本周，国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，伊拉克将6月份销往亚洲市场的巴士拉中质原油官方售价从5月份的阿曼/迪拜均价升水17.30美元/桶下调至阿曼/迪拜均价升水4.30美元/桶。此外，知情人士指出，沙特6月份对中国的原油出口量将进一步下降，因为伊朗战争导致的油价飙升令买家减少原油需求。他们指出，沙特阿美石油公司6月份将向中国的客户供应大约1,000万桶原油，相当于每日供应大约33.33万桶原油。亚洲原油现货市场，7月份计划总共供应五船马来西亚Kimanis原油船货，与6月份的装船量保持不变。由于霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，Kimanis原油的股东们很可能会暂停出售7月装船的现货船货，并将货物运回自己的体系中，以弥补中东原油的供应缺口。

美伊双方勉强维持脆弱停火，美国拒绝了伊朗针对其中东停战提议的最新回应，伊朗也拒绝了美国提出的方案，关键航道霍尔木兹海峡的实际封锁状态或将持续。

5月6日，白宫表示与伊朗接近就一份一页纸长的谅解备忘录达成一致。该备忘录包括，美伊双方宣布终止地区战事，启动为期30天的谈判；核心议题包括开放霍尔木兹海峡、限制伊朗核计划以及美国解除对伊制裁。此外，伊朗需承诺永不寻求研发核武器，包括伊朗暂停铀浓缩活动在内的各项细则仍在敲定中，美国希望加入一项条款：伊朗一旦违反铀浓缩暂停承诺，将自动延长暂停期限。美方还希望推动伊朗接受更严格的核查并承诺不启用地下核设施。

对此，伊朗拒绝了美国提出的方案，认为同意该方案将意味着伊朗屈从于美国总统特朗普的过分要求。

伊朗对美国方案的回应内容涵盖就霍尔木兹海峡、伊朗核计划以及全面解除对伊朗制裁进行谈判。伊朗要求美国支付战争赔偿，并确认伊朗对霍尔木兹海峡的主权。伊方还强调，有必要结束对伊朗的制裁，并解冻该国被冻结的资产。此外，伊朗在其向美方的提议中，要求美国财政部外国资产控制办公室在30天内撤销与伊朗石油销售相关的制裁。

对此，美国同样表示伊朗的回应“完全不可接受”。与此同时，美军中央司令部表示，将有超过20艘的美国军舰参与对伊朗实施封锁。

产量方面，EIA数据显示，截至2026年5月8日当周，美国原油产量增加13.7万桶/日至1371.0万桶/日。此外，通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，美国油气钻井平台连续三周增加，这是2月初以来首次。作为未来油气产量的早期指标，美国油气钻井数量在截止5月8日的一周内增加1座，总数548座，为4月初以来的最高水平。其中本周美国石油钻井平台410座，为4月中旬以来的最高水平，比上周增加了2座。

EIA：预计2026年全球石油产量为1.016亿桶/日，此前预测为1.043亿桶/日；预计2027年产量为1.095亿桶/日，此前预测为1.095亿桶/日。EIA预计2026年美国原油产量为1365万桶/日，此前预测为1351万桶/日；预计2027年产量为1410万桶/日（此前预测为1395万桶/日）。EIA预计美国5月原油产量平均为1373万桶/日，4月为1375万桶/日；6月平均产量预计为1375万桶/日。

OPEC：OPEC成员国4月整体产量延续跌势，日均产量环比骤降172.7万桶至1898万桶。

IEA：受伊朗局势及霍尔木兹海峡实际断航影响，海湾地区供油受阻，欧洲4月中东航油到货量从3月的每日33万桶骤降至仅每日6万桶。

EIA：预计2026年全球石油需求为1.042亿桶/日，此前预测为1.046亿桶/日；预计2027年需求为1.056亿桶/日，此前预测为1.062亿桶/日。预计2026年美国原油需求为2070万桶/日，此前预测为2060万桶/日；预计2027年需求为2070万桶/日（此前预测为2070万桶/日）。

OPEC：欧佩克将2026年全球石油需求增速预期从此前的每日140万桶，下调至约每日120万桶。

IEA：二季度，全球石油需求将同比日均减少245万桶；全年全球石油需求将同比日均减少42万桶，降至日均1.04亿桶。

技术图上，国际原油价格整体呈现震荡上行的走势。当周对油价起到支撑的主要因素：一是美伊局势再度趋于紧张，双方谈判陷入僵局；二是霍尔木兹海峡仍处于实质性封锁；三是海湾产油国因不可抗力减产规模持续扩大；四是美国原油库存减少。当周导致油价承压的主要因素：一是特朗普访华使得市场观望情绪升温；二是美伊仍保持接触，双方后续仍有望达成协议。截至13日，WTI报收101.02美元/桶，环比上涨5.94美元/桶或6.25%；截至13日当周，WTI均价98.30美元/桶，较前一周下跌3.86美元/桶，或-3.77%。从技术形态上来看，标志着油价或将保持宽幅震荡走势。

本周，美国总统特朗普11日表示，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱”，正处于“岌岌可危”的状态。特朗普表示，美国方案的核心是“伊朗绝不能拥有核武器”，然而伊朗在回复里并没有作出这样的承诺。伊朗议会议长卡利巴夫表示，除了接受伊朗“14点提案”中所规定的伊朗人民权利之外，没有任何替代方案。一名伊朗官员称，伊朗与美国之间的谈判在浓缩铀的处置、暂停铀浓缩活动期限以及战争赔偿等问题上存在严重分歧。

此外，据石油输出国组织(OPEC)秘书处月度报告显示，沙特阿拉伯向欧佩克报告称，由于伊朗战争导致波斯湾出口受阻，其原油产量上月进一步下降，降至1990年以来的最低水平。沙特告知OPEC，4月份日产量再减少65.1万桶，降至日均631.6万桶。这意味着自2月份以来产量已下降42%，为36年前海湾战争爆发以来的最低水平。

金联创预计下周（5.14-5.20），美伊在结束战争的提议上存在明显分歧，并且霍尔木兹海峡仍处于实际关闭状态，从而引发了市场对中东地区供应中断可能会延长的担忧。美伊和谈之路走得很艰难，但只要维持当前的停火协议有效，将有助于缓解地缘紧张情绪，同样的如果战事再度升级，那么将会刺激油市继续走高。综合来看，国际油价或维持宽幅震荡的态势。

对于涉及原油业务的企业而言，由于原油价格的波动可能对其经营利润或投资收益产生重大影响，因此利用原油期货进行套期保值操作就显得至关重要。原油套期保值的核心目的是通过期货市场的交易来对冲现货市场中原油价格波动带来的风险。以买入套期保值为例，当企业预计未来需要购买原油，但担心原油价格上涨时，会在期货市场上买入相应数量的原油期货合约。例如，一家炼油厂预计在三个月后需要购入大量原油用于生产，为了避免届时原油价格上涨增加成本，它可以现在买入原油期货合约。如果三个月后原油价格果真上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场购买原油多付出的成本；反之，如果原油价格下跌，现货市场购买原油成本降低，但期货市场会出现亏损。不过，总体上企业的采购成本可以保持在一个相对稳定的水平。