交易者在准备交易新的微型E-迷你股指期权之前，了解期权合约的上市周期以及到期机制非常重要。我们首先来看一下微型E-迷你标普500期权和微型E-迷你纳斯达克100期权的上市周期。

对3月、6月、9月和12月到期的微型E-迷你季度期货合约而言，将上市最近两个季度的期权合约，上述合约将在当月的第三个周五到期。

例如，在1月可以交易3月和6月到期的季度期权合约；在8月可以交易9月和12月到期的季度期权合约。这些期权都有到期日，到期时期权有无价值，将会根据当日各自指数的特别开盘报价，在美国中部时间上午8:30由该指数官方开盘价来决定。

特别开盘报价是由每个指数内成份股的开盘竞价价格计算得来的，也被称为SOQ。 到期后，处于价内的季度期权合约将会交割为对应的标的期货合约，而期货合约会立即结算为SOQ的现金价值。

由于期权合约和期货合约的到期日为同一天，季度期权合约到期后，交易者将不再有市场敞口。

请注意，这些季度期权合约属于美式期权，期权长仓持有者可以在期权到期前的任何时候行权。

周五到期的月度期权

除季度期权外，芝商所还将推出另外5个周五到期的期权：3个周五到期的每周期权，2个最近月（非季度期权到期月）第三个周五到期的月度期权，后者有时被称为序列合约。

首先，我们来看一下即将上市的第三个周五到期的月度期权。

在非季度期权到期的月份，芝商所将上市于当月第三个周五到期的月度期权。举个例子，在1月初，可以交易在1月第三个周五和在2月第三个周五到期的月度期权，以及于3月到期的季度期权。

在8月，可以交易在8月第三个周五和10月第三个周五到期的月度期权，以及9月到期季度期权。  

与季度期权不同，上述期权合约是欧式期权，期权长仓持有者只能在期权到期时行权。到期时间为美国中部时间下午3点，行权后将交割为距当日最近的微型E-迷你股指期货合约。  

例如，一个1月期权合约到期时为价内期权，行权后将交割为3月期货合约。无论交易者最终持期货长仓还是短仓，在对期货持仓平仓或者等到期货合约在3月份到期之前，市场敞口都存在。

每周期权  

在任何给定时间，始终都有3个周五到期的每周期权挂牌上市，到期日分别为每个月的第一个周五、第二个周五和第四个周五，在第三个周五到期的月度期权和月末期权到期日，将没有周五到期的每周期权挂牌上市。

如我们的例子所示，由于6月季度期权合约将到期，所以将上市到期日为6月的第四个周五、7月的第一个周五和第二个周五的每周期权。而7月的第三个周五是月度期权合约到期日，在6月每周期权到期后，将会新增上市一个7月第四个周五到期的每周期权。

在6月每周期权到期后，将会新增上市一个7月第四个周五到期的每周期权。

月末期权

在任何给定时间，市场上都有三个连续月份的月末到期期权可以交易。

举个例子，假设现在是1月，三个月末期权将在1月、2月和3月连续上市。  到1月底，1月期权到期，4月月末期权将挂牌交易。  

月末期权也是欧式期权，所有非季度期权都将在美国中部时间下午3点到期，基于当日对应的E-迷你股指期货的特别定盘价进行交割。

特别定盘价指的是现货股票市场收盘前最后30秒内E-迷你股指期货的成交量加权平均价格。E-迷你标普500期货的特别定盘价被称为ESF，E-迷你纳斯达克100期货的特别定盘价被称为NQF。所有欧式微型E-迷你期权在到期时将自动行权。

这意味着CME清算所将自动对价内期权行权，一如经典的E-迷你股指期权。期权长仓持有者在期权到期时，将自动获得相应的微型E-迷你股指期货合约。期权短仓持有者将被清算所自动分配反向持仓。

由于标的期货合约的到期日较晚，如果月末期权到期时为价内期权，不管是期权长仓持有者还是期权短仓持有者，都会产生期货市场敞口。请牢记，美式期权和欧式期权都可以在到期前进行交易。

不管您交易何种期权产品，了解该产品的上市周期与到期机制对管理您的投资组合而言非常重要。请访问芝商所网站，了解有关期权上市周期和到期机制的详细信息，网址为cmegroup.com。  

通过每周期权、序列期权、月末期权和季度期权的组合，交易者能够执行短期及较长期策略，这为所有交易者都提供了灵活性和“选择权”。