黄金期权完美收官，第四季度创下新高
黄金（OG）期权 活动在12月份保持稳定，截至12月12日的月内日均交易量（ADV）为月度合约略低于4万份、周度合约为2.3万份。尽管交易量相比10月份高峰有所回落，但仍然反映出市场参与者在年末期间的积极参与。截至12月12日，黄金价格在美元走弱、持续的地缘政治顾虑因素以及本周美联储降息的支撑下，仍然维持在每盎司4,300美元的七周最高位。
隐含波动性 (IV) 继续在区间震荡，如黄金CVOL图表（蓝色实线）所示，12月份总体下降，而标的金价（浅蓝色虚线）继续在高位附近成交。美联储降息预期仍有变数，交易者将密切关注并相应调整预期，该动态可通过FedWatch实时追踪。
随着2025年第四季度成为黄金期权有史以来表现最强劲的季度，交易者对该期权两种期限形式的持续青睐凸显出黄金期权作为一种关键的风险管理工具的重要性。黄金期权提供月度和周度两种期限形式，每个交易日均可交易，能让市场参与者动态应对地缘政治形势变化和经济数据发布，为管理市场风险提供更多的灵活性。
红色金属套期保值者准备迎接2026年的政策摊牌
铜（HXE）期权交易量在12月中旬保持稳定，日均交易量反映出交易者对其兴趣在年末依然不减。月度期权的日均交易量为6600份合约，周度期权的日均交易量则略有上升，增至724份合约。标的铜价落在每磅5.45美元附近，受到中国经济支撑预期增强和本周美联储降息引发市场担忧的提振。
展望整个市场，随着美国商务部定于2026年初发布铜阴极进口调查结果，关注点已越来越多地转向政策风险。这可能会为分阶段关税政策创造条件，据报道，计划将在2027年征收15%关税，而到2028年增至30%，这为铜市场增加了一种新的长期不确定性因素。
尽管存在这些不利因素，两种期限形式的期权交易量增速却录得回升，表明投资者持谨慎乐观态度，并在更加积极地部署对冲仓位。
我们提供目前全球仅有的国际交易所铜期权交易电子屏。这里依然是投资者和基金获取铜市场敞口的首选交易场所，因为我们提供的流动性和灵活性能让市场参与者有效地应对短期价格波动和长期风险。
12月强劲开局，铂金期权增长创纪录
铂金（PO）期权在12月份开局强劲，交易量超过整个11月份的总量。截至12月12日，月度期权的日均交易量达到2500份合约，使2025年第四季度成为2025年交易量最高的季度之一，继续延续铂金期权自2025年第二季度以来的热门趋势。
在本周美联储降息以及市场乐观预期中国需求复苏后，标的铂金价格上涨至每盎司约1,700美元，录得2011年以来的最高水平。
白银在第四季度表现亮眼
白银（SO）期权交易量在12月初大幅上涨，月度期权的日均交易量约达2.1万份合约，周度期权则保持在4700份合约的稳定水平。这使得2025年第四季度成为全年表现最为亮眼的一季，说明交易者对这两种期限形式的兴趣依然高涨。白银周度期权的稳定交易量凸显出其在管理短期价格波动和应对关键宏观数据发布方面日益重要的结构性作用。
在实物市场市况和本周美联储降息的支撑下，标的银价创下每盎司64.64美元的历史高位。
周度期权成2025年王者，第四季度录得历史新高
黄金、白银和铜的周度期权交易量在2025年末收于迄今最强季度表现，第四季度共计交易5万份合约，录得历史新高。周五到期品种继续在周度期权总交易量中占据最大份额（45%），反映出市场对管理逐周风险的结构性偏好。
周度期权资金流在2025年全年的稳定表现表明，市场参与者正在将周度期权用作为交易策略中的一项战术性工具，积极应对宏观经济事件和全球局势变化下的新闻驱动型波动。
自2014年首次推出以来，我们的黄金、白银、铜金属周度期权走势已帮助市场参与者在每个交易日内更加精确地配置敞口和管理价格风险。
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