금 투자에 자금이 몰리다 보니 예전에는 국제가격과 큰 차이가 없었던 국내 금 가격에 국제가격보다 20%이상 비싼 소위 ‘김치 프리미엄(한국 프리미엄)’이 생겼습니다. 또한, 차익거래 물량이 별로 없다 보니 가격 괴리가 심해져도 단기간에 가격이 조정되고 있지 않습니다. 과도한 프리미엄이 붙은 상태에서 매수를 할 경우 향후 국제가격이 올라가더라도 국내가격은 그만큼 올라가지 않거나, 국제가격이 하락할 경우 더 큰 폭으로 하락하는 경우들이 발생하기에 투자시 주의가 필요합니다.

금 투자 방법은 어떤 것이 좋을까요? 한국에서 가능한 금 투자 방법은 여러가지가 있는데, 이 중에서 많이 사용되고 있는 KRX 현물금, CME Group의 금선물, 실물 금투자, ETF/ETN 상품을 비교해 보도록 하겠습니다. 각각의 방법은 편의성, 세금 등과 관련하여 각각의 장단점이 있고 본인의 투자성향 및 상황에 맞춰서 선택을 할 수 있습니다. 요즘 ‘김치 프리미엄 (한국 프리미엄)’이 화제가 되고 있다 보니 어떤 상품이 가장 국제가격과 비슷하게 움직이는지를 위주로 살펴보도록 하겠습니다.

첫번째는 KRX 금현물입니다. KRX에 상장되어 있어 거래 편의성이 높고 비과세이다 보니 많은 투자자들이 투자시에 사용하고 있습니다. 최근 2월 14일부터 21일까지 1주일간의 가격 움직임을 살펴보면 국제가격이 2,883달러에서 2,937달러로 2% 상승하는 동안 KRX금현물 가격은 163,530원에서 146,570원으로 10% 하락했습니다. 환율이 소폭 하락하기는 했지만 어떻게 이런 일이 일어났을까요? 그 이유는 금투자가 과열되다 보니 KRX금현물 가격이 국제가 대비 너무 올랐기 때문입니다.

2월 14일 종가가 163,530원인데 이는 국제가격보다 22% 높은 수준으로서 국제가격으로 환산하면 이미 3,500불이 넘는 수준입니다. 2월15일에 국내 언론사에서 금의 한국 프리미엄 문제에 대해 크게 다루면서 이러한 프리미엄 추세가 점차 줄어들기 시작했기에 국제가격이 2% 올라감에도 KRX금가격은 10% 하락하는 일이 발생하게 된 것입니다. 한국 프리미엄이 큰 경우의 문제점은 언젠가는 금 가격이 다시 국제가격에 회귀할 수밖에 없기에 단기적으로는 국제가격이 상승해도 그 만큼 상승하지 않는 경우가 발생하고, 국제가격이 하락하기 시작하면 더 크게 하락하는 경우가 발생할 수 있습니다. 이전보다 한국 프리미엄이 줄어들기는 했지만 아직도 8%가량 높기에 이에 대한 주의가 필요합니다. 거래시에는 국제가격과 비교해서 어느정도 차이가 나는지 계산을 해보고 거래를 하는 것이 좋다고 생각합니다. 계산시 주의할 점은 금의 단위는 Troy온스라는 점입니다. Troy온스는 31.1035그램인 반면 일반적인 온스는 28.35그램입니다.

두번째는 CME Group의 금 선물입니다. CME Group 금 선물 거래의 가장 큰 장점은 국제 금 가격과의 차이가 거의 없고 거래량이 많아서 가격 왜곡 현상이 거의 벌어지지 않는다는 점입니다. 선물 거래이기때문에 혹시라도 가격 왜곡 현상이 벌어지게 되면 차익거래 물량이 들어오면서 가격이 다시 회귀하게 되곤 합니다. 지난 2월 14일과 2월 21일을 비교해보면 Spot가격과 CME Group 금 선물가격이 거의 차이 없이 비슷하게 움직이는 것을 볼 수 있습니다. 따라서 가격 왜곡에 대한 부담없이 향후 가격 전망만을 기준으로 투자가 가능하다는 장점이 있습니다.

세번째는 실물 금 거래입니다. 부가세, 수수료 등 거래비용이 높아서 개인적으로는 가장 추천하지 않는 방법입니다. 가끔씩 쳐다보면서 마음에 위안을 삼거나 유사시 대비 용도와 같은 특수한 경우를 제외하고 시세차익만을 위해 투자를 하는 것이라면 실물 금투자는 실익이 별로 없습니다.

우선, 매입과 매도 간의 호가 차이가 매우 큽니다. 2월 21일 한국 금거래소의 매입/매도 호가를 보면 596,000원과 515,000원으로, 매입 후 바로 매도할 경우 16% 손해가 발생되기에 적어도 16%는 상승해야 원금이 회복될 수 있습니다. 또한 부가세와 수수료가 부과되기에 매입할 때 지불하는 596,000원은 국제가격보다 26% 높게 구매하게 되는 셈이며, 이것 또한 2월14일에는 가격차이가 30%가 넘었었고, 현재는 다소 하락한 수준입니다.

네번째로는 ETF/ETN입니다. S&P GSCI Gold Index를 추종하는 ETF의 한 사례를 살펴보겠습니다. 2월 21일 가격은 17,670원이며, 이 가격이 국제 금가격과 어느정도 비슷한지 알기 어렵습니다. 국제가격은 지난 2월 14일에서 2월 21일까지 약 2% 상승했는데, 2월 21일 ETF의 가격은 2월 14일 가격보다 낮아진것으로 볼 때 해당 상품에도 한국 프리미엄이 일부 반영되어 있는 것으로 추정됩니다. ETF/ETN은 거래 편의성이 있다는 장점이 있지만 거래량이 아주 많지는 않고 운용보수가 발생한다는 점은 고려할 필요가 있습니다.

앞에서 소개한 4가지 방법들은 각각의 장단점이 있기에 본인의 투자 성향과 상황에 맞추어 선택을 하면 되지만, 가급적 한국 프리미엄이 높은 상품은 피하는 것이 좋지 않을까 생각합니다. 항상 프리미엄이 유지된다면 크게 문제되지 않지만, 예전에 다른 투자 상품에서 나타났던 한국 프리미엄의 사례를 보면, 투자 열풍이 지나간 후 다시 정상가격으로 회기하는 모습을 볼 수 있었습니다. 이러한 사례를 비추어 볼 때, 한국 프리미엄이 지나치게 높은 상품의 경우 국제 금가격 상승 시 덜 올라가고 하락 시 더 많이 하락할 수 있기에 이러한 투자상품은 피하는 것이 좋겠습니다.

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