我们继续扩大加密货币产品线，推出 Avalanche 期货（AVAX 和微型 AVAX）和 Sui 期货（SUI 和微型 SUI），开始进军高吞吐量的第一层区块链。在此之前，我们已于 2026 年 2 月上线 Cardano、Chainlink 和 Stellar 期货。
这些合约有标准和微型两种规格，可满足机构和散户投资者的需要，并对照相应的芝商所 CF 参考汇率以现金结算。关键在于，这类合约有利于市场参与者分散投资，不必局限于比特币和以太币等基准资产。Avalanche 和 Sui 期货可与我们现有的加密货币产品线搭配交易，有可能享受保证金抵扣，所需初始资金低于现货市场，从而提高整个加密货币投资组合的资本效率。
合约规格
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网络 |
合约 |
代码 |
BTIC 代码 |
合约规模 |
|---|---|---|---|---|
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Avalanche |
AVAX 期货 |
AVA |
ANB |
5,000 份 AVAX 合约 |
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微型 AVAX 期货 |
MVA |
VNB |
500 份 AVAX 合约 |
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Sui |
SUI 期货 |
SUI |
INB |
50,000 份 SUI 合约 |
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微型 SUI 期货 |
MSU |
BNS |
5,000 份 SUI 合约 |
Avalanche 币和 Sui 币
Avalanche 币与 Sui 币采用截然不同的架构框架和网络设计，两者各有千秋，详见下表。
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网络 |
技术 |
结构 |
代币效用 |
|---|---|---|---|
|
Avalanche |
一种高性能的第一层区块链协议，兼具快速最终性和可扩展性，同时保持去中心化。 |
支持并行交易处理，能同时确认多笔交易。 |
AVAX 用于质押和维护网络安全。 |
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Sui |
一种快速、可扩展的第一层区块链，采用 Move 编程语言。 |
基于以对象为中心的数据模型及并行交易执行机制，专为超低延迟而设计。 |
SUI 用于支付高频链上环境中的燃料费。 |
加密货币产品持续增长
考虑到加密货币产品线在一段时间内保持持续增长的势头，我们决定推出 Avalanche 币和 Sui 币期货。2026 年一季度，日均持仓量 (ADOI) 达到 31.39 万份合约，相比 2025 年一季度增长 25%。
自 2 月 9 日推出 Cardano、Chainlink 和 Stellar 期货以来，交易社区已将这些工具纳入其策略，用于管理风险敞口，详见下图。
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2026 年一季度期货 |
日均交易量 |
名义总交易量 |
|---|---|---|
|
比特币系列 |
168,394 |
$378,486,246,641 |
|
以太币系列 |
122,853 |
$154,693,645,853 |
|
Solana 系列 |
11,202 |
$20,541,785,702 |
|
XRP 系列 |
7,082 |
$12,857,466,914 |
|
Cardano 系列* |
111 |
$28,979,353 |
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Chainlink 系列* |
94 |
$67,876,008 |
|
Stellar 系列* |
61 |
$18,857,243 |
*2026 年 2 月上线
从 Avalanche 和 Sui 期货的交易量来看，市场参与者需要更为丰富的受监管衍生品。推出标准和微型 AVAX 及 SUI 合约可以满足这种需求，为这两个高吞吐量的区块链提供高流动性、集中清算的风险管理工具。
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日均交易量 |
名义总交易量 |
|---|---|---|
|
Avalanche 系列 |
128 |
$8,956,139 |
|
Sui 系列 |
192 |
$16,340,034 |
* 2025 年 5 月 4 日至 2025 年 5 月 15 日的数据
增强的交易策略
这些现金结算的合约自带资本效率，支持执行多种交易策略，包括：
- 相对价值策略和跨商品价差策略：投资者可利用 Avalanche 和 Sui 期货，针对 Solana (SOL) 等其他高吞吐量网络或比特币和以太币等基础资产，构建多空配对策略。这种策略有利于交易员隔离特定的架构风险，把握网络采用率造成的表现差异。
- 套利、基差和价格发现：中央清算、现金结算的期货为基差交易提供了透明的基准，可以捕捉现货市场价格与期货曲线之间的价差。这些工具使用芝商所严谨的 CF 参考汇率进行最终结算，有助于提高各类数字资产的市场效率。
相关性与风险回报特征
下面的相关性矩阵衡量 2023 年 5 月以来现货加密货币每日回报率之间的关系。
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比特币 |
以太币 |
SOL |
XRP |
ADA |
LINK |
Lumens |
AVAX |
SUI |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
比特币 |
1.00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以太币 |
0.81 |
1.00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
SOL |
0.74 |
0.72 |
1.00 |
|
|
|
|
|
|
|
XRP |
0.60 |
0.61 |
0.58 |
1.00 |
|
|
|
|
|
|
ADA |
0.71 |
0.74 |
0.71 |
0.73 |
1.00 |
|
|
|
|
|
LINK |
0.68 |
0.75 |
0.69 |
0.62 |
0.74 |
1.00 |
|
|
|
|
Lumens |
0.54 |
0.56 |
0.52 |
0.80 |
0.68 |
0.59 |
1.00 |
|
|
|
AVAX |
0.70 |
0.72 |
0.75 |
0.60 |
0.75 |
0.76 |
0.56 |
1.00 |
|
|
SUI |
0.61 |
0.63 |
0.63 |
0.49 |
0.62 |
0.61 |
0.46 |
0.63 |
1 |
资料来源：TradingView。数据截至 2026 年 4 月 30 日。相关性数据基于每日回报率计算。
AVAX 和 SUI 与比特币之间的相关性处于中等偏高水平（分别为 0.70 和 0.61），说明它们跟随市场大势，同时也能提供独特的风险敞口。
功能或架构相似的资产之间存在显著的交叉相关性。举例来说，AVAX 与智能合约及高吞吐量平台代币表现出较高的相关性，例如与 ADA 的相关性为 0.75，与 SOL 也是 0.75。不过，SUI 与整个加密资产类别的整体相关性较低，与以支付为主的网络的相关性则更低，例如与 Lumens 的相关性为0.46，与 XRP 为 0.49。
从当前的相关性来看，市场很大程度上仍受比特币和以太币的影响，但随着山寨币继续普及，预计会进一步推动价格脱钩，各协议之间的根本差异将成为价格发现的驱动因素。
下面的散点图显示这些加密货币在 2020 年至 2026 年期间的年化回报率及其对应风险。这为投资者结合自身风险偏好评估各类代币提供了一个框架，并揭示了历史上波动与收益之间的取舍关系。
图中右上角的资产代表更高的风险-回报特征。比特币的风险-回报特征处于垫底位置。以太币处于中间位置，其历史回报率高于比特币，但价格波动也相应加剧。
相较于这些中心位置的加密货币，AVAX 和 SUI 的特征明显不同。AVAX 的年化风险最高，历史回报率处于适中水平。SUI 处于较低位置，波动率较高，历史回报率为负数，说明其市场周期较为独特，并且问世时间较晚。
随着市场参与者越来越注重区分不同协议特有的价值驱动因素，这些风险-回报特征可能会发生变化，导致各类资产之间出现更明显的分化。
结论
推出 Avalanche 和 Sui 期货，说明数字资产市场不断走向成熟，投资者需要有针对性的风险管理工具。随着资本不断流向高吞吐量的第一层区块链协议，市场参与者需要可靠的工具来隔离特定风险，执行独特的相对价值策略。这些期货采取集中清算、现金结算的机制，为应对变革提供了一个受监管的框架。归根结底，这些新合约为交易者提供资本效率和透明的价格发现机制，从而能在日益多样化的加密货币市场更精准地管理风险敞口。
