概述
- 什么是个股期货？
- 客户可到哪里注册获取更多信息？
- 个股期货与大市指数期货（例如E-迷你标普500指数期货）有何不同？
- 芝商所将于何时推出个股期货？
- 个股期货会如何融入芝商所的产品生态？
- 交易者将如何为个股期货合约定价？
- 个股期货首次上市后，将有哪些期货合约可供选择？
- 继首批个股期货上市后，芝商所是否还会考虑其他个股？
- 个股期货将在哪些指定合约市场（DCM）上市？
产品详情
- 哪里可以查看有关单个品种合约规格的详细信息？
- 个股期货合约的名义价值是多少？
- 最小变动价位是多少？
- 个股期货的代码命名规则是怎样的？
- 个股期货是否会提供大宗交易？
- 是否会提供指数收盘基差交易（BTIC）、期货相关头寸互换（期转现、期转风）以及衍生大宗交易？
- 交易时段是在什么时间？
- 最终结算流程是怎样的？
操作详情
今夏登场：个股期货*
交易逾50种人气美股，尽享期货便利。
*有待完成所有监管审查程序及流程
概述
1. 什么是个股期货？
个股期货是一种期货合约，标的物为某家企业的股票，例如特斯拉或微软。
2. 客户可到哪里注册获取更多信息？
请前往cmegroup.com/ssf注册，可在产品上市前提前收到通知。
3. 个股期货与大市指数期货（例如E-迷你标普500指数期货）有何不同？
个股期货属于证券期货产品，受美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）共同监管，而大市指数期货仅受CFTC监管。
4. 芝商所将于何时推出个股期货？
个股期货暂定于今夏开始提供，目前在等候完成所有监管审查程序及流程。
芝商所目前正与美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）密切协调，将在适当时机发布更多公告，确保各位客户为该产品的推出做好准备。
5. 个股期货会如何融入芝商所的产品生态？
芝商所已在Globex上推出了多种大市股票指数期货和期权产品，其中最早面世的是于1997年推出的E-迷你标普500指数期货。个股期货将对现有的期货品种构成补充，让交易者可针对特定个股开展交易，而非受限于E-迷你标普500指数期货合约或纳斯达克100指数期货这样的大市期货合约。上市后的个股期货将成为上述指数和我们整个产品生态的关键组成部分。
6. 交易者将如何为个股期货合约定价？
类似于大市指数期货，个股期货合约的理论价格也将通过计算公允价值确定。交易者须将持有标的个股至期货到期日为止的所有成本和收益全部考虑在内。这也包括普通股息，应将其与全包融资利率和到期时间一同计入基差。
7. 个股期货首次上市后，将有哪些期货合约可供选择？
芝商所已在此处的信息卡中公布了将在个股期货首次上市时推出的54种个股期货的名单。
这批率先上市的个股期货的日均名义交易量总计超过2,000亿美元。若按指数权重计算，其规模总计将占到标普500指数和纳斯达克100指数的55%至65%之间。
8. 继首批个股期货上市后，芝商所是否还会考虑其他个股？
是的，芝商所将会根据市场的反馈意见，遵循芝商所的上市标准，考虑为我们的个股期货生态补充更多品种。
9. 个股期货将在哪些指定合约市场（DCM）上市？
芝商所
产品详情
10. 哪里可以查看有关单个品种合约规格的详细信息？
请访问cmegroup.com/ssf查看更多详情和合约规格信息。
11. 个股期货合约的名义价值是多少？
在芝商所上市的个股期货合约的名义价值将取决于期货合约的价格。在芝商所首次上市交易的所有个股期货，将按合约乘数100股乘以期货价格计算。
例如，假设英伟达（Nvidia）的个股期货合约交易价格为200美元，则其名义价值将为20,000美元。
12. 最小变动价位是多少？
直接交易期货合约的最小变动单位将为0.01点，单跳价值为1.00美元。
13. 个股期货的代码命名规则是怎样的？
最先上市交易的将会是连续两个季度月份的季度合约（3月、6月、9月、12月）。根据客户需求和监管方审查结果，芝商所将考虑推出更多到期品种。
14. 个股期货是否会提供大宗交易？
是的，大宗交易的最低门槛将为50手。
15. 是否会提供指数收盘基差交易（BTIC）、期货相关头寸互换（期转现、期转风）以及衍生大宗交易？
是的，这些交易类型均计划提供，但须通过监管方审查。
16. 交易时段是在什么时间？
个股期货合约的交易时段将与芝商所的股票指数期货交易时段相同。市场开放时段将为下午5:00 （美国中部时间）至下午4:00 （美国中部时间），交易日为周日至周五，每个交易日的下午4:00至5:00 （美国中部时间）将为持续一小时的维护时间。
17. 最终结算流程是怎样的？
个股期货将以美元结算，最终结算价格将按标的股于到期日当天在其主要上市交易所的官方收盘价计算（需通过监管方审查）。
因此，交易将于 合约月份的第三个周五下午3:00（美国中部时间）终止。
操作详情
18. 我可在哪里找到有关个股期货的更多操作文档？
查阅更多的个股期货技术文档，包括企业操作、交易暂停和测试。
19. 将如何受理企业操作？
除了前一道问题中提供的技术操作文档链接外，投资者还可查看此处的一份高级指南，了解我们将会如何受理企业操作。
20. 个股期货的费用将是多少？
芝商所收费明细表将在个股期货正式上市前发布。查看有关费用的更多信息。
21. 个股期货将如何收取保证金？
个股期货的保证金将基于SPAN框架收取。
CME Clearing将遵循既定政策及程序确定个股期货的保证金水平，不过，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）的条例规定，个股期货的直接多头或空头头寸的初始和维持保证金要求不得低于期货合约当前市场（名义）价值的15%。
此外，冲销相同个股期货合约在不同合约月份头寸（即日历价差）的保证金则要求不得低于期货合约当前市值（取两个月份对应市值中的较高者）的5%。
首次上市时将不会提供其他类型的保证金冲销。
22. 就交易和清算而言，客户可否在证券账户或期货账户中交易个股期货？
若清算方为完全注册的期货佣金商（FCM）暨券商（BD），则可通过该FCM/BD的期货或证券账户持有个股期货。若清算方为FCM暨声明注册的BD，则仅可通过期货账户持有；若清算方为BD暨声明注册的FCM，则仅可通过证券账户持有。将由FCM决定是否仅支持其中一种账户类型或者两种皆可。若FCM希望通过证券账户持有客户头寸，可能需要适用额外的SEC/FINRA规则，包括FINRA规则第4210条中适用于BD的保证金规则。若FCM并非声明注册或完全注册的BD，则不具备向客户提供个股期货交易的资格。
| 机构注册类型 | 准许账户类型 |
|---|---|
| 完全注册的FCM暨BD | 可通过期货账户或证券账户持有头寸（由FCM决定）。 |
| FCM暨声明注册的BD | 仅可通过期货账户持有。 |
| BD暨声明注册的FCM | 仅可通过证券账户持有。 |
| 仅为FCM（非声明注册的FCM也非完全注册的BD） | 无资格提供个股期货交易。 |
23. 个股期货会产生哪些税务影响，例如60/40美国税务处理或针对国际投资者的871m条款？
芝商所不提供法律或税务建议，建议客户自行咨询法律和税务顾问或通过其服务提供商进行查询。请参阅《芝商所规则手册》第9章第990条规则。
24. 对于个股期货，芝商所都接受哪些抵押品？
更多详情请参阅可接受抵押品。
25. 新上市品种将于何时提供给客户进行测试？
新上市品种现已可供客户开始测试。
26. 熔断机制将会如何运作？
在常规交易日的上午9:30 （美国东部时间）至下午4:00 （美国东部时间）期间，或在缩短交易日的上午9:30 （美国东部时间）至下午1:00（美国东部时间）期间，将同时适用市场整体熔断机制（MWCB）和个股熔断机制。
当标普500指数在日内下跌7%、13%或20%时，将会分别宣布执行1级、2级或3级MWCB，所有个股期货均将暂停交易。此外，若某只个股期货的标的股被其主要上市交易所执行了监管暂停，则该个股期货合约也将暂停交易。当被暂停交易的标的股在其主要市场恢复交易后，则其期货交易也将恢复。
在上述时段以外时间，个股期货没有任何价格限制。但会适用动态熔断机制（DCB）。关于DCB运作机制的更多信息，请查阅常见问题。
此外，当E-迷你标普500指数期货（ES）因达到隔夜价格上限而被停板时，芝商所的个股期货交易将会暂停。
在交易所交易之衍生产品及场外结算（“OTC”）之衍生产品并不适合所有投资者，并具有亏损风险。在交易所交易及场外交易之衍生产品为杠杆投资工具，由于只需要合约价值一定百分比的资金即可进行交易，故此有可能损失超过最初存入的金额。本通讯不论在任何适用法规的涵义上，均不构成招股章程或公开发行证券，亦非关于购入、出售或持有任何特定投资或服务的建议、要约、邀请或招揽。
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