개요
- 8월 중순 기준으로, 미국 옥수수 작물의 약 3분의 1은 황숙기(dent stage)에 있습니다
- 날씨는 옥수수 수확 직전의 가장 중요한 요인이며, 풍년을 결정하는 변수입니다
미국 농무부(USDA)가 8월 작물 생산 보고서에서 전문가들의 예상을 뛰어넘는 전국 평균 옥수수 수확량을 예측하며 많은 시장 참가자를 놀라게 했습니다.
농부들의 보고와 자체 드론 조사를 모두 활용한 USDA의 첫 공식 조사 보고서에 따르면, 올해 옥수수는 에이커당 평균 188.8 부셸(bpa)의 수확량을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 시장 예상치의 최고 수준입니다. 보고서 발표 전에 USDA는 181bpa의 추세선 추정치를 제공했습니다. 이 예측치가 실현된다면, 2025년 옥수수 작물 생산량은 최고치를 기록하며 전국적으로 2024년에 비해 18억 부셀이 증가한 167억 부셸에 이를 것입니다.
USDA는 최종 보고서가 나오는 1월까지 매달 전국 수확량 추정치를 조정합니다. 하지만 이 첫 보고서는 작물 규모의 추세를 파악하는 기준점을 제공합니다. "큰 수확량은 더 커지고 작은 수확량은 더 작아진다"는 오래된 투자 격언은 바로 여기서 유래했습니다.
초가을이면 대부분의 옥수수가 마지막 성장 단계로 접어들어 수확이 임박한다는 점을 감안할 때, 이러한 추세를 파악하는 것은 매우 중요합니다. 2025년의 경우, 8월 중순까지 미국 옥수수 작물의 28%가 최종 수확 전 마지막 단계인 황숙기에 도달했으며, 이는 5년 평균보다 다소 빠른 속도입니다.
USDA가 9월 작물 보고서 전에는 실제 밭을 조사하지 않기 때문에, 날씨 변화가 실제 수확 규모에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 8월과 9월 보고서 사이의 기간 동안 더 활발한 거래 활동이 나타날 수 있습니다. 이러한 시장 변동을 유발할 수 있는 보고서 발표를 앞두고, 많은 시장 참가자들은 단기적인 리스크 관리를 위해 농산물 주간(Ag Weekly) 옵션으로 눈을 돌리고 있습니다. 실제로 농경지 면적 보고서(Acreage Report)가 발표된 6월 30일에는 월요일-목요일 주간 옵션이 기록적인 24,000여 계약의 거래량을 기록했으며, 전체 CME Group 주간 농산물 옵션 상품군은 작년 대비 36% 증가했습니다.
날씨가 핵심
8월 말에 옥수수 작물의 거의 3분의 1이 황숙기에 도달하면서, 지금은 작물 성장에 중요한 시기입니다. 황숙기는 옥수수 알갱이가 위쪽에서부터 움푹 들어가기 시작하고, 전분이 쌓여 알이 굳어지면서 특유의 모양을 갖추는 단계입니다. 퍼듀 대학교 연구에 따르면, 황숙기 옥수수는 수확까지 약 30일이 더 필요합니다.
'WeatherWealth 뉴스레터' 발행인 *짐 뢰머(Jim Roemer)**는 콘 벨트(Corn Belt) 지역에 수확하기 좋은 날씨를 예상하며, 비로 인해 수확이 지연되는 일은 거의 없을 것으로 내다봅니다. 수확은 보통 9월에 시작해서 10월까지 계속됩니다. 다만, 약한 라니냐 현상과 인도양 해수면 온도 패턴 등 여러 기상 요인은 콘 벨트의 75% 이상 지역에 평소보다 건조한 날씨가 올 수 있음을 시사합니다.
올해 7월은 역대 두 번째로 비가 많았던 달이었으며, 이는 중요한 성장 시기에 작물 발달에 도움을 주었습니다. 뢰머는 역사적으로 중립적이거나 약한 라니냐 현상이 콘 벨트의 습한 7월 날씨와 결합될 때, 보통 수확에 긍정적인 영향을 미친다고 말합니다.
작물 조사 결과에서 나타난 건강한 작물들
USDA의 공식 필드 조사에 앞서, 민간 작물 조사원들이 콘 벨트 일부 지역에 나섰으며, 최근 두 차례 작물 투어 결과는 USDA의 보고서와 마찬가지로 크고 건강한 옥수수 작물을 확인해 주었습니다. 8월 셋째 주에 주요 콘 벨트 주를 4일간 순회한 Pro Farmer 작황 조사 2025는 2025년 옥수수 수확량 예측치가 증가했음을 보여주었습니다. 조사 대상 7개 주 중 일리노이만 작년보다 2.2% 하락했고, 나머지 주는 모두 상승할 것을 예측했습니다. Pro Farmer의 평균 수확량 추정치는 182.7bpa로, USDA의 188.8bpa보다는 낮습니다.
미국의 최대 옥수수 생산지인 일리노이와 아이오와에 대해 AgResource가 실시한 투어에서도 올해 기록적인 수확량이 가능할 것으로 시사되었습니다. AgResource의 창립자 댄 배스(Dan Basse)는 조사원들이 조사한 재배 구역에서 역대 최대 수의 옥수수 이삭을 발견한 것이 가장 놀라웠다고 영상을 통해 말했습니다. 그는 "거의 빈 줄기를 찾을 수 없었다"며, 이삭당 알곡 수도 기록적이었다고 언급했습니다.
AgResource는 2015년부터 옥수수 이삭 수를 기록해 왔으며, AgResource의 연구 데이터는 USDA의 데이터와도 잘 일치합니다. 알곡 깊이가 기대만큼 깊지는 않지만, 배스는 "이삭 수가 워낙 많기 때문에, 알곡 하나의 무게와 관계없이 매우 큰 수확량을 기대할 수 있다"고 말합니다.
아이오와 일부 지역에서 옥수수 작물에 영향을 미치는 곰팡이 질병인 남부 녹병(Southern Rust)이 발생하여 주 생산량이 5~7% 다소 감소할 수 있습니다. 하지만 그는 큰 문제가 되지 않을 것으로 판단하며, AgResource는 일리노이와 아이오와의 옥수수 수확량을 244bpa로 추정하며 "이것은 정말 엄청난 수확량"이라고 강조합니다.
큰 수확량은 정말 더 커질까요?
‘큰 수확량의 작물은 수확량이 더 커진다’는 거래에 있어 오래된 격언일 수 있지만, 일리노이 대학교 교수들의 연구에 따르면 현실은 복잡하고 전반적으로 이 격언에는 진실보다 전설이 더 많습니다.
2024년 10월, farmdoc daily의 연구 보고서 "Revisiting Big Corn and Soybean Crops Get Bigger(큰 옥수수와 대두의 수확이 더욱 커진다는 진실)"에서 일리노이 대학교 농업 및 소비자 경제학과의 Scott Irwin 교수와 Darrel Good 교수는 1970년부터 2023년까지 54년간의 9월 평균 수확량 예측치와 USDA의 최종 1월 작물 데이터에 보고된 실제 미국 평균 수확량을 조사했습니다. 이들은 평균 수확량(또는 수확량 예측치)이 추세치를 초과하는 경우를 ‘큰 수확량(big crop)’으로 정의했습니다.
그들의 연구는 9월과 1월 사이의 USDA 수확량 추정치 변동성이 너무 커서, 시장 참여자들이 수확량 예측 주기의 초기에 '큰 수확량은 더 커진다'는 생각에 의존하기 어렵다는 것을 보여줍니다.
“이 마케팅 격언을 정당화하기 위해 흔히 인용되는 증거는 실시간으로 이용할 수 없는 정보인 최종 1월 수확량 추정치에 기반하고 있기 때문에, 실제로는 과거 지향적이고 편향적”이라고 Irwin과 Good 교수는 밝혔습니다.
이러한 일은 작년에도 발생했습니다. 183.1bpa의 기록적인 전국 옥수수 수확량이 예상되었으나, 늦여름과 초가을 콘 벨트 날씨가 악화되면서 실제 수확량은 179.3bpa에 그쳤습니다.
그러나 그들은 8월과 9월 사이의 추세가 작물 규모의 더 정확한 지표라고 말합니다.
“9월 옥수수 수확량 추정치가 8월 예측을 초과할 경우, 최종 1월 수확량 추정치 역시 9월 예측을 초과할 확률은 약 70%”라고 교수들은 언급했습니다.
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