了解谷物基差

谷物和油籽套利介绍

套利交易,即同时买入期货合约并卖出另一份合约,是谷物和油籽产品中常用的交易策略。套利交易涉及的风险通常比直接持有期货头寸少,保证金要求通常也较低。

在本课程中,我们将了解各类农产品常見的套利交易,并认知为何会受到套期保值者和投机者青睐的原因。

三大套利策略

谷物和油籽价差套利分为三大类:同一市场内价差套利、跨市场套利和跨商品产品套利。使用套利策略更需要关心套利两边之间的关系,而不是市场的实际价格方向。让我们逐一说明。

跨期套利

市场内套利也被称为“跨期套利” 或  “日历价差” ,即是买入一个月份的期货合约,同时卖出相同标的、但以不同月份到期的期货合约。

例如选择7月和12月到期的玉米期货,进行日历价差套利。

跨期套利交易员主要关注两张到期月份合约之间的变化;在大多数情况下,套利策略的其中一边会有亏损,但另一边会有盈利。

如果跨期套利成功,盈利一边的收益将可覆盖另一边的损失。

谷物和油籽的套期保值者,也可使用跨期套利将期货头寸从原来的交割月份展期到另一个交割月份。

跨市场套利

跨市场套利涉及同时买入和卖出相同到期月份、但产品不同但相关的合约,以赚取两项农产品之间的价差利润。

打个比方,大豆—玉米套利交易就是玉米和大豆期货之间价格关系的工具;大豆玉米价格比率是谷物生产商在作播种时的考虑指标因素之一,帮助其决定要多种植大豆还是玉米较好。

跨商品套利

跨商品套利通常指买入和属于原材料的期货合约,并卖出其加工品的期货——我們常说的大豆压榨套利,就是买入大豆期货,并卖出豆粕和豆油期货。

大豆压榨套利策略正是比拟了大豆加工的财务操作,即购买大豆、压榨和出售产生的豆粕和豆油。讓加工商能够对冲加工過程的价格风险,而投机者亦可借此压榨方程式发掘潜在获利机会。

正如之前说过,套利交易的优势之一是,交易风险比直接持有期货头寸低,以及保证金所需亦较少。让我们用大豆—玉米套利再作说明。

例子

假设现在是10月,直接买卖大豆期货的保证金为3000美元,直接买卖玉米期货的保证金为1500美元。

大豆—玉米套利交易不需要缴交4500美元,因为交易员可获得75%保证金对销优惠——换句话说,实际初始保证金仅为1125美元,看到吧:跨产品套利比直接交易两份合约的风险来得更低。

请注意,期货保证金紧随市况不断变化,这例子的保证金只供参考。。

总结

谷物和油籽套利策略繁多,让套期保值者能够管理风险,並让交易员可发掘潜在的套利机会。您可以在本章的其他课程中了解更多关于谷物和油籽套利的知识,我们将重点介绍欧洲小麦套利和大豆压榨套利兩大策略。