況下，採用前一天的合約結算價）來決定在此期間是以買入價或賣出價結算。
a. 如果最後交易價格在買/賣差價之外，則該合約月份以最接近的買入價或賣出價結算。
b. 如果最後交易價格在買/賣差價之內，或並無買/賣差價，則該合約月份以最後交易價格結算。
第3級：倘若指定合約月份在當前交易日內並無任何交易活動或買/賣價，將採用上一個合約月份的價格變化，與該指定合約月份前一日結算價來確定結算價。
14. 以太幣期貨是否設有價格限制？
是的，以太幣期貨設有動態價格限制。在每個交易日開始時，以太幣期貨會被分配一個價格限制變數，該變數相當於前一日交易所確定的結算價格百分比，或GCC認為適當的價格。在交易日內，動態變數應用在60分鐘滾動回顧期，從而確定動態價格波動上下限，具體如下：
- 在回顧期內使用最高交易價格及/或買入價減去動態變數，以確定價格波動下限
- 在回顧期內使用最低交易價格及/或賣出價加上動態變數，以確定價格波動上限
15. 如何確定以太幣期貨最終結算價格？
最終結算價以期貨合約到期日倫敦時間下午4:00的CME CF以太幣-美元參考匯率為準。
16. 於CME Globex交易的以太幣期貨最大訂單規模是多少？
最大訂單規模為100份合約。
17. 能交易以太幣期貨期權嗎？
芝商所目前不會推出太幣期貨期權，但會密切留意期貨市場發展和客戶需求，隨時評估是否需要推出期權合約。
CME CF以太幣-美元參考匯率 (ETHUSD_RR)
18. 什麼是CME CF以太幣-美元參考匯率(ETHUSD_RR)？
CME CF以太幣-美元參考匯率（ETHUSD_RR）於2018年推出，為倫敦時間下午4:00以太幣美元價格的每日參考匯率。
ETHUSD_RR由芝商所和CF Benchmarks根據IOSCO的《金融基準指數報告原則》設定，總合以太幣主要現貨交易所在特定計算窗口內的交易情況，定出以太幣兌美元參考匯率，每日公佈一次。計算規則旨在盡可能提高標的現貨市場數據的透明度及實時可複製性。
19. 何時公佈ETHUSD_RR？
ETHUSD_RR在倫敦時間每日下午4:00至4:30之間發佈，包括週末和假期。
20. 什麼是CF Benchmarks？
CF Benchmarks是ETHUSD_RR的基準管理人，由英國金融市場行為監管局授權並監管，為註冊基準管理人。CF Benchmarks並不隸屬於芝商所。
21. 什麼是CME CF以太幣-美元實時指數(ETHUSD_RTI)？
CME CF以太幣-美元實時指數(ETHUSD_RTI)將全球以太幣的買賣需求匯總至一個綜合訂單簿，從而反映以太幣公平、實時的美元價格，旨在降低數據的延遲性與提高數據的及時性，並輸入前瞻性數據。
22. CME CF以太幣-美元實時指數 (ETHUSD_RTI) 多久公佈一次？
ETHUSD_RTI每日大約每秒公佈一次，包括週末和假期。
23. 該匯率的計算方法是什麼？
詳情計算方法可查看芝商所加密貨幣頁面。
24. 可以獲取該匯率的歷史數據嗎？
可以，只要芝商所開始公佈該匯率，自此時起的匯率歷史記錄將自動通過我們的市場數據渠道對外提供。
費用和保證金詳細資訊
25. 以太幣期貨的費用是多少？
費用資料可查詢芝商所收費表。
26. 以太幣期貨由哪個部門負責？
以太幣期貨在芝商所上市，由IOM部門負責。
27. 以太幣期貨的保證金要求是什麼？
保證金要求可在芝商所官方網站(cmegroup.com)查詢。注：清算公司要求的保證金水平或會超過CME Clearing的最低保證金要求。
28. 以太幣期貨的清算責任是否設立上限？
我們使用一系列與以太幣期貨相關的風險管理工具。倘若我們認為風險承擔可能影響任何產品或市場，CME Clearing保留實施風險限額、額外資本要求和其他針對性風險管理工具的權利。請注意，我們的以太幣期貨產品以現金結算。因此，保證金將根據產品波動性和流動性狀況設定。此外，我們有權讓清算會員對其客戶施加交易或風險承擔限制。其他工具可能包括在風險承擔增加至超過合理水平時，提高資本或保證金要求。
29. 以太幣期貨適用於CME Clearing的哪種保障基金？
以太幣期貨適用於芝商所期貨和期貨期權基礎保障基金。有關保證金或CME Clearing的風險管理方法，請聯絡clearing.riskmanagement@cmegroup.com.
日曆價差
30. 芝商所上市哪些日曆價差組合？
芝商所將上市所有合約月份的可能價差組合。
31. 日曆價差交易的產品代碼慣例是什麼？
買入價差相當於買入遠期月份的合約。例如：
ETHF1 - ETHH1為21年1月/ 21年3月價差組合。買入該價差組合意味著，買入21年3月合約，賣出21年1月合約。
如果您做多21年1月合約，買入1月/3月價差組合將延長到期日至3月。
32. 價差是什麼？進行價差交易時，如何定價雙邊合約？
價差交易的價格為遠期合約的價格減近期合約的價格。 價差交易完成後，兩份合約的價格將按以下慣例確定：
近期合約以其前一日的每日結算價定價。遠期合約按近期合約的指定價格加價差價格定價。
例如：
- 買入 ETHF1-ETHH1 @-100
- 假設 ETHF1 前一日結算價 = 455
- 兩邊的價格： 賣出 ETHF1 @ 455，買入 ETHH1 @ 455 + (-100) = 355
其他資料
33. 以太坊 2.0對這些合約產生什麼影響？
以太坊2.0是以太坊區塊鏈的升級版，對以太幣或芝商所以太幣期貨沒有任何影響。
34. 如何進入CME Globex？
必須與CME Clearing會員公司聯繫才能進入CME Globex。
35. 如何查看以太幣期貨的價格？
可在芝商所官方網站(cmegroup.com)查看延遲報價。亦可以通過主要報價供應商獲取報價。
36. 芝商所對硬分叉的政策是什麼？
如果發生硬分叉情況，以太幣期貨應繼續以原代幣對（ETH：USD）對應的CME CF以太幣-美元參考匯率結算。交易所可酌情與市場參與者協商，就硬分叉採取其他行動。
37. 對以太幣定價產品有何監督？
由芝商所、Crypto Facilities和領先的行業專家組成的監督委員會，將定期審查該參考匯率和指數，確定過程遵循的方法和實踐標準，從而保障該匯率的完整性，並確保所有CME CF加密貨幣指數對標的市場的代表性。
38. 哪裡可以找到有關芝商所以太幣定價產品的更多資訊？
39. 如何獲取參考數據？
可以透過以下三種方法：
- 芝商所官方網站
- 市場數據平台（MDP）213通道
- CME DataMine
40. 這些產品可通過哪些市場數據渠道獲得？
以太幣期貨實時市場數據可在市場數據平台（MDP） 318通道獲取，以太幣期貨歷史數據可通過CME DataMine獲取。
此外，在正常市場時間，可通過MDP 213通道獲取標的以太幣-美元參考匯率指數（ETHUSD_RR）的實時市場數據，這些數據同時亦可通過CME DataMine的串流媒體服務全天候獲取。ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI（以太幣-美元實時指數）歷史數據可通過CME DataMine獲取。
41. 哪裡可以找到有關ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI的技術細節？
更多技術細節，請通過Streamlined SBE WIKI查看芝商所加密貨幣定價數據。
42. 使用這些產品需要什麼許可文件？
所有客戶必須簽署市場數據許可協議（MDLA），以授權使用ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI產品。
43. 是否需要與Crypto Facilities或任何其他方簽署許可協議？
不需要， 根據MDLA，客戶只需與芝商所簽署許可協議。
44. 這些數據需要通過第三方接收，還是可以直接從芝商所獲取？
客戶可以直接從芝商所獲取數據，亦可通過獲許可的第三方資料提供商訂閱數據。
45. ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI是否需要單獨的許可級別授權來報告市場數據，或該產品是否已包含在當前指定合約市場？
參考匯率和實時指數需要單獨許可，因此需要分開授權。具體的報告和許可代碼將在稍後通知。
46. 如果我已經通過其他簡化的簡單二進位編碼（SBE）股票指數的認證，是否還需要對ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI數據進行認證？
不需要，客戶無需單獨分開認證。
47. 接收、使用和重新分配ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI的費用是多少？
所有MDLA附表 2a定義的數據使用包和許可均將豁免費用。請注意，使用ETHUSD_RR和ETHUSD_RTI創建和分發衍生作品不在費用豁免範圍內，需要單獨簽訂衍生數據許可協議。
48. 誰為以太幣定價產品提供輸入數據？
49. 哪裡可以找到有關芝商所以太幣期貨的更多資訊？
請瀏覽 www.cmegroup.com/etherfutures 獲取最新資訊。
在交易所交易之衍生產品及場外結算(「OTC」)之衍生產品並不適合所有投資者及帶有虧損風險。在交易所交易及場外交易之衍生產品為槓桿投資工具，由於只需要合約價值一定百分比的資金即可進行交易，故此有可能損失超過最初存入的金額。本通訊不論在任何適用法規的涵義上，均不構成招股章程或公開發行證券，亦非關於購入、出售或持有任何特定投資或服務的建議、要約、邀請或招攬。
本通訊的內容乃由芝商所編製，僅作為一般介紹用途，並非旨在提供建議，亦不應被視為建議。本通訊並未考慮到閣下的目標、財務狀況或需要，閣下在根據或依賴本通訊所載資料行事之前，應獲取適當的專業建議。雖然芝商所已盡力確保本通訊中的資料在通訊刊行當日準確無誤，但芝商所對任何錯漏概無責任，亦不會更新資料。此外，本通訊中的所有示例和資料僅作為説明之用，不應視為投資建議、實際市場經驗的成果或任何特定產品或服務的推廣。本通訊內所有與規則及合約規格相關的事項均以CME、CBOT、NYMEX和COMEX的正式規則，或（如適用）芝商所若干其他附屬交易場所的各自規則為準。不論在任何情況下，包括與合約規格有關的事項上，均應查詢現行規則。
