概述
- 什么是个股期货？
- 个股期货与大市指数期货（例如E-迷你标普500指数期货）有何不同？
- 个股期货会如何融入芝商所的产品生态？
- 交易者将如何为个股期货合约定价？
- 目前可交易的个股期货合约有哪些？
- 继首批个股期货上市后，芝商所是否还会考虑其他个股？
- 个股期货在哪些指定合约市场（DCM）上市？
产品详情
- 哪里可以查看关于单个品种合约规格的详细信息？
- 个股期货合约的名义价值是多少？
- 最小变动价位是多少？
- 个股期货的代码命名规则是怎样的？
- 个股期货是否提供大宗交易？
- 是否提供指数收盘基差交易（BTIC）、期货相关头寸互换（期转现、期转风）以及衍生大宗交易？
- 交易时段是在什么时间？
- 最终结算流程是怎样的？
操作详情
- 我可在哪里找到有关个股期货的更多操作文档？
- 如何处理公司行动？
- 个股期货的收费标准是多少？
- 个股期货如何收取保证金？
- 就交易和清算而言，客户可否在证券账户或期货账户中交易个股期货？
- 个股期货会产生哪些税务影响，例如60/40美国税务处理或针对国际投资者的871m条款？
- 对于个股期货，芝商所都接受哪些抵押品？
- 熔断机制如何运作？
- 个股期货的彭博代码是多少？
- 我在哪里可以找到市场披露信息？
监管交易相关规定
目前交易：个股期货
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概述
1. 什么是个股期货？
个股期货是一种期货合约，标的物为某家企业的股票，例如特斯拉或微软。这一新合约系列现已开放交易。
2. 个股期货与大市指数期货（例如E-迷你标普500指数期货）有何不同？
个股期货属于证券期货产品，受美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）共同监管，而大市指数期货仅受CFTC监管。
3. 个股期货会如何融入芝商所的产品生态？
芝商所已在Globex上推出了多种大市股票指数期货和期权产品，其中最早面世的是于1997年推出的E-迷你标普500指数期货。个股期货对现有的期货品种构成补充，让交易者可针对特定个股开展交易，而非受限于E-迷你标普500指数期货合约或纳斯达克100指数期货这样的大市期货合约。上市后的个股期货是上述指数和我们整个产品生态的关键组成部分。
4. 交易者将如何为个股期货合约定价？
类似于大市指数期货，个股期货合约的理论价格也将通过计算公允价值确定。交易者须将持有标的个股至期货到期日为止的所有成本和收益全部考虑在内。这也包括普通股息，应将其与全包融资利率和到期时间一同计入基差。
5. 目前可交易的个股期货合约有哪些？
目前有55款个股期货合约（每手100股）和22款微型合约（每手10股）可供交易。标的股票名称详见产品说明卡。
这一新合约系列的日均名义成交总额目前在2,000亿美元以上。若按指数权重计算，其规模总计占标普500指数和纳斯达克100指数的55%至65%之间。
6. 继首批个股期货上市后，芝商所是否还会考虑其他个股？
是的，芝商所将会根据市场的反馈意见，遵循芝商所的上市标准，考虑为我们的个股期货生态补充更多品种。
7. 个股期货在哪些指定合约市场（DCM）上市？
芝商所
产品详情
8. 哪里可以查看关于单个品种合约规格的详细信息？
请访问cmegroup.com/ssf查看更多详情和合约规格信息。
9. 个股期货合约的名义价值是多少？
在芝商所上市的个股期货合约的名义价值将取决于期货合约的价格。
标准个股期货合约的名义价值 = 合约乘数即100股 x 期货价格。
微型个股期货合约的名义价值 = 合约乘数即10股 x 期货价格。
例如，假设英伟达（NVIDIA）的个股期货合约交易价格为200美元，则其名义价值将为20,000美元。
10. 最小变动价位是多少？
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个股期货 |
微型个股期货 |
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|---|---|---|
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最小变动价位 |
0.01个指数点 = 1.00美元 BTIC：0.01个指数点 = 1.00美元 |
0.01个指数点 = 0.10美元 |
11. 个股期货的代码命名规则是怎样的？
目前上市交易的是连续两个季度月份的季度合约（3月、6月、9月、12月）。根据客户需求和监管方审查结果，芝商所将考虑推出更多到期品种。
12. 个股期货是否提供大宗交易？
是的，标准个股期货单笔大宗交易的最低门槛为50份合约。微型个股期货目前不提供大宗交易。
13. 是否提供指数收盘基差交易（BTIC）、期货相关头寸互换（期转现、期转风）以及大宗交易？
是的，标准个股期货合约支持以上全部交易类型。微型个股期货暂不支持以上交易类型。
14. 交易时段是在什么时间？
个股期货合约的交易时段将与芝商所的股票指数期货交易时段相同。市场开放时段将为下午5:00（美国中部时间）至下午4:00（美国中部时间），交易日为周日至周五，每个交易日的下午4:00（美国中部时间）至5:00（美国中部时间）将为持续一小时的维护时间。
15. 最终结算流程是怎样的？
个股期货以美元结算，最终结算价格将按标的股于到期日当天在其主要上市交易所的官方收盘价计算。
因此，交易将于合约月份的第三个周五下午3:00（美国中部时间）终止。
操作详情
16. 我可在哪里找到有关个股期货的更多操作文档？
查阅更多的个股期货技术文档，包括公司行动、交易暂停和测试。
17. 如何处理公司行动？
除了前一道问题中提供的技术操作文档链接外，投资者还可查看此处的一份简易指南，了解我们将会如何处理公司行动。
18. 个股期货的收费标准是多少？
请查阅附有个股期货收费细则的专项执行公告(SER)。请查阅最新费率表以获取最新信息。
19. 个股期货如何收取保证金？
个股期货的保证金是基于SPAN框架收取。
CME Clearing遵循既定政策及程序确定个股期货的保证金水平，不过，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）的条例规定，个股期货的直接多头或空头头寸的初始和维持保证金要求不得低于期货合约当前市场（名义）价值的15%。
此外，冲销相同个股期货合约在不同合约月份头寸（即日历价差）的保证金则要求不得低于期货合约当前市值（取两个月份对应市值中的较高者）的5%。
目前暂不提供其他保证金冲销安排。
20. 就交易和清算而言，客户可否在证券账户或期货账户中交易个股期货？
尽管从法律角度而言，期货经纪商（FCM）/经纪交易商（BD）若同时具备两类完整注册资质，可在期货账户或证券账户内持有个股期货，但受运营因素限制，目前芝商所上市的个股期货仅可在期货账户内持有。请注意，美国金融业监管局（FINRA）规则第4210号（保证金要求）不适用于在期货账户中持有的个股期货。
21. 个股期货会产生哪些税务影响，例如60/40美国税务处理或针对国际投资者的871m条款？
国际投资者/市场参与者必须确保遵守适用法律，包括因适用《美国国内税收法》第871(m)条而产生的纳税义务。芝商所不向国际投资者（或任何其他人士）提供有关个股期货的法律或税务建议，并建议此类投资者咨询自身的法律/税务顾问或通过经纪商获取相关意见。
为国际投资者提供个股期货相关服务的中介机构应查阅《芝商所规则手册》第9章第990条。该规则要求相关中介机构满足若干条件，包括但不限于：(i) 与美国国税局(“IRS”)签订合格中介协议，由中介机构承担预扣税申报、收缴及上缴的责任；(ii) 维持美国国税局认可的合格衍生品交易商（“QDD”）资质；及(iii) 遵守美国国税局不时发布的关于预扣税申报、收缴或上缴的程序。符合《芝商所规则手册》第9章第990条所指定条件的中介机构应建立完善的安排，以确保持续履行合格衍生品交易商义务，例如要求其客户填写W-8-BEN/W-8-BEN-E表格等适当的文件。
22. 对于个股期货，芝商所都接受哪些抵押品？
更多详情请参阅可接受抵押品。
23. 熔断机制如何运作？
在常规交易日的上午9:30（美国东部时间）至下午4:00（美国东部时间）期间，或在缩短交易日的上午9:30（美国东部时间）至下午1:00（美国东部时间）期间，将同时适用市场整体熔断机制（MWCB）和个股熔断机制。
当标普500指数在日内下跌7%、13%或20%时，将会分别宣布执行1级、2级或3级MWCB，所有个股期货均将暂停交易。此外，若某只个股期货的标的股被其主要上市交易所执行了监管暂停，则该个股期货合约也将暂停交易。当被暂停交易的标的股在其主要市场恢复交易后，则其期货交易也将恢复。
在上述时段以外时间，个股期货没有任何价格限制。但会适用动态熔断机制（DCB）。关于DCB运作机制的更多信息，请查阅常见问题。
此外，当E-迷你标普500指数期货（ES）因达到隔夜价格上限而被停板时，芝商所的个股期货交易将会暂停。
24. 个股期货的彭博代码是多少？
查看完整的彭博代码和供应商代码。
25. 我在哪里可以找到市场披露信息？
查看每日持仓汇总以获取更多信息。
监管交易相关规定
26. SEC的卖空限制是否适用于个股期货?
SEC的卖空监管规则（“SHO监管规则”）规定的券源定位要求与卖空价格测试限制不适用于个股期货。
27. SEC的内幕交易禁令是否适用于个股期货?
是。SEC的内幕交易禁令，包括《证券交易法》第10(b)条及SEC规则第10b-5条，均适用于个股期货。
28. 开展个股期货业务的人员是否需遵守持牌规定？
FINRA规则规定，在具备完整注册资质的期货经纪商/经纪交易商机构内，仅注册为一般证券代表（第7系列）(General Securities Representatives Series 7)、注册期权代表（第42系列）(Registered Options Representatives Series 42）、一般证券销售主管（第9/10系列）（General Securities Sales Supervisors Series 9/10）或注册期权主办人（第4系列）（Registered Options Principals Series 4）的人员才可面向客户开展个股期货业务。此外，上述人员在开展证券期货业务前，必须完成所需的FINRA规定的机构层面持续教育培训。
根据美国全国期货协会（NFA）独立规则，所有以通知注册形式兼任经纪交易商的期货经纪商，必须至少配备一位已参加并通过NFA分支机构经理第30系列考试（Series 30 NFA Branch Manager Examination）的证券期货主办人，方可开展证券期货业务。
29. 《全美市场系统监管规则》（Reg NMS）是否适用于个股期货？
否。个股期货不属于全美市场系统（NMS）标的证券；因此《全美市场系统监管规则》中的跨价交易、接入及最小分价规则均不适用。
30. 大额交易者申报义务是否适用于个股期货？
是。CFTC大额交易者规则适用于个股期货，每家期货经纪商均需每日向CFTC电子报送未平仓头寸达到或超过申报门槛的所有账户数据。
31. 个股期货适用哪些持仓限制？
现金结算的个股期货的持仓限额需结合标的证券预估可交割流通量来设定，且不得超出若干规定的水平。[在芝商所上市的证券期货设有200,000手的初始持仓限额。]该限额在合约到期月份的最后三个交易日生效。
在交易所交易之衍生产品及场外结算（“OTC”）之衍生产品并不适合所有投资者，并具有亏损风险。在交易所交易及场外交易之衍生产品为杠杆投资工具，由于只需要合约价值一定百分比的资金即可进行交易，故此有可能损失超过最初存入的金额。本通讯不论在任何适用法规的涵义上，均不构成招股章程或公开发行证券，亦非关于购入、出售或持有任何特定投资或服务的建议、要约、邀请或招揽。
本通讯的内容乃由芝商所编制，仅作为一般介绍用途，并非旨在提供建议，亦不应被视为建议。本通讯未考虑您的目标、财务状况或需求，您应在根据或依赖本通讯中列出的信息采取行动之前获得适当的专业建议。虽然芝商所已尽力确保本通讯中的资料在通讯刊行当日准确无误，但芝商所对任何错漏概无责任，亦不会更新资料。此外，本通讯中的所有示例和资料仅作为说明之用，不应视为投资建议、实际市场经验的成果或任何特定产品或服务的推广。本通讯内所有与规则及合约规格相关的事项均以芝加哥商品交易所（“CME”）、芝加哥期货交易所（“CBOT”）、纽约商业交易所（“NYMEX”）和纽约商品交易所（“COMEX”）的正式规则，或芝商所的某些其他附属交易设施的规则为准（如适用）。不论在任何情况下，包括与合约规格有关的事项上，均应查询现行规则。
