이번 주 시장 한 컷
① 필라델피아 반도체지수 +2.88% · 12,629p
지난주 일론 머스크가 xAI 슈퍼컴퓨터 콜로서스2에 엔비디아 GB300 칩을 연말까지 66만개 더 넣겠다고 밝혔어요. 인공지능 서버용 메모리 반도체는 수요가 공급의 3배라는 분석까지 나오면서 반도체 주식이 먼저 상승했어요. 엔비디아가 1,500억 달러 규모의 자사주 매입을 발표한 것도 지수를 떠받쳤어요.
② 금 −3.18% · 4,189.8달러
이란이 호르무즈 해협을 다시 열겠다며 내놓은 제안을 트럼프 대통령이 9월 28일 거부했어요. WTI가 하루 4% 넘게 뛰며 96달러를 넘자 10월 금리 인상 확률이 70%로 올라갔고, 미국 10년 금리는 5.24%로 19년 만의 최고치를 다시 썼어요. 이자가 없는 금은 금리가 오를수록 보유 비용이 커져 하루 만에 136달러 넘게 떨어졌고, 8월 초 이후 가장 낮은 가격이 됐어요.
③ WTI 원유 −2.54% · 90.33달러 vs 미10년 5.29%
유가 급등이후 중동 산유국의 9월 원유 수출이 하루 1,280만 배럴로 2월 이후 가장 많았다는 집계와 미·이란 대화 소식에 WTI는 하루 4.7% 떨어져 장중 88달러대까지 내려갔어요. 그런데 금리는 따라 내려오지 않았어요. 9월 30일 발표된 8월 물가지표(PCE 3.4%)가 예상보다 낮았는데도 10년 금리는 5.29%로 더 올랐어요. 유가와 금리가 같은 방향으로만 움직이지는 않는다는 점이 이번 구간의 핵심이에요.
💡 유가가 급등락해도 기대 인플레이션은 2.35%로 그대로였고 실질금리만 2.76%에서 2.91%로 올랐어요. 시장은 유가를 일시 요인으로, 인공지능 투자 자금 수요는 실질금리를 떠받치는 요인으로 보는 거예요. 유가가 떨어져도 금리와 금이 안 움직인 이유예요. 투자 수요로 오르는 금리는 성장이 따라오는 한 이익과 함께 올라요. 무조건 고금리를 곧 주가 하락으로 두면 안될 것 같아요.
기술적 분석 - 유가만 안정되면 신고가 시도할 듯
나스닥100 12월물은 30,786으로 상승 채널상단 바로 아래까지 올라왔어요. 눈여겨볼 것은 6월 ~ 8월 고점부터 이어진 조정 채널을 9월 21일 큰 양봉으로 단숨에 뚫었고, 그 뒤 종가는 10일선 위에서 마감했다는 것이에요. 20일 지수이동평균과 120일선이 모두 상승중이고, 매수·매도 힘을 비교하는 MACD도 상승 중이에요.
💡 채널 상단에 닿은 자리라 바로 신고가 갱신을 하기보다 쉬어갈 가능성이 커요. 다만 조정 채널을 강하게 돌파한 힘을 감안하면 조정은 깊지 않을 것 같고, 횡보후 6월 고점을 넘어 신고가를 갈 가능성이 있다고 봐요.
조정 범위는 10일선 30,682에서 20일선 30,301 사이로 보고, 이 구간에서 매수 기회를 찾으면 될 것 같아요. 반대로 20일선을 하루 이상 종가로 내주면 조정이 120일선(29,620)까지 깊어질 수 있어 이 시나리오를 다시 점검해요.
Q&A - MOVE 지수는 급등하는데 VIX가 안오르는 이유가 무엇인가요?
MOVE 지수는 미국 국채 시장의 '예상 변동성'이에요. 주식에 VIX가 있다면 채권에는 MOVE가 있어요. 국채 옵션 가격으로 앞으로 한 달간 금리가 얼마나 크게 움직일지를 계산하고, 100을 넘으면 채권 시장이 긴장한 상태로 봐요.
9월 30일 MOVE는 110.5로 3월 이후 가장 높았는데, 같은 날 VIX는 16.3으로 긴장선인 20 아래에 머물렀어요. 이유는 주가가 실제로 거의 안 움직였기 때문이에요. S&P500의 20일 실현 변동성은 12.5로 올해 평균(14.6)보다 낮아요.
💡금리가 올라도 성장이 받쳐주면서 오르는 것이라면 예전 같은 주가 급락이 없을 수 있어요. 옵션 시장은 그 가능성을 보고 보험료를 올리지 않고 있는 거예요. 반대로 성장 지표가 꺾이는 순간 VIX가 뒤늦게 급등할 수 있어요.
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