个股期货（SSF）是以特定股票为标的衍生性合约。交易股票、ETF 或加密货币涉及直接买卖资产，而期货合约则是一种协议，约定在未来的特定日期，以今天锁定的价格进行交易。

• 合约规模：初始上市的个股期货每份合约代表 100 股标的股票。
• 最小变动价位：最小变动价位为 0.01 点，即每一价格跳动代表 1.00 美元的盈亏价值。
• 交易平台：这些合约在 CME Globex 平台（首屈一指的衍生品电子交易系统）上，采用透明的中央限价委托账簿（CLOB）进行交易。这种透明度以及经过验证的深度流动性，是活跃市场参与者的主要优势。

在传统的股票交易中，交易者可能需要支付股票的全额价值（例如：以每股 75 美元购买 100 股，需支付 7,500 美元）。在期货市场中，交易采用保证金制度。保证金是交易者存放在经纪商处的押金，通常仅占合约总价值的一小部分。

注意：虽然使用保证金可以放大头寸的名义价值，但也会同比例放大潜在的回报与风险。有效的风险管理至关重要。

• 股票：做空通常需要从券商借入股票。
• 个股期货：市场参与者只需卖出一份合约即可实现做空。因此，对于对冲风险或表达看跌观点而言，它是一个更简便的工具。这意味着无需支付股票借入费用，也不受借券限制。

不同于传统的股票市场交易时间，个股期货提供接近全天候（每天 23 小时，每周 5 天）的交易时段，便于交易者根据隔夜市场新闻灵活管理头寸。

• 上市周期：股票可以无限期持有，而期货合约则有固定的到期日。个股期货按季度周期（3 月、6 月、9 月、12 月）挂牌上市，并以现金方式结算。
• 结算过程：在每个季度到期时，盈亏将以现金方式进行计算与结算。
• 价格确定：最终结算价格由标的股票在其主要上市交易所的官方收盘价决定。这确保了最终结算价反映的是交易日中流动性最高的时段，从而便于管理风险或捕捉机会。

1. 一张个股期货合约代表多少股？
   1. 在 CME Group 初始上市的标准个股期货合约，每份合约代表 100 股，其名义价值等于标的股票价格的 100 倍。
2. 个股期货中的资本效率是如何体现的？
   1. 资本效率使得交易者能够用较少的初始资金（保证金）控制较大名义价值的股票头寸。
3. 个股期货是以股票交割还是现金结算？
   1. 以现金方式进行结算。到期时，会根据股票的官方收盘价计算盈亏，并以现金存入或扣除。
4. 个股期货什么时候到期？
   1. 这些合约遵循季度到期周期，通常发生在 3 月、6 月、9 月和 12 月。