金銀在2026年延續去年升勢，金價迄今已破頂升至逾每盎司4,800美元，白銀受AI數據中心需求、綠色能源轉型及地緣政治因素推動，一月至今大升約30%至每盎司94美元，鈀價亦因供應限制及工業應用波動而備受關注。
筆者去年11月25日一文提及常被用來衡量黃金與白銀相對價值的「金銀比」，當時以黃金約4,000美元、白銀約50美元計算，金銀比約為80，意味白銀相對低估並具上行空間。 如今金銀比已降至約50，顯示白銀相對黃金已升值，可能面臨波動，投資者需警惕短期修正風險。
金屬價格急升觸發主要大宗商品指數如S&P GSCI進行2026年度重整，避免過度集中強勢資產。金權重僅輕微調整，白銀則因2025急升略為下調。分析師普遍認為宏觀經濟因素及工業需求仍將支撐金銀價格，顯示市場對金屬的需求依然強勁。
金屬價格源於需求與供應的互動：AI伺服器及電動車產業增加白銀及鈀金的工業需求；地緣政治的震動強化黃金的避險功能；供應鏈瓶頸，如南非及俄羅斯礦產限制，皆促使價格震盪。而港股通資金流入商品ETF的趨勢亦加劇投資者追漲時的價格壓力。芝商所(CME)董事總經理兼首席經濟學家 Erik Norland 提醒，投資者應留意聯儲局5月領導層更換，屆時若採取緊縮措施抑制通脹，將直接影響貴金屬價格。金屬價格的漲勢反映市場需求結構變化，凸顯投資者在價格波動中的難題，包括如何分散投資和控制風險。
因應不同市場需求，大型期貨交易所如CME提供分層式期貨合約規模。例如：標準黃金(GC，100金衡盎司)、標準白銀(SI，5,000盎司)；微型黃金(MGC，10盎司)、微型白銀(SIL，1,000盎司)。而去年CME推出1盎司黃金期貨（1OZ），倉位更細，白銀方面，CME將於今年二月推出100盎司合約（SIC），倉位僅為微型白銀的1/10, 有助個人投資者以較小本金進行對沖。而CME旗下的COMEX支援多種合約實物交割，包括標準及微型黃金與白銀。投資者可透過紐約金庫倉單，連結期貨價格與實物市場。而前述的1盎司黃金期貨及即將推出的100盎司白銀期貨則採用現金結算。
在金屬市場持續波動環境下，投資者欲險中求勝，須控制風險，了解市場資訊及金屬行情。投資者可持續關注利率決策、地緣衝突等因素，以及金屬供需的行業報告，以捕捉金銀熱潮所帶來的機會。
轉載自 星島日報
