基差是期货合约和现货指数价值之间的差值。我们通常将股指期货基差表示为期货价格减去现货指数价值。

原因：股指期货不是一种资产。它们并不表示实物股票或现货股指所具有的同等权益和潛在收益。

因此，交易股指期货，不能期望以相关股指的现货或现金价值相同的价格进行。

股指期货合约的基差对比其标的现货指数可能得出正数或负数，这取决于诸如股息收入和财务成本率等因素。

要充分了解基差，有必要了解一些称之为“持有成本”的术语。持有投资头寸需要大量相关成本。影响因素可能包括财务成本（例如，利息）和经济成本（例如，机会成本）。

如前所述，由于股指期货不是资产，它们并不赐予任何所有权益，例如，收取股息的权益。然而，这些股息的财务价值或机会成本，已体现在股指期货合约价格之中。

当短期利率（表示为财务费用）低于现货指数的股息收益率时，持有成本为正数。

例如，如果当前短期利率为 0.65%，而标普 500 现货指数的股息收益率约为 2.00%，则持有成本为正数。

例如，如果当前短期利率为 0.65%，而标普 500 现货指数的股息收益率约为 2.00%，则持有成本为正数。这是因为 2.00% 的股息收益将大于 0.65% 的融资成本。期货价格必需就现货指数价格折让交易，以反应此财务现实。 

假设在某个给定日期，2016年9月到期的E-迷你标普500期货(ESU6)报价为2187.75，与此同时，标普500现货指数报价为2188.51点。其差值(2187.75 – 2188.51 = -0.76指数点)即是基差。期货较现货折让交易，这是由于正基差。

期货和现货之间的价差，简称基差，当中还包括资本的时间值的函数。也就是说，期货合约越接近到期日，股息收入折让值会变得越来越小。如果期货和现货以同一价格结算，折让值将完全消失。

总而言之，基差就是期货与现金或现货价格之间的价差。

对股指产品而言，要考虑持有成本因素，以确定期货价格是以折让还是以溢价进行交易。

最后，请注意，基差估值是财务费用对比收取股息的结果。这基差估值或会因应个别指数或行业期货合约而有不同结果。