이번 주 시장 한 컷
① AI 덕에 반도체 주가도 뛰었어요. 필라델피아 반도체지수 +7.40% · 11,931p
필라델피아 반도체지수는 이번 주 7.40% 올랐어요. 9월 4일 오픈AI가 GPT-6 Astra의 사용 범위를 확대했어요. AI를 더 많은 사람이 사용하면 AI 서버가 처리해야 할 데이터가 늘어나고, 그만큼 메모리 반도체도 많이 필요질 거에요. 그래서 같은 날 SK하이닉스 ADR은 8.14%, 미국 메모리 업체 마이크론은 6.10% 상승했어요. UBS도 메모리 가격 상승과 공급 부족이 이어질 가능성을 제시했어요.
그래서 미국 증시 전체가 약했는데도 AI 관련 반도체는 강했던 거에요.
② 갑자기 엔화가 강해진 이유는? 달러/엔 −3.27% · 153.53엔 (엔화 강세)
일본은 오랫동안 금리가 낮아서 투자자들은 엔화를 싸게 빌려 수익률이 높은 자산에 투자하고 있는데 이것을 ‘엔 캐리 트레이드’라고 하죠. 그런데 엔화 가치가 빠르게 오르면 문제가 생겨요. 빌렸던 엔화를 갚을때 비싸게 사야하기 때문이에요. 그러면 투자자들은 투자했던 자산을 팔고 엔화를 사서 빚을 갚기 시작하죠. 그래서 실제 달러당 엔화가 155엔 아래로 내려간 뒤 엔화 매수가 늘면서 153엔대까지 강해졌어요. 이런 움직임이 더 빨라지면 엔케리 트레이드 청산 이야기 나올거에요.
③ WTI 원유 +7.28% · 97.35달러
한주동안 미군이 이란 원유 유조선 8척을 타격했고 사우디 아람코 정유시설이 피격당하며 설비 일부가 멈추면서, 브렌트유는 100달러를 넘고 WTI도 급등했어요. 다만 유가가 이렇게 올랐는데도 미래 기대 물가는 거의 오르지 않았어요. 즉, 투자자들은 “유가 상승으로 인한 물가 상승을 걱정하지 않는다는 것을 반영하고 있는 것이에요. 거꾸로 생각하면 지금 금리 상승은 실질금리가 상승하고 있다는 뜻이에요. 뒤에 Q&A에서 자세히 생각해 보시죠.
💡 이제 곧 9월 11일 미국 8월 소비자물가지수와 9월 15~16일 연방공개시장위원회(FOMC)인데, 유가 상승분이 물가 지표에 실제로 나타나면 지금의 '실질금리 주도' 해석은 깨지고 기대 인플레이션이 다시 상승할 수 있어요.
기술적 분석 - 눈치보는 시장
이동평균선은 최근 주가의 평균을 선으로 나타낸 것인데 현재 나스닥100 선물 가격은 10일 평균과 20일 평균 바로 근처에 있어요. 쉽게 말하면 최근 가격의 평균 수준에서 시장이 위로 갈지 아래로 갈지 고민하고 있는 상태인거죠.
다만 지난주 그린 임시 저항선(주황색)은 이번에도 넘지 못했어요. 장중에는 이 선 위로 올라섰지만 종가로는 되밀렸고, 저항선이 그대로 유효한 상태로 남았어요. 즉 상승 모멘텀이 약한거죠. 또한 모멘텀 지표인 MACD도 횡보하면서 뚜렷한 방향을 보이지 않는 것을 확인해 주고 있어요.
💡 정리해 보면, 하방 지지선인 120일선(28,647) 부근에서 매수로 대응하거나, 반대로 상방으로는 10일선과 20일선이 겹쳐 있는 29,436~29,451 구간을 종가 기준으로 이틀 이상 지켜내며 단기 저항선을 뚫고 상승할 때 조정 채널 상단인 30,679를 목표로 매수 대응해 볼 수 있을 것 같아요. 이 기준을 가지고 기다리며 대응해야 겠어요.
Q&A — 기름값이 7%나 올랐는데 왜 시장은 물가를 크게 걱정하지 않을까요?
“ 시장금리 (2년 보라색, 10년 검정색 금리) ≈ 실질금리 + 예상 물가상승률(BEI) “
금리가 오르는 이유는 크게 두 가지로 생각할 수 있어요.
① 앞으로 물가가 많이 오를 것 같아서
② 물가와 관계없이 실제 이자 수준이 높아져서 (돈빌리려는 사람이 많다)
이번주에는 두 번째 영향이 더 컸습니다.
유가는 7.28% 올랐지만 시장이 예상하는 장기 물가상승률 (BEI:파란색 점선)은 약 2.3% 수준에서 크게 움직이지 않았어요. 즉 시장은 현재까지 “기름값이 올랐지만 높은 물가가 오랫동안 계속되지는 않을 것”이라고 판단하고 있는 셈이에요. 그래서 앞으로 중요한 것은 실제 물가에요.
유가 상승이 소비자 물가(CPI, PCE)까지 밀어 올리기 시작하면 금리를 동결하고 있는 연준(기준금리 - 녹색) 도 생각이 달라질 수 있거든요. 그래서 시장은 2년 금리에서 미리 금리 상승으로 반영하고 있는 거죠. ( 2년 , 10년 금리 - 보라색, 검정색)
💡그래서 지금은 채권투자는 만기 짧은 채권 위주로 운용하면서 인플레이션 기대가 하락하고 유가 안정되는 것 보면서 만기 긴 채권으로 매수할 시기를 결정해야 해요.
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