CME Clearing은 모든 자산군에 대해 표준적인 리스크 관리방식인 계약이행보증금 요건, 일일정산 기능 및 실시간 모니터링과 함께 보다 역동적인 시장에 특화된 추가 절차 등 다양한 리스크 관리 수단과 방법을 사용하고 있습니다.
이러한 리스크 관리 수단에 대해 보다 자세히 알아보도록 하겠습니다.
계약이행보증금/개시증거금
계약이행보증금은 개시증거금이라고도 하는데 미결제 포지션에 대한 결제불이행 사태를 완화하기 위한 예탁금(good-faith deposits)이며, 미래의 잠재적 위험 노출을 커버할 수 있는 리스크 기반의 사전적 관리 수단입니다.
개시증거금, 즉 이행보증금은 일정 기간 동안 각 상품에서 발생하는 잠재 손실을 커버하기 위한 것이며, 미래의 의무를 이행하는 데 충분한 자원을 확보할 수 있도록 합니다.
증거금 계산 방법
CME Clearing은 각 청산회원별로 청산 대상인 주요 자산군에 대한 포트폴리오를 기준으로 계약이행보증금을 산출합니다. CME Clearing의 시스템은 선물, 선물옵션 및 금리스왑(IRS)과 장외청산상품 등 각 주요 자산군에 속하는 상품의 리스크를 특정해서 다룰 수 있도록 개발되었습니다.
리스크 방법론에 대해서는 현재의 시장상황, 변동성 및 상품간 상관관계 등을 반영할 수 있도록 지속적인 재검토가 이루어지고 있습니다.
리스크 모니터링
이 시스템에서 미결제 포지션은 미결제액의 누적을 방지하기 위해 실시간 가격으로 정산되며, 이와 동시에 리스크 분석을 할 수 있습니다.
이러한 과정은 각 업무 사이클의 마지막에 완결되는데, CME Clearing은 독립적으로 각 계약에 대한 결제가격을 결정하고 그 가격에 따라 모든 미결제 포지션을 정산합니다.
CME Clearing은 매 영업일마다 기초상품에 대해서는 두 개의 완전한 결제사이클을, 그리고 OTC IRS 포지션에 대해서는 하나의 완전한 결제사이클을 실행합니다. 일일정산(시가평가, mark-to-market calculation, settlement variation)은 손익을 결정하여 누적 부채를 제거함으로써 CME에서 청산이 이루어지는 시장의 안정화에 기여하고 있습니다.
일일 정산
장중 가격 움직임과 거래활동에 대해서는 거래 세션 내내 모니터링이 이루어집니다.
청산회원에 대한 이러한 가격 변동의 영향을 평가하기 위해 CME Clearing은 시장참가자의 위험 노출을 실시간으로 모니터링합니다.
특이한 거래 패턴, 손익 급변 및 집중위험(concentration risk)과 같이 리스크가 우려되는 경우에는 추가적인 모니터링이 이루어집니다. 이는 CME그룹에서 청산이 이루어지는 모든 주요 자산군에 대해 이루어집니다.
스트레스 테스트
스트레스 테스트는 큰 폭의 시장 움직임과 다수 청산회원의 결제불이행을 포함한 다양한 스트레스 시나리오 하의 잠재 손실을 평가하기 위해 청산회원 포트폴리오 차원 및 개별 고객 계좌 차원 양쪽 모두에서 이루어집니다.
스트레스 테스트는 청산회원이 잠재 손실을 처리할 충분한 재무 자원을 유지하도록 해줍니다.
또한 청산회원은 청산회원의 자격 조건으로 엄격한 자본 요건, 운영 기준 및 리스크 관리 기준을 준수해야 합니다.
요약
CME Clearing은 시장상황의 변화에 따른 리스크를 완화하고 회원사 및 그 고객들에게 최상의 서비스를 제공하기 위해 선제적인 리스크 관리 방식을 사용하고 있습니다.
저희는 견고한 리스크 관리체계에 대한 자부심을 가지고 있으며, 저희가 제공하는 재무적 안전장치의 강점과 신뢰성을 유지하기 위해 지속적인 노력을 기울이고 있습니다.
