到期与展期

期货合约受期限限制，这也影响着交易结果和退出策略。

“到期”和“展期”是与到期相关的两个重要术语。

合约的到期日是可以买卖该合约的最后日期。这通常是到期月份的第三个周五，但因合约而异。

在到期之前，期货交易者有如下三个选择：

平仓或了结头寸是退出交易的最简单，也是最常见的方法。平仓头寸时，交易者可实现头寸的全部盈亏，而不必以实物或现金进行资产交割。

为进行平仓，交易者需进行反方向的等额交易来了结交易。例如，如果交易者做空两份9月到期的WTI原油合约，则需要买入两份在相同日期到期的WTI原油合约。初始头寸与平仓头寸之间的价格差额便是交易的盈亏。

展期是指交易者将头寸从即月转到另一个更远日期的未来月份。交易者需观察即月与下个合约月份的合约交易量，以确定转换新合约的时间。选择对头寸展期的交易者可在未来月份合约的交易量已达到一定水平时转持新合约。

在展期时，交易者将对现有头寸平仓，同时建立下个合约月份的头寸。例如，交易者目前做多四份9月到期的标准普尔500指数期货合约，则需要同时卖出四份9月到期的标准普尔500指数期货合约，并买入四份12月到期或更远到期日的标准普尔500指数期货合约。

如果交易者未在合约到期之前对头寸平仓或展期，随着合约到期即进入结算流程。

届时，持有空头头寸的交易者须根据原有合约的条款交割标的资产。视市场而定，这可以是实物交割或以结金结算。

可运用不同的方式管理即将到期的期货头寸。展期和到期是期货交易的必修课，因其会直接影响交易结果。

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