联邦公开市场委员会 (FOMC) 负责指导美国联邦储备系统的货币政策​。该委员会每年召开八次会议，确定联邦基金利率的目标利率或目标区间。

联邦基金利率是美国最具影响力的利率之一，为了对冲或表达对短期利率潜在变化的看法，市场参与者会选择 30 天联邦基金期货合约。这些合约按月上市，定价为 100 减去预期中的联邦基金利率。 

例如：如果当前月份的合约定价为 99，而市场预期该月的平均联邦基金有效利率为 1%（他们会计算 100 减去 99）

利用这些信息，芝商所创建了 FedWatch 工具。这款工具可被市场参与者用作为一支晴雨表，用于衡量市场对联邦基金目标利率潜在变化的预期，同时评估 FOMC 会议期间美联储潜在的政策调整     。

假设 FOMC 的目标区间目前设定为 0.75% 至 1.0%（或 75 至 100 个基点）

选择工具输出的最近一次会议结果，这里有两种可能的结果。  

左侧的柱状图是利率保持不变的概率，右侧的柱状图显示的是利率每次增加25个基点的概率，最终将达到 100 至 125 个基点的目标区间。  

现在，让我们看看对 6 个月后另一次会议的一些分析，由于概率树的结构，该次会议可能的结果更多。 

再次选择工具输出 6 个月后的会议结果。

第一个柱状图依然是利率保持不变的概率，而其余柱状图的总和则是在该次会议上或该次会议前至少加息一次的概率。

但 FOMC 的预期如何呢？

FOMC 会在每年发布四次“点阵图”，代表的是单个 FOMC 成员对下一个四年结束时合理货币政策的评估。17 个圆点分别对应着一位成员对联邦基金利率目标区间中点或目标水平的预期。

芝商所的 FedWatch 工具还为市场参与者提供了 FOMC 公布预测与期货市场定价的简明对比。浅蓝色圆点代表全体成员预测的中位数，而红色圆点代表年末联邦基金期货价格隐含的有效利率。

芝商所的 FedWatch 工具可以成为管理风险或对冲美联储货币政策变化的有利工具。欲知更多信息，请访问 cmegroup.com/fedwatch。