速覽
- 2024년 메탄올 선물이 사상 최대 성과를 기록한 이후, 가격 리스크 관리를 원하는 시장참가자들의 관심이 계속 확대되고 있습니다.
- 해운업계에서 메탄올을 대체 연료로 활용하려는 움직임이 점차 확대되고 있습니다.
메탄올 선물은 일일 가격 변동성에 대응하려는 기업들의 시장 참여가 증가하는 가운데 헷지 수단으로서 입지를 넓혀가고 있습니다. 2024년 사상 최고치를 기록한 메탄올 거래량은 2025년 초에도 증가세를 이어가고 있습니다.
기존 메탄올 vs 친환경 메탄올
알코올 중에서도 단순한 구조를 가진 메탄올은 화학 산업에서 주요 원료로 사용됩니다. 특히 건축 자재와 자동차 분야(자동차 제조에 쓰이는 플라스틱 및 배출가스 저감을 위한 연료 포함)에 수요가 집중되어 있습니다. 메탄올의 탄소 감축 효과는 생산 방식에 따라 달라집니다. 가장 친환경적인 형태의 메탄올을 만들기 위해서는 수소와 함께 대량의 재생에너지 또는 탄소 포집 및 저장 기술이 필요하며, 이는 관련 배출을 처리하기 위한 것입니다. 이러한 기술은 장기적으로 수소, 재생에너지, 탄소 포집 및 저장 관련 인프라의 대대적 확충을 필요로 합니다.
기업들은 메탄올을 해운업계의 중요한 연료원으로 인식하기 시작했습니다. 이러한 흐름은 메탄올 생산업체에게 반가운 소식입니다. 다양한 산업 부문에서 메탄올 거래에 관심을 가지면서 거래 활동 증가로 이어지고 있습니다.
2025년 1분기 CME Group 메탄올 선물 총 거래량은 1,600계약에 달했습니다. 2024년에는 약 6,000계약이었고, 이는 2023년 대비 약 30% 증가한 수준이었습니다. 미결제약정은 선물시장의 성공 여부를 보여주는 주요 지표로 간주되곤 하는데, 2025년 초 미결제약정은 약 1,800계약으로 2024년 1월 대비 3배 가량 증가했습니다.
현재 시장에는, 기존 메탄올과 저탄소 메탄올을 모두 아우르는 메탄올 공급망 전반에 걸쳐, 유동성이 풍부한 기존 메탄올 선물을 헷지 목적으로 거래하려는 수요가 존재합니다. 기업들은 메탄올 파생상품 거래와 병행하여 탄소 선물 및 옵션 시장에서 탄소 익스포저 수준을 함께 관리하는 것이 일반적입니다.
메탄올 수요는 앞으로도 유지될 전망입니다. 에너지 자문업체 Energex Partners에 따르면, 현재 약 1억 1,300만톤 수준인 기존 메탄올 시장 규모는 글로벌 경제 성장에 따라 2040년에는 1억 7,000만톤을 초과할 것으로 예상됩니다.
글로벌 메탄올 시장의 변동성 확대
메탄올 시장에서 가격 변동성이 다시 증가하면서, 상업용 트레이딩 업체들의 관심이 확대되고 있습니다. 특히 가격 변화에 민감한 업체들이 그러합니다. 이러한 흐름은 유럽 시장에서 두드러집니다. 30일 기준 연환산 변동성은 최근 약 50%에 달하여, 2024년 동 시기의 약 27%에 비해 대폭 증가했습니다. 중국 시장의 변동성은 상대적으로 낮지만, 아시아 및 유럽 메탄올 가격의 향방은 불확실합니다. 저탄소 에너지원으로서 메탄올의 역할이 확대되면서 더 많은 업계들이 시장에 진입한 것이 이러한 불확실성으로 이어졌습니다.
선물 시장에서는 유럽과 중국의 메탄올 가격 스프레드가 축소되는 방향으로 가격이 형성되고 있습니다. 이러한 현상의 배경 중 하나는 공급 과잉과 유럽 메탄올의 높은 생산 비용이 맞물려 수요에 영향을 미친 것입니다. 유럽 메탄올 생산 비용을 증가시킨 주요 원인 중 하나로 천연가스 가격 상승을 꼽을 수 있습니다.
2024년 유럽 메탄올 선물 근월물 가격은 270~440유로 범위에서 거래되었으며, 2025년 초부터 2월까지는 330~440유로 범위에서 거래되었습니다. 아시아에서는 2024년 3월부터 2025년 2월까지 12개월간 메탄올 선물 근월물 결제가격이 1메트릭톤당 280~325달러 범위에서 형성되었습니다. 유럽과 중국 간 가격 차이는 1메트릭톤당 약 35달러 수준으로, CME Group 데이터에 따르면 2024년 8월 이후 가장 낮은 수준입니다.
플라스틱, 합성섬유, 다양한 다운스트림 석유화학 제품의 핵심 소재로 쓰이는 에틸렌과 프로필렌(올레핀류) 수요가 증가하면서, 아시아 각지에서 메탄올-올레핀 전환(MTO) 처리 공장이 확충되고 있습니다. MTO 공장은 석탄, 천연가스, 바이오매스 등 다양한 원료에서 추출된 메탄올을 올레핀으로 전환합니다. 이러한 성장이 중국 메탄올 선물 시장의 거래량 증가를 뒷받침했습니다.
2025년에도 활발한 거래가 이어지고 있으며, 2025년 1월 기준 중국 메탄올의 일평균 거래량은 전년동기 대비 4배 이상 증가했습니다. 2025년 1월 전 세계 메탄올 선물 거래량도 2024년 동월 대비 2배로 증가했습니다. 1월 기준 메탄올 시장의 전체 미결제약정은 사상 최대치인 1,800계약에 달했습니다.
해운용 대체 연료로서 메탄올의 입지 확대
국제해사기구(IMO)를 중심으로 해운업계는 온실가스 배출량을 대폭 줄이겠다는 목표를 내세웠습니다. 이는 새로운 에너지 효율 개선책과 함께 해운업계의 연료 사용 다양성을 강화시킬 것입니다.
유럽에서는 2025년 1월 배출권거래제(ETS)와 친환경 선박연료 규제(FuelEU Maritime)가 시행되었습니다. 이는 해양가스오일(MGO)이나 초저유황연료유(VLSFO) 같은 기존 벙커유와 바이오연료 기반 벙커유, LNG, 메탄올, 암모니아 등 대체연료 간의 경쟁 구도를 보다 동등하게 만들어줄 것으로 예상됩니다. 온실가스를 많이 배출하는 연료를 사용할 때 규정 미준수 비용을 더 많이 부과하면, 더 많은 선주가 비용 절감 목적으로 대체연료 사용을 고려할 동기가 생길 것입니다. 기존 메탄올 선물은 시장의 주요 벤치마크로 계속 남을 것입니다. 다만, 기존 메탄올 선물과 저탄소 대체 연료 간 거래에는 탄소 관련 가격 조정이나 친환경 프리미엄이 적용될 수 있습니다.
S&P Global Platts는 지속가능성이 향상된 메탄올의 공급 부족 문제를 지적하면서, 기존 메탄올과 친환경 메탄올의 혼합이 공급부족 완화책 중 하나가 될 수 있다고 보았습니다. (이로 인해 기존 메탄올 수요가 증가한다면) CME Group 등의 거래소 선물시장에서 기존 메탄올의 가격 변동에 대비하려는 헷지 수요가 증가할 수도 있습니다.
세계 최대 메탄올 생산·공급업체인 Methanex는, 2023년 처음으로 메탄올 이중연료 추진선 발주량이 LNG 추진선 발주량을 추월했다고 밝혔습니다. 메탄올에 대한 관심은 계속 확대되고 있으며, 2030년까지 약 350척의 메탄올 추진선이 운항될 것으로 보입니다. 바이오 메탄올과 e-메탄올은 향후 관련법에 따라 친환경 연료로 인정받을 수 있는 신흥 연료입니다.
메탄올 및 암모니아와 같은 일부 대체연료 시장은 LNG와 같은 기존 연료 시장에 비해 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. 싱가포르에서는 메탄올 벙커유 판매량이 2023년 약 300톤에서 2024년 1,600톤으로 증가했습니다. 유럽에서도 바이오 메탄올이 떠오르고 있습니다. 로테르담 항만청에 따르면 2023년 로테르담 항만에 약 700톤이 입하되었습니다.
리스크 관리는 여전히 메탄올 시장의 핵심 요소이며, 대체 에너지원을 향한 세계적 전환 과정에서 새로운 수요 중심지들이 등장하고 있습니다. 기초 원자재의 변동성이 지속되는 가운데, 가격 리스크 관리를 위해 선물 시장을 활용하려는 기업들이 더 증가할 수 있습니다.
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