参与买卖实物谷物和油籽的話，都认知其所在地的现货价格，或其供应商所提供的商品报价，通常與期货价格有所不同。

这是因为当地价格是由因货运、起卸、仓储、质量和供求等变量因素而调整的。即使在现货在同一市场交割，两者价格或有不同，而这主要是仓储所致。

不过，随着期货合约的交割月份临近，现货价格和期货价格将会聚拢——或“汇合”——这使得套期保值有效实现。

本课程将讨论谷物市场的汇合概念及其对有效套期保值的重要性。

谷物市场套期保值基于现货市场价格和期货市场价格高度相关，并因受到相同的经济和市场因素影响，期现价格倾向共同上下波动。

发生汇合是因为期货头寸在到期时可以转化为现货。

相关性和收敛性都是有效套期保值的关键。这使得通过在期货市场买入相反的头寸来降低现货市场的损失风险，成为可能；换句话说，如果您在现货市场做空，则买入期货；而如果您在现货市场做多，则卖出期货。

买入相反头寸可以使一个市场的损失被另一个市场的收益抵消。汇合性确保套期保值者在经营现货谷物时可以预期现货和期货价格之间的关系，并同时抵消其期货套期保值。

当您听到套期保值者在谈论管理基差（即现货和期货价格之间的关系）时，他们是在谈论现货与期货的价格关系的可预测性，这是由汇合性推动的。

市场力量确保了现货谷物与期货市场价格关系保持一致，从而发生汇合作用。

如果现货和期货价格出现明显分歧，市场力量将使价格回到一致。这就是套利。

如果现货价格低于期货价格，则表明可在现货市场买入，并在期货市场卖出谷物赚取价差的的获套利利机会。

可供交割期货的粮仓营运商将迅速行动，利用这套利机会，使期现价格回到一致。

相反，如果现货价格高于期货价格，则表明有机会在现货市场卖出并买入谷物期货的潜在获利机会。这里套利者持有期货头寸去交割，并取出谷物履行其现货市场任务，这一行动将使现货和期货价格回到一致，推动汇合性，并快速减少任何价格差异。

因此，套利者有助于保持现货和期货市场之间的关系，并确保汇合在合约到期之前发生。

若没有汇合活动，期货市场可能与现货市场几乎没有相关性，使得套期保值者难以转移他们不利风险，这是期货市场建立的基础。