WTI原油基准在整个亚洲地区的影响力继续增长。原油可作为现货或期货进行销售。它们往往按固定价格出售。

最著名的石油基准是WTI原油、布伦特原油和迪拜原油。WTI原油基准根据美国中部大陆生产的一系列原油品种综合定价。它通过铁路及互联输油管道从美国湾岸地区和中部大陆以实物交割到俄克拉荷马州库欣。

亚洲客户可使用WTI原油期货来对冲下游产量风险，因为这种基准期货合约有充足的流动性，并且与大多数原油品种的价格相关性都很高。

天然气价格有明显的季节性，并分为两个主要季节。 冬季或库存减少周期，和夏季或库存注入周期。

美国的冬季一般是从11月至3月；而夏季是从4月至10月。

在夏季，天然气需求减少，而生产继续，这导致可以储存的天然气过剩。 在冬季，由于住宅终端用户、工业板块和公用事业的供暖需求增加，天然气消耗达到峰值。

由于冬季不可预测的需求，冬季天然气期货通常以夏季期货的溢价交易。

天然气跨期价差有两个常见示例，其一是 “夏季/冬季价差”，即套利夏季和冬季月份平均价格。

另一例子是 “3月/4月价差”，这时冬季需求放慢，进入夏季库存注入周期。

天然气储存设施给予提取实物的可行性，以平衡天然气市场的供需。 天然气供应商可以将过剩的天然气产量，注入到地下储存设施。

下面从炼油厂和生产商的角度来看几个例子。

空头对冲指卖出期货合约，通常由生产商、炼油厂、分销商和交易商使用。

而多头对冲指买入期货合约，通常由炼油厂、分销商、交易商、零售商和最终用户使用。

在第一种情况中，我们来分析做多头对冲的炼油厂。假设炼油厂想保护其购置成本，以防价格上涨。7月15日，炼油厂订立协议，每个月向石油生产商购买300,000桶原油，12月开始交割。炼油厂面临的风险是价格在7月15日到12月交割这段时间可能会上涨，但可以买入NYMEX WTI原油期货来对冲购置成本风险。

在本例中，炼油厂按50美元的价格卖出300份12月WTI原油期货合约。

12月，炼油厂按每桶55美元的价格买入300,000桶原油。

然后按55美元的价格卖出300份12月WTI原油合约。

炼油厂的总体结果是最终每桶成本为50美元，即现货市场每桶55美元的价格减去期货对冲获得的5美元盈利。

下面我们来看看空头对冲的例子。假设石油生产商想保护其石油收入，以防价格下跌。7月15日，生产商订立每月卖出300,000桶原油的定期协议，12月开始交割。生产商面临的风险是价格在7月15日到12月交割这段时间可能会下跌。生产商对冲收入风险的生产商对冲收入风险的方法之一是卖出适当数量的NYMEX WTI原油期货合约。在本例中，生产商按50美元的当前价格卖出300份12月WTI原油期货合约。

11月，价格跌到45美元。 生产商将按每桶45美元的价格卖出现货石油。此外，生产商将按45美元的价格买入300份12月WTI原油期货合约。这样每份合约获得5美元的盈利。

因此，生产商的总收入 = 50.00美元/桶

（45.00美元现货 + 每桶5.00美元期货盈利）

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