黄金期权从第二季度高位回落，价格依然坚挺
黄金 (OG) 期权交易量在 7 月进一步放缓，延续自 4 月份高点之后连续三个月的下降趋势。月内的日均交易量 (ADV) 保持在略高于 3.5 万份期货合约的水平，而周度的日均交易量则略低于 2 万份期货合约。
7 月份黄金价格依然高企，在每盎司 3,275 美元至 3,370 美元之间震荡，主要是受到持续性地缘政治风险和宽松货币政策预期的影响。不过，由于缺乏明显的方向性波动，隐含波动性 (IV) 保持低迷，如黄金 CVOL 图表（蓝色实线）所示，7 月份有所下降，而基础金价（浅蓝色虚线）继续在高位附近交易。
尽管整体交易量有所放缓，但黄金期权的周度走势保持着稳定的基础活动量，日均交易量接近 2 万份期货合约，反映出黄金期权在战术性策略和事件驱动策略中的部署程度。
以上数据表明，市场在第二季度录得交易量上升之后，目前正在逐步整固，交易者均在等候第三季度最新的宏观经济信号。由于市场预计波动将会持续，黄金期权仍然是风险管理的重要工具。今年早些时候，我们补充了 OG 期权的上市时间表，方便市场参与者动态应对地缘政治形势变化和经济数据发布，为管理市场风险提供更多灵活性。黄金期权走势提供月度和周度两种格式，每个交易日均可查看。
铜价启动：7 月份活动量上升
铜 (HXE) 期权交易量在 7 月份小幅上升，月度日均交易量为 8,000 份期货合约，较 6 月份增长 53%。周度交易量同样录得增长，日均交易量超过 1,000 份期货合约，达到 3 月份以来最高水平。
活动量的稳步上升正值地缘政治紧张局势加剧之际，包括美国提议对铜征收 50% 关税。基础铜价在 7 月份保持稳定，在每磅 4.50 美元至 4.80 美元之间震荡，主要是受到电动汽车行业需求坚挺和主要经济体通胀压力减轻的支撑。
交易量的回升逆转了前几个月的疲软走势，符合基本金属市场情绪的整体改善。随着第三季度月初至今的交易量超过第二季度，铜期权继续为市场参与者应对宏观经济变化和供应链信号发挥重要作用。
我们自豪地提供一流的铜期权电子化流动性，使我们成为唯一拥有铜期权专用屏幕的国际交易所。更强的流动性和灵活性能让市场参与者有效应对短期内的价格波动和长期内的风险。
铂金：第三季度开启后保持稳定
铂金 (PO) 期权在 7 月份略有回落，月度日均交易量接近 3,000 份期货合约，低于 6 月份的 4,000 份高位，后者也是过去 18 个月次高。而铂金期权在此前的第二季度表现强劲，交易量数次达到过去一年最高水平。
铂金价格在本月继续上涨至每盎司 1,470 美元附近，其后小幅回落至每盎司 1,440 美元附近。近期的宏观经济形势，包括南非铂族金属产量回升和中国进口放缓，对短期市场情绪产生了影响。但是中期基本面在清洁能源应用的支撑下依然乐观。
今年早些时候，我们为铂金期权周度走势新增了周五到期日数据，方便市场参与者更加灵活地管理铂族金属市场的短期价格风险。7 月份铂金期权的周度交易量为 18 份期货合约，数量不大但表现乐观，说明投资者对于供给能力受限的短期战术性敞口的兴趣正在增加。
白银初现曙光：期权周度活动量保持韧性
白银 (SO) 期权活动量在 7 月份保持相对稳定，月度日均交易量略低于 6 月份，为 1.05 万分期货合约。但周度数据依然稳定保持在 3,500 份期货合约的水平，与 6 月份持平。
整个月内的基础银价在每盎司 35 美元至 39 美元的区间内波动，受到宏观经济侧面影响的支撑。尽管美国通胀数据低于预期，但美元的强势和全球指数的混合信号钳制了白银的上涨空间。
白银期权稳定的周度交易量凸显出短期合约在关键宏观数据发布前后时段和帮助有效应对短期价格波动方面的结构性作用越来越强。
稳步前行：期权周度走势保持稳定
黄金期权、白银期权和铜期权的周度活动量在 7 月份保持稳定，合计日均交易量平均达到 2.7 万份期货合约，与 6 月份数据大体持平。周内五个交易到期日的日均交易量相比 5 月份均相对稳定，不过仍以周五的交易量最高，反映出交易者在管理逐周风险方面的结构性偏好。
虽然有部分基础合约市场的表现较为平静，但整个 7 月份的周度交易量都保持稳定，这表明市场参与者正在积极应对由宏观经济事件和全球形势变化引发的受新闻事件驱动的市场波动。
自 2014 年首次推出以来，我们的黄金、白银、铜金属期权周度走势让市场参与者能够在每个交易日内更加精确地配置敞口和管理价格风险。
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