행사와 배정
옵션 매수자는 옵션을 행사합니다.
옵션 매도자는 옵션이 행사될 때에 배정받습니다.
권리 행사
콜옵션은 행사가격에 기초자산 선물계약을 매수할 수 있는 권리입니다. 그 "권리"를 실현하는 과정은 "권리행사"라고 불리며 간략하게 옵션의 "행사"라고도 불립니다.
콜옵션의 경우, 이 행동은 옵션 매도자에게 "기초자산을 요구"하는 것으로 말해질 수도 있습니다. "콜"이라는 용어는 실제로 기초자산이 어느 방향으로 가는 것인지에 관하여 말해 줍니다.
풋옵션은 옵션의 보유자에게 기초자산 선물을 옵션의 매도자를 대상으로 "매도"할 수 있는 권리를 부여합니다. 어떤 가게가 "30일 무조건 환불 보장"을 내건다고 생각해 보십시오. 이는 "돌려 놓는"과 같은 것입니다. 당신은 그 상품을 가게의 선반에 "돌려놓고" 환불을 받을 수 있습니다.
만약 당신이 그 가게에 상품을 돌려 주면 당신은 그 상품을 그 가게에 되팔 수 있는 "당신의 권리를 행사"한 것입니다.
옵션 매수자만이 권리를 "행사"할 수 있습니다. 콜옵션 보유자는 "콜 매수자"로서 행사가격에 기초자산을 매수할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다. 그리고 풋옵션 보유자는 "풋 매수자"로서 행사가격에 기초자산을 매도할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다.
배정 받음
콜옵션의 매도자는 의무적으로 특정한 가격으로 동 선물을 당신에게 팔아야만 합니다. 이들은 무엇을 현재 시장가격보다도 낮은 가격으로 당신에게 팔아야 하는 리스크를 부담하고 프리미엄을 받았습니다.
이와 비슷하게, 풋옵션 발행자는 의무적으로 현재의 시장가격보다도 높은 특정한 가격으로 그 선물을 매수하여야만 합니다.
옵션보유자가 계약에 내재된 권리를 행사할 때에는 누군가는 그 의무를 이행하여야 하는 부담을 배정받아야만 하며 이 사람은 당초에 그 옵션을 팔았던 당사자가 아닐 수도 있습니다.
옵션을 배정하는 업무는 중앙청산소가 수행합니다. CME 청산소는 무작위 알고리즘을 이용하여 옵션 매도자들에 대한 배정을 실시합니다.
요약
옵션 보유자는 시장이 그들에게 유리하게 움직일 때에 계약을 행사하게 됩니다. 옵션 매도자는 프리미엄을 받고 시장이 매수자에게 유리할 때 옵션을 배정받을 수 있습니다.
