表1：期货合约代码
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网络 |
合约 |
代码 |
规模 |
|---|---|---|---|
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Cardano |
ADA |
100,000 ADA |
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MCA |
100,000 ADA |
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Chainlink |
LNK |
5,000 LINK |
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MLN |
250 LINK |
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Stellar |
XLM |
250,000 Lumens |
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MXL |
12,500 Lumens |
结合我们现有的比特币、以太币、Solana和XRP产品，新增的Cardano、Chainlink和Stellar期货现在可以访问超过75%的加密市场市值[1]。
Cardano, Chainlink和Stellar
Cardano、Chainlink和Stellar在数字经济的不同领域中运作，每个领域具有独特的特征，具体如下表所述。
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网络 |
科技 |
结构 |
代币效用 |
|---|---|---|---|
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Cardano |
一个以研究为主导的第一层协议，采用权益证明。 |
双层架构，将结算与智能合约计算分离。 |
ADA 通过质押促进交易费用和网络治理。 |
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Chainlink |
市场领先的去中心化预言机平台 |
为金融机构和去中心化金融协议提供区块链与外部系统之间的安全连接，以创建新一代的金融应用程序。 |
LINK 用于支付链上服务费，并通过质押来确保网络安全。收入转换为LINK并保存在战略储备中。 |
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Stellar |
由Stellar共识协议支持的低延迟支付网络。 |
专为跨境转账和法定货币兑换而优化。 |
Lumens作为桥接资产驱动网络，降低全球汇款的成本和时间。 |
加密产品的持续增长
2025年是我们加密货币产品系列的创纪录年份，日均交易量为278,300份合约，名义价值约为120亿美元。下图进一步展示了这一增长，自成立以来，跟踪了名义每日平均交易量和每日平均持仓。
增强的交易策略
我们加密货币产品的扩展，加上这些代币独特的风险回报特征，为投资者提供了更多工具和灵活性来执行他们的加密策略。这些策略包括但不限于：
商品间价差（山寨币 vs. 主流币）: Cardano、Chainlink 和 Stellar 期货的可用性允许在彼此之间和现有的加密期货之间执行商品间价差。这提供了一种机制，用于隔离特定区块链领域的独特风险，例如去中心化预言机网络或支付协议，同时对冲更广泛市场的Beta系数。
相对价值：这些合约使投资者能够利用加密货币代币之间潜在的价格偏差。通过使用多头-空头的组合，参与者可以寻求捕捉潜在的向历史价格比例整合。
特定领域的风险管理：这些领域代表性工具的引入使得有针对性的对冲成为可能。机构可以减轻对特定主题性风险的敞口，例如去中心化金融领域的变动，而无需清算基础合约现货头寸。
套利、基差和价格发现: 集中清算、现金结算的期货为对现货交易所、离岸平台和交易所交易基金 (ETF) 进行套利提供了透明的基准。这有助于通过对齐受监管和未受监管的流动性池，提升市场效率并缩小数字资产生态系统中的买卖价差。
加密货币的相关性及风险收益特征
下面的相关矩阵衡量了现货加密货币之间的关系。
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比特币 |
以太币 |
SOL |
XRP |
ADA |
LINK |
Lumens |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
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比特币 |
1.00 |
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以太币 |
0.81 |
1.00 |
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SOL |
0.55 |
0.62 |
1.00 |
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XRP |
0.57 |
0.60 |
0.48 |
1.00 |
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ADA |
0.66 |
0.71 |
0.56 |
0.62 |
1.00 |
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|
LINK |
0.67 |
0.76 |
0.59 |
0.60 |
0.71 |
1.00 |
|
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Lumens |
0.60 |
0.63 |
0.43 |
0.75 |
0.71 |
0.64 |
1.00 |
资料来源：TradingView
比特币和以太币表现出最强的正相关性，为0.81。作为市值最大的两种资产，两者都得益于广泛的投资者采用。
我们的新产品（ADA、LINK和Lumens）与比特币保持中到高的相关性（0.60-0.67），这表明它们遵循广泛的市场趋势，同时提供独特的、个性化的敞口。具有相似功能的资产之间存在显著的交叉相关性，例如XRP与Lumens之间0.75的相关性反映了它们共同关注跨境支付领域。相反，Solana（SOL）在更广泛的组合中显示出最低的平均相关性，尤其是与Lumens（0.43）。
虽然当前的相关性反映出一个主要受比特币和以太币影响的市场，但预计随着其他加密货币的持续采用，以及基本协议差异成为价格发现的驱动因素，进一步去相关化将会加速。
下面的散点图展示了这些加密货币在五年期间的年化收益及其对应风险。这为根据个人风险偏好评估代币提供了一个框架，展示了年化波动率与收益之间的历史权衡。
位于图表左上角的资产代表更高的风险收益特征。作为最知名的加密货币，比特币在风险-收益范围内占据最低位。以太币处于中间点，在2020年至2025年间提供了较比特币更高的收益，但也伴随着价格波动的相应增加。
Solana（SOL）位于市场的高增长、高波动部分，这一点从其位于右上角象限的位置即可见一斑。与此同时，XRP、ADA、LINK 和 Lumens 集中于类似的风险回报范围内。它们的接近性表明，市场对这些资产的定价抱有相似的预期，尽管其不同的协议功能为投资者提供了截然不同的基本面多元化选择。
随着市场参与者愈发区分协议特定的价值驱动因素，这些风险回报特征或许会演变，有可能会导致资产之间更加明确的分化。
结论
Cardano、Chainlink和Stellar期货纳入我们的加密产品系列标志着数字资产市场的持续成熟。通过为这些资产提供受监管的、以现金结算的工具，我们为客户提供必要的工具，以实现更精确的风险管理和敞口。尽管整个市场仍追踪主要加密货币，但这些相对小盘资产的独特风险回报特征为投资组合多元化提供了新的机会。随着投资者越来越关注协议特定价值，这些期货将在安全、集中清算的环境中进行价格发现和风险管理时变得至关重要。
引用文献
[1] 根据 coinmarketcap.com 于2026年2月13日发布的数据
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