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概览
- 通胀回落和经济增长放缓导致欧洲降息空间上升
- 欧洲央行的降息决策可能会受到欧元走强的影响
芝商所欧元短期利率(ESTR)期货曲线预测，欧洲央行的降息幅度和速度可能会超过其他央行，未来几年降息空间可能达到125-150个基点左右。那么，为什么欧元ESTR预示的欧元区降息前景，比其他市场更为乐观呢？
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其部分原因在于，欧洲的增长数据与其他一些国家相比明显偏弱。例如，自2020年末以来，美国消费支出增速至少与通胀增速不相上下。相比之下，欧洲经通胀调整零售销售数据则早在两年多之前见顶，此后持续温和下降。
此外，欧元区核心通胀率回落速度也快于美国和英国的同类指标。最新数据显示，欧元区核心通胀率同比上升2.7%，比美国同类指标低1%以上，比英国低将近2%。
欧元走弱？
此外，与历来反对立即降息的美联储相反，欧洲央行早已公开表态对此持积极立场。尽管如此，欧元本身可能成为潜在障碍。如果欧元走弱并跌破平价，可能会促使欧洲央行暂停降息。
货币贬值可能会导致进口商品价格攀升，延缓核心通胀降温进程。欧洲央行以往多次表示，希望欧元“成为强势货币”。因此，如果欧元兑美元走低并跌破平价，可能导致欧洲央行重新审视放宽政策的步伐。
