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概览
- 2025年，铂金价格偶尔表现优于黄金和白银
- 在通胀高于目标和预算赤字的背景下，投资者日益将铂金视为多元化投资组合工具
2025年4月初至10月中旬，铂金和钯金价格飙升，涨幅约达到90%。
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此次价格大幅上涨是整个贵金属市场普涨的一部分，黄金和白银等价格也同步走高。这波行情的主要驱动因素，似乎是投资者转向投资央行无法印刷或数字化创造的资产。推动这种需求的关键因素包括通胀持续超过目标、央行在高通胀环境下依然降息以及全球大规模预算赤字。
优异表现的独特驱动因素
虽然宏观经济因素推动了整体上涨，但铂金和钯金的优异表现表明特定的市场动态在发挥作用。由于铂金和钯金近年的市场表现持续欠佳，这导致这两种金属的价值相对于黄金和白银可能一直被低估。
其在汽车发动机催化转换器中的应用是价格表现不佳的关键原因：
- 由于消费者先是转向使用汽油车，近年又进一步追捧混合动力和电动汽车，导致主要用于柴油发动机的铂金在过去18年间始终表现欠佳。
- 随着电动汽车在美国和中国等地的销量激增，主要用于汽油发动机的钯金表现不佳。2024年，电动汽车分别占美国和中国汽车总销量的11.5%和48%左右。
在汽车产业变革带来的持续下行压力下，这些金属相对于黄金和白银的价格似乎已触及极度低估的临界点。这种估值差距在过去七个月内引起了投资者的高度关注。关注度的提高推动价格在2025年10月中旬达到局部高位，随后出现小幅回调。
随着黄金和白银价格今年屡创历史新高，对于希望配置贵金属资产的投资者而言，铂金和钯金可能成为颇具潜力的投资组合多元化工具。
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