畜牧业是一个全球性的市场，牲畜和肉类的生产、加工以及消费遍布在全球各个角落。与其它行业一样，参与畜牧业也意味着将承受盈利能力波动的风险。

有一系列因素会影响到牲畜产量以及肉类的加工和采购，比如天气、疾病、饲料成本以及消费者口味的变化。

芝商所牲畜期货和期权可用于管理多种市场场景。它们可帮助生产者、饲育场、屠宰场、进口商和出口商等市场参与者管理牲畜和肉类产品销售、采购相关的价格风险。

对于投机者而言，这些机会能够帮助他们把握牲畜市场中的潜在盈利机会。

芝商所的牲畜期货交易起源于1964年上市的活牛期货。今天的牲畜板块现包括活牛和瘦肉猪期货。

肉牛

育肥牛是饲养到600至800磅重量的断奶幼牛。新生幼牛，通常是春天出生，平均重量为70至90磅。

幼牛出生后，经断奶和最多9个月的放牧后达到最低重量，然后会被送到饲育场。

饲育场中的牛会接受3至5个月的主动“喂养”，过程中其体重会增加500磅，达到1,100磅到1,400磅左右。

生产商等市场参与者可利用育肥牛期货合约，在从幼牛出生至销售给饲育场期间，对冲价格下跌的风险。同样，在购买牛只前，饲育场主也可用它来对冲育肥牛价格上涨的风险。

育肥牛期货的交易单位为50,000磅，最小变动价格（又称“点”）为12.50美元。合约月份包括1月、3月、4月、5月、8月、9月、10月和11月。

育肥牛期货合约到期时，不进行实物牛只交割，而是以等于合约到期日前一天的芝商所育肥牛指数的价格进行现金结算。

芝商所育肥牛指数是按美国农业部的数据进行计算得出的。用于计算最终结算价格的相关数据和计算公式在芝商所官网均可查询。

育肥牛体重达到1,100磅到1,400磅范围时，即可视作为“活”牛。这意味着牛只达到了加工的最低重量，将作为活牛被饲育场贩卖给屠宰场。

牲畜期货—活牛

设计活牛期货的目的，就是让饲育场将能够在活牛贩卖给屠宰场之前，对冲价格下跌的风险。屠宰场等买方也能用它来管理购买加工用活牛时存在的涨价风险，或是为他们承诺未来交付的牛肉保护自己的利润率。

活牛期货的交易单位为40,000磅，最小价格变动为10.00美元。上市合约月皆为偶数月份，即2月、4月、6月、8月、10月和12月。

活牛期货是实物交割期货合约，即犍牛最终会进行交割。所交割的牛只在数量和美国农业部的分级方面有具体的标准。

活牛期货的交割要求和流程细节，可查询芝商所官网上的芝商所规则手册。

瘦肉猪

瘦肉猪指的是275磅左右、达到加工要求的生猪。

生猪的主要产地是美国中西部，通常需要饲养6个月左右才能达到市场要求。市场上的活猪胴体重约200磅，一般会产生约155磅瘦肉，为瘦肉猪期货合约的核心。

瘦肉猪期货可让卖方和买方，比如生猪生产者和屠宰场，管理经营过程中的不利价格风险。

瘦肉猪期货交易单位为40,000磅生猪胴体，最小价格增量为10.00美元。合约月份为2月、4月、5月、6月、7月、8月、10月和12月。

跟育肥牛期货一样，瘦肉猪期货合约到期时，按等同于到期日前一天芝商所瘦肉猪指数的价格进行现金结算。

同样，用于计算最终结算价格的相关数据和计算公式在芝商所官网均可查询。

概述

牲畜期货期权始于1984年，为套保者和投机者提供了更大灵活性和更多机遇。

牲畜期货只能进行电子交易，不过牲畜期权既可通过交易所大厅公开喊价，也可使用芝商所Globex进行电子交易。

从出生到饲养、再到加工屠宰，牲畜生产链的每个环节都可能因市场和供需的变幻，让市场参与者面临不利的价格风险。

牲畜期货和期权可提供管理风险、把握潜在盈利机遇的手段。