최근 은과 플래티늄이 가파른 상승세를 보였습니다. 은은 올해 35% 상승했고 플래티늄은 63% 상승후 다소 하락했지만 그래도 50%가 넘는 상승율을 기록했습니다. 올해 28% 상승을 보여준 금을 뛰어 넘는 상승률 입니다. 금은 올들어 4월까지 상승하며 역사상 최고치를 기록한 후 좁은 범위에서 계속 머물고 있는 반면 은과 플래티늄은 5월 이후에 많이 상승하는 모습을 보여주었고, 아직 역사상 최고치와는 거리가 있어 상승여력도 더 있어 보입니다. 귀금속 투자에 관심이 있다면 금보다는 은이나 플래티늄에 투자하는게 나을까요?

은과 플래티늄은 금과 마찬가지로 귀금속으로 분류되지만 산업용 수요가 훨씬 많기에 경기와 특정산업의 영향이 큽니다. 은은 예전에는 사진분야에서 많이 사용되었지만 뛰어난 전도성으로 인해 전기, 전자, 태양광 패널 등에 많이 사용되고 있습니다. 최근 산업분야의 수요가 증가하고 있지만 생산은 이에 미치지 못했기에, 4년동안 생산이 수요보다 낮은 상태가 지속되고 있습니다. 은은 전체 생산의 약 27%만이 은광에서 생산되고 있으며 나머지 물량은 다른 금속의 부산물로 생산되기에 가격이 올라가도 은의 생산만을 늘리기 어렵습니다.

플래티늄은 내연기관 배기가스 촉매제로서의 수요가 가장 많고 장신구로서의 용도가 그 다음입니다. 전체생산의 약 80%가 남아공에서 이루어지기에 남아공의 공급이슈가 가격에 미치는 영향이 매우 큽니다. 2025년 1분기 남아공 플래티늄의 생산량은 전력난으로 인해 전년대비 25%가 감소하였는데 이로 인해 플래티늄 가격이 급등하게 되었습니다. 산업측면에서는 플래티늄의 사용량이 줄어들고 있는데 이는 내연기관 신차판매가 줄어들고 있기 때문입니다. 코로나 이후에 신차판매가 회복세를 보이고는 있지만 증가분은 전기차 판매이고 전체적인 내연기관 신차판매는 오히려 줄어들고 있어 플래티늄의 수요도 동반해서 감소하고 있습니다.

은과 플래티늄의 수급과 관련한 강세 요인들 중 단기적인 효과를 보일 것으로 예상되는 요인들이 있습니다. 은의 경우는 관세부과 및 IRA 보조금 타이밍 때문에 상반기에 태양광 패널 설치가 몰리면서 미래의 수요까지 선집행된 부분의 영향이 크다고 할 수 있습니다. 태양광 패널 수요가 확대되고 있지만 선구매의 영향으로 한동안 수요가 감소할 가능성이 높고 이는 단기적으로 은가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 금 1oz로 구매할 수 있는 은의 양을 나타내는 Gold/Silver Ratio는 보통 60 ~ 80 수준에서 형성 되는 편이나, 연초에는 100을 상회하기도 했습니다. 지금은 은가격 상승으로 80대 후반으로 하락하면서 은의 극단적인 저평가 현상은 어느정도 해소되었다고 할 수 있습니다.

플래티늄의 급등도 수요확대보다는 전력난으로 인한 생산감소가 주 요인이며, 기업 및 가정에서의 자가발전 확대 등으로 전력망의 부담을 줄여나가고 있기에, 전력난이 플래티늄 생산에 미치는 영향은 점차적으로 줄어들 것으로 예상됩니다. 금가격이 비싸다 보니 플래티늄에 대한 장신구 수요가 늘고 있기는 하지만 오랫동안 영향을 미치기는 어려울 것으로 생각됩니다.

금은 올해 3,500달러를 돌파하면서 사상최고치를 기록한 이후 좁은 범위내에서 거래되고 있습니다. 최근까지 금 가격을 견인했던 중앙은행의 매수는 가격이 상승하면서 작년에 비해 감소하였지만 아직 견조하게 유지되고 있으며, 경제환경이 불확실하고 미국달러에서 다각화하려는 움직임이 계속되고 있어 중앙은행의 금 매입은 계속될 것으로 예상됩니다. 중국의 금 매입도 한동안 중단되었다가 작년 11월에 재개되었는데 9개월 연속 보유량을 늘려나가고 있습니다.