交易相关监管规则

以下是芝商所交易相关的主要规则概览。所有交易芝商所产品的市场参与者都必须遵守这些规则。以下的中文规则指引仅供参考,如与英文版的交易规则有任何出入,以英文版为准。

交易规则 规则概览 中文视频链接
规则 418 - 接受交易所管辖

任何人直接或通过中介机构于交易所上或根据交易所规则发起或执行交易,以及此类交易的受益人,等同明确接受交易所的管辖,并同意接受及遵守交易相关的规则,包括但不限于配合和参与任何调查与纪律程序的要求。

市场参与者必须注意,CME、CBOT、NYMEX及COMEX的市场准入以遵守规则418为条件。

N/A

规则 432.G -账户间非法资金转移 在交易所上执行并清算的所有交易必须具有真实的交易意图(bona fide transactions)。为了将资金从一个账户转移到另一个账户而预先安排的交易是被明令禁止的。市场监管部将会审核任何有迹象显示为了在交易双方的账户间转移权益而预先安排的配对交易(paired, round turn transactions),而任何违反规则 432.G.的行为将会导致纪律处分。

N/A

规则 524 - TAS、TAM、BTIC以及TACO交易

结算价交易(Trading at Settlement, “TAS”)允许各方以当天尚未知的期货结算价的一个上下差异值进行交易。

市场基准价交易(Trading at Marker, “TAM”)允许各方以当天尚未知的市场基准价(此基准价由交易所确定)的一个上下差异值进行交易。

指数收盘基差交易 (Basis Trade at Index Close, “BTIC”) 允许各方按合资格的期货合约尚未知标的现货指数收盘价的差价(基差)进行交易。

现货开盘基差交易(Basis Trade at Cash Open,“TACO”)允许各方按合资格的期货合约尚未知标的现货指数特别开盘价(Special Opening Price/Quotation,“SOQ”)的差价(基差)进行交易。

基差(Basis)必须以相关期货合约可允许的价格跳动单位为准则。若为BTIC或TACO的大宗交易,其商定的基差必须是公平合理(Fair and Reasonable)的,而需要考虑的因素包括融资率、预期股息收入和距离标的期货合约到期日的时长等。

关于合资格按TAS、TAM、BTIC或TACO交易定价之特定产品、合约月份和价差的资料已包含在各交易所规则手册第5章结尾处。从此链接亦可参阅有关列表

只有英文版本:

https://www.cmegroup.com/education/courses/market-regulation/rule-524-tas-tam-btic-and-taco/rule-524-tas-tam-btic-and-taco.html

规则 526 - 大宗交易

大宗交易是在公开竞价市场以外允许执行并达到特定数量门槛的私下协商期货、期权或组合交易。

大宗交易的各方必须是《商品交易法》(Commodity Exchange Act)第1a(18)条中定义的合格合约参与者(Eligible Contract Participant)。

大宗交易必须符合有关合资格产品的特定最低数量要求。

大宗交易必须如有关的市场监管建议通告中第5部分所描述以公平合理(fair and reasonable)的价格执行。

大宗交易可随时执行,包括当公开竞价市场关闭时,但是不能在大宗交易标的期货或期货期权合约月份到期后执行。

当大宗交易成交后,必须在 5 分钟或 15 分钟以内(取决于具体产品)通过 CME Direct 或 CME ClearPort 提交给交易所。

市场参与者应参考有关大宗交易的市场监管建议通告内的额外指引。

只有英文版本:https://www.cmegroup.com/education/courses/market-regulation/block-trades/block-trades-what-is-a-block-trade.html

规则 529 - 阻碍客户买卖委托的提交 规则 529禁止负责处理客户买卖委托的各方为了其他人(非该名下达委托的客户)的利益而阻碍或扣住(withhold)客户的委托在市场上提交。

N/A

规则 530 - 客户买卖委托优先的处理次序 规则 530禁止各方在收到他人可于CME Globex执行的委托盘时,先利用自己本身的账户、自己享有财政利益的账户、或获授权代理买卖的账户 (包括全权委托决定交易时间及价格)交易同一种产品的合约。

N/A

规则 532 - 禁止披露订单

规则532禁止任何人向指定的交易所职员或CFTC以外的人披露其他人的买卖订单信息,以及招揽或诱导其他人披露订单信息。

任何人均不得基于非公开的订单信息(non-public order information)采取行动或指示他人采取行动,无论这些信息是如何获得的。然而仅对开盘时或恢复交易时的价格发表意见或作出预示则不构成违反此规则。

N/A

规则 533 -不同受益所有人的同时买卖订单

 

规则533详细说明当有关一方同时收到不同受益人就相同产品的买盘和卖盘时的要求。

在Globex电子交易平台中,获得客户全权委托交易的一方可同时为两个属于不同受益人的账户提交相反买卖方向的订单,前提是必须在其中一个期货订单输入系统后至少5秒才可以输入另一个订单。如果是期权合约,两个相反订单的输入则必须相隔至少 15 秒。

同样地,只有在收到一个订单后立即输入到交易系统并相隔至少 5秒(如果是期货)或至少15秒(如果是期权)后,有关一方才可以将另一个全权委托决定交易时间及价格的相反方向订单(如果没有在收到后立即输入)输入到交易系统。

N/A

规则534 - 禁止洗售交易

规则534禁止任何人就同种产品发出或接受买入和卖出订单,如若知道或有合理理由应该知道该订单的目的是避免在市场上产生真实的市场仓位(该类交易通常被称作洗售交易, “Wash Trades”)。

相同受益所有人的不同账户间旨在抵消市场风险或价格竞争的买卖订单亦被视为违反禁止洗售交易的规定。

此外, 任何人不得直接或间接故意执行此类订单或促使此类订单的执行。

市场参与者应参考有关洗售交易的市场监管建议通告内更详细的指引。

https://www.cmegroup.com/cn-s/education/learn-about-trading/courses/market-regulation/wash-trades/definition-of-a-wash-trade.html

规则538 - 相关头寸互换

相关头寸互换(Exchange for Related Position, “EFRP”) 交易是在场外执行私下协商的交易所期货或期权合约,同时在市场的相反方向执行相关交易所合约标的物的等量现货产品、副产品、相关产品或 OTC场外衍生工具。

根据规则538的要求,以下是允许在交易所集中市场外执行的EFRP 交易类型:

  • 期货转现货交易(Exchange of Futures for Physical, EFP) – 同步执行交易所期货合约和相应的实物交易或实物交易的远期合约。
  • 期货转风险交易(Exchange of Futures for Risk, EFR) – 同步执行交易所期货合约和相应的 OTC 掉期或其它 OTC 衍生产品交易。
  • 期权转交易(Exchange of Option for Option, EOO) –同步执行交易所期权合约和相应 OTC 期权交易。

市场参与者应参考有关EFRP的市场监管建议通告内列明的具体规则和要求。

只有英文版本:https://www.cmegroup.com/education/courses/market-regulation/efrp/what-is-an-efrp.html

规则539 - 交易执行前的沟通

规则539允许交易执行前市场参与者之间进行沟通 (pre-execution communications),而沟通的目的必须是为了把订单向Globex市场公开之前辨别双方对交易的兴趣度。任何交流涉及市场规模、方向、订单价格或有可能即将发生的交易订单均构成前述的执行前沟通。

在 Globex 上交易的所有 CME、CBOT、NYMEX 和 COMEX 期货与期权产品以及 CBOT 发票互换价差 (CBOT invoice swap spreads)均可以进行执行前沟通。请留意,此规则539所定义的执行前沟通不同于规则526和规则538所提及的私下协商交易。

参与执行前沟通的各方必须按照有关交易所规则手册第五章内的列表,以适合相关产品的交叉协议方式(appropriate crossing protocol)执行交易。

市场参与者应参考有关执行前沟通的市场监管建议通告内对各种交叉协议方式的描述。

只有英文版本:https://www.cmegroup.com/education/courses/market-regulation/pre-execution-communications/pre-execution-communications-overview-crossing-protocols.html

规则 575 - 禁止扰乱市场行为

规则575禁止数种扰乱市场行为的类型。

根据规则575,所有订单的输入必须具有执行真实交易的目的。此外,所有订单和信息必须出于真实合法的目的而输入。

任何人均不得以在执行前撤销或修改该订单以避免成交为目的而输入或引致输入订单。

任何人均不得以误导其他市场参与者为目的而输入或引致输入订单或有关信息。

任何人均不得以超负荷、延迟或干扰交易所或其他市场参与者的系统而输入或引致输入信息。

任何人均不得以扰乱市场交易秩序或交易的公平执行为目的,或鲁莽地漠视可能对市场产生的负面影响而输入或引致输入信息。

市场参与者应参考规则575相关的市场监管建议通告内更详细的指引和被禁止行为的例子。

https://www.cmegroup.com/cn-s/education/learn-about-trading/courses/market-regulation/disruptive-practices-prohibited/disruptive-practices-prohibited-general-information.html

规则576 – 识别 Globex 终端操作人 (标签 50 ID)

 

规则 576 要求每个 Globex 终端操作人都要通过提交独特的标签 50 ID (Tag 50 ID) 让交易所识别身份。标签 50 ID或操作人 ID 是一个用来识别访问和/或提交信息至 Globex 的用户身份的独特 ID。标签 50 ID 由交易所清算会员或其供应商或受托人签发,或在某些情况下由芝商所全球指令中心(Global Command Center, “GCC”) 签发。

提交至 Globex 的所有信息都必须包括提交信息或促使提交信息的个人或小组标签 50 ID。

个人和小组标签 50 ID均不能与其他人或其他小组共享使用的。

https://www.cmegroup.com/cn-s/education/learn-about-trading/courses/market-regulation/cme-globex-tag-50-id-requirements/cme-globex-tag-50-id-requirements-general-rule.html

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