개요
- 일본은 엔화 약세로 인해 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 모두 받고 있습니다.
- 엔화 약세는 디플레이션을 방지하고 국가 부채를 줄이는 데 도움이 될 수 있지만, 소비자와 기업 입장에서는 인플레이션을 부추기는 요인이기도 합니다.
지난 13년 동안 미 달러 대비 일본 엔화 가치는 절반 가까이 하락했고, 이러한 엔저 현상은 일본 경제에 양날의 검으로 작용했습니다. 흥미롭게도 긍정적인 측면과 부정적인 측면 모두 인플레이션이라는 동일한 요인에서 비롯되었습니다.
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일본은 지난 몇 십 년 동안 상품과 서비스에 비해 화폐 가치가 상승하는 디플레이션과 씨름해 왔습니다. 이는 긍정적으로 보일 수도 있지만, 일본 정부는 국내총생산(GDP)의 약 6%에 달하는 재정 적자를 해소하는 데 어려움을 겪게 되었습니다. 그 결과 일본의 국가 부채 비율은 GDP 대비 200% 이상으로 치솟았습니다.
인플레이션: 새로운 현실
최근 엔저 현상 등으로 인해 부분적으로 발생한 인플레이션으로 일본 정부는 재정적자와 부채 비율을 줄이기 시작했습니다. 이는 일본의 장기적인 재정 건전성을 고려할 때 긍정적인 변화입니다.
하지만, 이와 같은 새로운 인플레이션에는 대가가 따릅니다. 일본 소비자들은 물가 상승으로 인해 구매력이 저하되는 것에 대해 불만을 표출하고 있습니다. 또한, 수입품 가격 상승은 원가에 직접적인 영향을 미치기 때문에 기업들에도 그 여파가 미치고 있습니다.
적정 환율에 대한 재계의 시각
일본상공회의소(JCCI)가 일본 사업주를 대상으로 선호하는 달러/엔 환율 수준을 질문했던 최근의 설문조사 결과는 이러한 우려를 잘 보여주고 있습니다. 응답자들의 의견을 종합해 보면, 엔화 환율이 달러당 100~130엔대를 유지하는 것을 선호한다고 답한 것으로 나타났습니다. 현재 엔화는 달러당 약 146엔을 기록하고 있는 점을 감안하면, 기업들이 더 안정적이고 유리한 범위에 도달하기 위해서는 엔화가 10~30% 정도 절상되어야 한다는 점을 시사합니다.
그러나 엔고 현상이 심화되면 일본이 다시 디플레이션에 빠질 수 있으며, 이는 최근 개선 기미를 보였던 일본 정부의 재정 건전성에 대한 우려가 되살아날 수 있습니다. 환율, 인플레이션, 경제 안정성 사이의 복잡한 역학을 헤쳐가며 상충하는 이해관계 사이에 균형을 맞추려면 정책 입안자들의 신중한 대응이 필요할 것입니다.
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