개요
- 국제 에너지 기구(IEA)에 따르면, 구리는 2035년까지 30%의 공급 부족에 직면할 것으로 예상됩니다.
- 전력망 인프라와 AI 데이터 센터에서의 역할을 고려할 때, 구리에 대한 장기적인 수요는 견고할 전망입니다.
구리 가격은 올해 변동성이 큰 흐름을 보였습니다. 3월 26일 파운드당 5.24달러의 당시 최고가를 기록한 후, 글로벌 무역 긴장으로 인해 파운드당 4.05달러로 하락했습니다.
이후 이 격차를 충분히 메우며, 7월 8일 구리 수입에 대한 50% 관세 계획 발표 후 파운드당 5.69달러의 새로운 기록을 세웠으나, 해당 관세가 반제품 구리 상품에만 적용되고 광석이나 정제 구리에는 적용되지 않는다는 소식이 전해지면서 다시 하락했습니다.
단기적으로는 수요의 강도에 대한 의문과 고조된 지정학적 불안정성이 구리에 대한 역풍으로 작용하고 있습니다. 장기적으로 구리는 생산 감소와 수요 증가로 인해 공급과 수요의 상당한 불균형에 직면할 수 있습니다. 이는 녹색 에너지 인프라부터 인공지능(AI)까지 다양한 용도로 구리의 수요가 계속 증가하고 있기 때문입니다.
구리의 견고한 수요를 이끄는 주요 요인
국제 에너지 기구(IEA)의 보고서에 따르면, 2024년 정제 구리에 대한 전 세계 수요는 거의 2,700만 톤에 달했으며, 이는 2023년 대비 3.2% 증가한 수치입니다. 중국은 계속해서 세계 최대의 구리 소비국으로, 2024년 정제 구리 소비의 약 60%를 차지하여 6%를 차지한 미국을 크게 앞질렀습니다. 2025년 대부분의 기간동안 중국의 구리 수요는 두 자릿수 비율로 증가했으며, 동정광(Copper Concentrate) 수입은 4월에 사상 최고치를 기록한 후 5월에 다시 감소했습니다.
구리에 대한 수요는 그 다양한 용도에서 비롯됩니다. 구리는 높은 전도성과 내구성, 경제성 덕분에 전력망 인프라에 광범위하게 사용됩니다. 구리는 또한 전기차, 태양광 패널, 풍력 터빈의 주요 구성 요소입니다. 구리 수요를 견인하는 또 다른 요인으로는 상당한 전력을 사용하고 있는 데이터 센터와 5G 네트워크가 있습니다.
구리는 또한 AI 애플리케이션의 하드웨어에서도 중요한 구성 요소입니다. AI 서버는 기존 데이터 센터보다 더 높은 전력 요구 사항을 가지므로, 구리 사용량이 비례하여 늘어납니다. IEA는 AI 센터가 2030년까지 전 세계 구리 수요의 1%~2%를 차지할 것으로 추정하지만, AI 성장 속도에 따라 이 분야의 구리 소비가 이보다 훨씬 더 높을 수 있다고 언급합니다.
에너지 그리드 투자와 경제의 탈탄소화에 힘입어 중국의 구리 수요는 앞으로 1년간 견고하게 유지될 것으로 예상됩니다. 하지만 다른 시장의 단기 수요는 불확실한 경제 전망, 글로벌 무역 긴장, 지정학적 리스크로 인해 완화될 수 있습니다. 구리는 산업, 건설, 운송에 사용되기 때문에 종종 경기의 선행 지표(Bellwether)로 간주됩니다. 즉, 경제가 성장하면 수요가 증가하고 경기 침체기에는 감소함을 의미합니다.
중국의 구리 수요는 향후 10년 동안 계속 증가할 것으로 예상되며, 이후 경제 성숙기에 도달함에 따라 건설이 줄어들고 제조업 부문의 확장이 느려지면서 수요가 완화되기 시작할 것입니다.
한편, 아시아의 다른 국가들에서도 구리 수요가 증가하고 있습니다. 인도는 현재 전 세계 수요의 3%를 차지하고 있지만, 가까운 미래에 미국을 추월하여 2050년까지 전 세계 소비의 약 10%를 차지할 것으로 예상됩니다. 베트남의 소비 비중은 2024년 1%에서 2050년까지 6%로 증가할 것으로 예상됩니다. 인도와 베트남 시장 모두에서 지속적인 산업화, 인프라 개발, 도시화가 수요를 견인하고 있습니다. 낮은 생산 비용으로 인해 이들 시장은 반제품 구리 상품의 제조에서 점점 더 많은 비중을 차지할 수 있습니다.
생산 둔화로 부족해지는 공급
구리의 공급은 증가하는 수요를 따라잡지 못할 것으로 예상됩니다. 2024년 전 세계 채굴된 구리는 2,280만 톤에 도달했습니다. 칠레는 여전히 최대 공급국으로, 전 세계 생산량의 약 4분의 1을 차지하고 있으며, 콩고 민주 공화국이 두 번째, 페루가 그 뒤를 잇고 있습니다.
IEA는 전 세계 채굴 구리 공급이 2020년대 후반에 약 2,400만 톤으로 정점을 찍은 후, 광석 등급 하락, 매장량 고갈, 광산 폐쇄 등으로 인해 감소할 것으로 예상합니다.
구리 광석의 평균 등급은 1991년 이후 40% 감소했으며, 새로운 매장지 발견 속도는 정체되었습니다. 1990년부터 2023년까지 발견된 239개의 새로운 구리 매장지 중 지난 10년 동안 발견된 것은 14개에 불과합니다. 구리 생산은 새로운 매장지가 발견된 후 금속 생산까지 평균 17년이라는 긴 리드 타임으로 인해 상황이 더욱 열악합니다.
IEA는 수요 증가 속에서 이러한 생산 감소가 2020년대 후반까지 수요가 공급을 초과하는 상황을 초래하고, 2035년까지 30%의 공급 부족이 발생할 것이라고 예측합니다. 이때 구리 수요는 2,830만 톤에 이르는 반면 공급은 약 2,180만 톤에 불과할 것으로 추정됩니다.
공급망에서 중국의 역할
중국은 글로벌 구리 공급망에서 핵심적인 역할을 합니다. 구리는 많은 국가에서 채굴되지만, 중국은 2020년 이후 정제 용량을 83% 증가시킨 후 2024년 세계 구리의 45%를 처리했습니다. 이는 2위인 콩고 민주 공화국(8%)과 3위인 칠레의 비중을 크게 압도하는 수준입니다.
일본과 한국도 구리 정제 산업이 발달했지만, 두 나라를 합쳐도 전 세계 구리 정제 용량의 약 8%만을 차지합니다. 중국은 2040년까지 정제 구리 생산 점유율을 50%까지 계속 늘릴 것으로 예상됩니다. 인도네시아, 유럽, 인도도 향후 10년간 구리 제련 용량을 늘릴 것으로 예상되지만, 이 분야에서 중국의 규모의 경제와 운영 전문성 때문에 다른 시장이 경쟁하기는 어렵습니다.
미국의 관세
7월 초, 도널드 트럼프 미국 대통령은 8월 1일부터 미국으로 수입되는 구리에 대해 50%의 관세를 부과할 계획을 발표했습니다. 이 소식은 구리 가격을 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 관세 부과 전날, 이 관세가 51종의 반제품에만 적용되며 구리 광석과 정제 구리는 제외된다는 점이 밝혀졌습니다.
미국은 2024년에 81만톤의 정제 구리를 수입했으며, 이는 미국 전체 소비량의 약 절반에 해당하며, 칠레가 최대 공급국입니다. 구리 수입은 잠재적인 관세 부과를 예상하여 2025년 상반기에 전년 대비 약 50% 증가했으며, 미국 구리 가격과 다른 시장의 비용 간의 격차를 초래했습니다.
구리 광석과 정제 구리가 관세 대상이 되지 않을 것이라는 발표는 미국 가격을 급락시켜 다른 시장과 다시 일치하게 만들었습니다. 그 결과, 미국에서 쌓인 일부 구리 재고가 이제 다른 시장으로 재수출되기 시작할 수 있습니다. 동시에, 구리 수출업자들은 미국의 관세 전 구매 열풍으로 인해 금속 재고에 영향을 받은 중국과 EU와 같은 주요 소비국에게 공급을 되돌릴 것으로 예상됩니다.
향후 전망
구리는 장기적으로 공급과 수요의 상당한 불일치가 예상되지만, 여전히 충격에 취약하며, 그에 따라 단기적으로 가격 변동성에 노출되어 있습니다. 악화되는 경제 상황과 높아지는 지정학적 긴장은 수요를 감소시킬 수 있으며, 구리의 채굴과 정제가 집중되어 있어 글로벌 공급망 차질의 리스크도 존재합니다.
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