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原油是地球上最重要的大宗商品，但原始形态的原油本身基本毫无用处。被开采到地面未经加工的原油可说无用武之地。只有经加工提炼成车用汽柴油、航空燃油或修路用的沥青等精炼产品后，才用以推动现代经济，体现其自身价值。

原油价格影响精炼产品的价格，因为在加油站购买汽油的价格包含原油的初始成本以及加工和运输成本，还有炼油商和终端卖家的些许利润以及任何税费。在美国，原油的初始价格是决定消费者支付价格的主要因素。

但同时精炼产品价格与原油价格之间还存在着一种相互影响关系。在新冠疫情爆发期间，消费者居家隔离，对汽油等运输燃料的需求明显萎缩。这意味着炼油商不需要生产那么多汽油，于是他们减少了原油购买量，进而影响到供需平衡，并导致原油价格下行。

市场人士将原油价格与精炼产品价格之差称为裂解价差。裂解价差得名于炼油厂将原始的原油分子裂解以生产汽油、柴油等产品。它是炼油厂利用原油生产精炼产品的盈利能力指标，对于石油市场极其重要。

如果裂解价差过低甚至变为负值，就必需作出调整，炼油厂才能得以持续运作生产精炼产品。作为弥补原油价格需要降低，否则精炼产品价格就得升高。无论如何，裂解价差走弱对WTI原油价格意味着看跌。裂解价差走强则表示炼油厂利润丰厚，因此他们愿意尽量扩大精炼产品的产量以及对原油的消耗量。这样的高需求对WTI原油价格意味着看涨。

要追踪裂解价差的表现，你可以对比WTI价格观察芝商所主要精炼产品基准的价格——RBOB汽油期货和ULSD柴油期货，同时关注它们之间走势的变化。