이번 주 시장 한 컷 — 나스닥100 지수 · 금 · 미 10년 국채 금리
강한 고용지표 발표로 금리가 급등하면서 “금리인상이 한번이 아닐 수 있겠네” 라는 우려가 커지며 주식, 채권, 금 등 모든 자산이 폭락했어요. 그런데 세부 사항을 보면 일회성이 많아서 이렇게 까지 반응한 것은 조금 과도한 것 같아요.
또한 이란 전쟁 종결을 예상했던 시장에 트럼프가 다시 불을 지피면서 시장은 급등락을 반복하기 시작했어요. 여기에 소프트 뱅크가 OPEN AI 주식을 담보로 자금조달에 실패한 뉴스까지 보이자 나스닥, 특히 AI 관련 주식들이 레버리지 청산과 함께 급락하고 있어요.
💡거대한 AI 투자가 중지되기는 어렵기 때문에 이번 폭락은 추세적 하락 전환이라고 보는 것 보다 매크로 지표와 지정학적 변수를 빌미로 시장의 과도한 레버리지 거품을 걷어내는 “필연적인 숨고르기 과정” 으로 보여요.
기술적 분석 — 과도한 이격도 해소
나스닥 선물은 지난주 새로 그린 채널의 하단까지 바로 와버려서 이번 주 채널 복귀 여부에 따라 바이온딥(Buy on Dips)을 할지 더 관망할지 결정해야 해요.
기다리던 조정이 급하게 와서 과도한 이격도가 해소되었기 때문에 채널 복귀만 확인된다면 이제 매수 진입해도 부담스럽지 않을 것 같아요.
💡 채널 복귀하면 매수대응으로, 채널 복귀 못하면 그냥 기다리는 (Wait and See) 전략으로...
Q&A — 내재 변동성이 급등하는 이유?
시장 조성자들은 변동성이 정상이면 시장변동성에 따라 델타헤지*만 해요. 그런데 시장이 빠르게 급변하면 델타헤지를 하던 옵션 매도자들은 손실이 급격하게 발생해요.
이 경우 손실을 줄이려고 기초자산을 많이 사거나 팔아야 해요. 그러다가 아니다 싶으면 옵션을 급하게 매수하거나, 최악의 경우 반대 매매로 청산당하는 거죠. 이럴때 내재변동성이 급등하게 되는 거에요.
💡 현재 VIX선물이 VIX지수보다 아래 있어서 변동성이 더 커질 것으로 예상하고 있지 않네요.
* 델타헤지: 옵션거래를 한 후 기초자산 가격 변동에 따라 전체 손익이 발생하지 않도록 하기 위해, 기초자산이 변동할 때 옵션가격의 변동분을 계산해서, 기초자산으로 변동분만큼 손익이 반대로 나오도록 기초자산 포지션을 보유하는 것이에요.
예를 들면, 지수가 1 상승해서 옵션가격이 0.5 상승한다면, 지수가 0.5 만큼 손실이 생기도록 매도해서 지수 손익 -0.5 / 옵션수익 +0.5 로 상쇄하여 지수변동에 따른 손익은 0이 되도록 하는 것이죠.
이런 거래는 왜 할까요? 다음번에…
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