- S&P 500 월말 선물 및 옵션의 상품 명세는 어떻게 되나요?
- CME Group이 S&P 500 월말 선물 및 옵션 계약을 출시하는 이유는 무엇인가요?
- 해당 상품의 계약 코드는 무엇인가요?
- S&P 500 월말 선물에 적용 가능한 체결 방식에는 무엇이 있나요?
- S&P 500 월말 선물 거래가 해당 세 가지 거래 유형으로 제한되는 이유는 무엇인가요?
- S&P 500 월말 옵션을 델타 헤징하는 트레이더의 경우, E-mini S&P 500 선물을 거래의 일부로 활용할 수 있나요?
- E-mini 선물을 사용하여 S&P 500 월말 옵션을 Globex 플랫폼에서 대량매매 거래 및 사용자 정의 스프레드(UDS)로 커버하는 것이 가능한가요?
- 해당 상품의 계약승수는 무엇인가요?
- 거래소가 E-mini S&P 500 선물 및 옵션(승수 $50)과 다른 승수로 이 상품들을 상장하는 이유는 무엇인가요?
- S&P 500 월말 옵션의 기초자산 상품은 무엇인가요?
- 2025년 11월 28일은 해당 월의 마지막 영업일이자 미국 추수감사절 연휴 직후로 반장만 운영되는데, 거래소는 해당 만기를 어떻게 처리하나요?
- S&P 500 월말 선물의 일일 정산 가격은 어떻게 산정되나요? 최종 선물 정산 가격은 어떻게 산정되나요?
- 기초 자산 선물과 동시에 만기되는 S&P 500 월말 옵션의 행사 방식은 무엇인가요?
- S&P 500 월말 선물 및 옵션의 증거금 산정 방식은 어떻게 되나요?
- 해당 옵션의 방식은 E-mini S&P 500 월말(EW) 옵션과 어떻게 다른가요?
- SME 선물 및 옵션에 대한 시장 데이터를 어디에서 찾을 수 있나요?
- Bloomberg와 Reuters 코드란 무엇인가요?
1. S&P 500 월말 선물 및 옵션의 상품 명세는 어떻게 되나요?
S&P 500 월말 선물 - 상품 명세
| 계약 단위 |
$100 x S&P 500 지수 |
| 호가 단위 |
S&P 500 지수 포인트 |
| 최소 가격 변동폭 |
아웃라이트: 0.25 지수포인트 = $25 BTIC: 0.05 지수포인트 = $5 캘린더 스프레드 0.05 지수포인트 = $5 |
| 상품 코드 |
CME Globex: SME BTIC: SMET |
| 상장 계약 |
6개월 연속 월물 상장 BTIC: 모든 상장 월물에 적용 |
| 결제 방식 |
현금 결제 |
| 거래 종료 |
일반 거래는 계약월의 마지막 영업일 오후 4시(미국 동부 시간 기준)에 종료됩니다. BTIC 거래는 계약월의 마지막 영업일 직전 영업일 오후 4시(미국 동부 시간 기준)에 종료됩니다. |
S&P 500 월말 옵션 - 상품 명세
| 계약 단위 |
S&P 500 월말 선물 계약 한 건($100 x S&P 500 지수) |
| 옵션 행사 방식 |
미국식 |
| 결제 방법 |
실물 인수도 |
| 최소 가격 변동폭 |
Globex: 표준 틱: 0.25 지수 포인트 = $25 (프리미엄 10.00 지수 포인트 초과 시) 축소 틱: 0.05 지수 포인트 = $5 (프리미엄 10.00 지수 포인트 이하인 경우); CAB: 0.05 지수 포인트 = $5.00 ClearPort: 아웃라이트: 0.05 지수 포인트 = $5 |
| 호가 단위 |
USD(센트 단위 포함)/지수 포인트 |
| 상품 코드 |
Globex: SME |
| 상장 계약 |
월말 옵션 계약은 6개월 연속 월물로 상장됩니다. |
| 거래 종료 |
거래는 계약월의 마지막 영업일 오후 4시(미국 동부 시간 기준)에 종료됩니다. |
| 기초자산 |
S&P 500 월말 선물 |
2. CME Group이 S&P 500 월말 선물 및 옵션 계약을 출시한 이유는 무엇인가요?
최근 CME Group은 시장 참여자들과 협력하여 S&P 500 선물 및 옵션 시장에서 고객들의 헤징 수요를 보다 효과적으로 지원할 방안을 모색해 왔습니다. 월말 영업일 마감 시점에 만기가 돌아오는 선물 및 옵션 출시를 통해, 트레이더들은 주요 날짜에 맞춰 익스포저를 보다 정밀하게 조정할 수 있게 되었습니다. 이러한 추가적인 유연성과 유동성은 가장 가까운 6개 계약월에 적용될 예정입니다.
3. 해당 상품의 코드는 무엇인가요?
선물과 옵션 모두 SME라는 상품코드를 사용합니다. BTIC 거래의 경우 SMET 코드를 사용합니다.
4. S&P 500 월말 선물에 적용 가능한 체결 방식에는 무엇이 있나요?
트레이더는 다음 방법 중 하나로 이러한 선물 거래를 체결할 수 있습니다.
- BTIC(종가지수 베이시스 거래)
- EFRP(연관 포지션 교환) 거래
- 아웃라이트 옵션 포지션이나 옵션 전략에 대한 델타 헤징 거래. (SME 아웃라이트 선물은 독립적으로 대량매매(Block)가 불가능하며, 옵션 거래의 델타 헤지 목적으로만 대량매매 거래가 가능합니다.)
해당 상품의 유동성을 극대화하기 위해, 이 선물에 대한 일반 거래(Outright)에는 중앙 지정가 호가창(Central Limit Order Book)이 제공되지 않습니다. 다만, 시장 참여자들은 Globex 플랫폼에서 제공되는 BTIC 거래를 통해 지수 종가에 연동된 유동성을 활용할 수 있습니다.
거래 마지막 날에는 BTIC 거래를 이용할 수 없습니다.
5. S&P 500 월말 선물 거래가 해당 세 가지 거래 유형으로 제한되는 이유는 무엇인가요?
CME Group은 이 상품의 유동성을 구축할 최적의 방안을 분석했습니다. 분석 결과와 지수 종가에 연동된 조정 금리 총수익 선물(AIR TRF) 거래의 성공 사례를 바탕으로, 당사는 BTIC 거래 유형 중심으로 유동성에 집중하는 것이 상품 유동성을 확대하는 가장 적합한 방법이라고 판단했기 때문입니다.
BTIC 거래는 스크린 거래 또는 양자 간 대량매매(블록) 거래를 통해 가능하며, 트레이더들은 EFRP 거래도 체결할 수 있습니다.
마지막으로 시장 참여자는 아웃라이트 선물을 양자 간 대량매매 거래를 통한 옵션 거래 헤지 수단으로 활용하거나, Globex 플랫폼에서 ‘사용자 정의 스프레드’(UDS) 옵션 거래의 일부로 활용할 수 있습니다.
6. S&P 500 월말 옵션을 델타 헤징하는 트레이더의 경우, E-mini S&P 500 선물을 거래의 일부로 활용할 수 있나요?
네, 트레이더들은 S&P 500 월말 옵션과 연동된 델타 익스포저를 커버하기 위해 E-mini S&P 500 선물을 사용할 수 있습니다.
그러나 트레이더들은 E-mini S&P 500 선물이 S&P 500 월말 선물 및 옵션과 비교하여 만기일과 시간, 계약승수가 다르다는 점에 유의해야 합니다.
결과적으로 트레이더들은 이러한 차이점을 적절히 반영하여 헤징 전략을 수립해야 합니다.
7. E-mini 선물을 사용하여 S&P 500 월말 옵션을 Globex 플랫폼에서 대량매매 거래 및 사용자 정의 스프레드(UDS)로 커버할 수 있나요?
네, 트레이더들은 ClearPort에 보고되는 양자 간 대량매매나 Globex 화면상의 사용자 정의 스프레드를 통해 E-mini 선물로 S&P 500 월말 옵션을 커버할 수 있습니다.
8. 해당 상품의 계약승수는 무엇인가요?
해당 선물 및 옵션의 계약승수는 $100입니다.
9. 거래소가 E-mini S&P 500 선물 및 옵션(승수 $50)과 다른 승수로 이 상품들을 상장한 이유는 무엇인가요?
시장 참여자들은 월말 기준 리스크 관리를 위해 기존보다 약간 더 큰 규모의 계약이 필요하다고 요청했습니다. 이러한 기관 투자자 규모의 계약은 트레이더들이 더 적은 수의 계약으로 익스포저를 헤지하여 운영 효율성을 높일 수 있도록 합니다.
나아가, 이러한 선물 및 옵션 계약들은 E-mini S&P 500 선물 및 옵션 상품들과 다른 날짜 및 시간에 만료됩니다.
예를 들어, 이러한 상품들은 매월 마지막 영업일 마감 시점의 지수 가격을 기준으로 만기되지만, E-mini S&P 500 선물 및 분기별 옵션은 3월, 6월, 9월, 12월 주기의 세 번째 금요일 오전 9시 30분(미국 동부 시간 기준)에 SOQ(특별개장가격)를 기준으로 만료됩니다.
따라서 서로 다른 만기일과 시간에 따른 고유한 승수 적용은 시장 내에서 상품 간 구분을 더 쉽게 할 것입니다.
10. S&P 500 월말 옵션의 기초자산 상품은 무엇인가요?
상장되는 모든 S&P 500 월말 옵션의 기초자산은 동일한 만기일 및 시간을 가진 월말 선물 계약입니다.
상품 출시 시점에 아래에 나열된 옵션 계약들이 해당하는 기초 선물 계약과 함께 제공될 예정입니다. 이 모든 상품의 만기 시점은 해당 월의 마지막 영업일 오후 4시(미국 동부 시간)이며, S&P 500 지수 종가가 기준이 됩니다.
- 2025년 9월 30일: 월말 옵션(SMEU5), 월말 선물(SMEU5)
- 2025년 10월 31일: 월말 옵션(SMEV5), 월말 선물(SMEV5)
- 2025년 11월 28일: 월말 옵션(SMEX5), 월말 선물(SMEX5)
- 2025년 12월 31일: 월말 옵션(SMEZ5), 월말 선물(SMEZ5)
- 2026년 1월 30일: 월말 옵션(SMEF6), 월말 선물(SMEF6)
- 2026년 2월 27일: 월말 옵션(SMEG6), 월말 선물(SMEG6)
11. 2025년 11월 28일은 해당 월의 마지막 영업일이자 미국 추수감사절 연휴 직후로 단축 거래일이 되는데, 거래소는 해당 만기를 어떻게 처리하나요?
현물 시장은 미국 추수감사절 연휴로 인해 2025년 11월 28일 미 동부 시간 기준 오후 1시에 마감됩니다. 따라서, 11월 월말 선물 및 옵션 계약(SMEX5)은 해당 날짜의 지수 마감 시간과 맞추어 미 동부 시간 기준 오후 1시에 만료됩니다. 현물 시장 조기 폐장에 대한 추가 정보는 뉴욕 증권 거래소 웹사이트(여기)에서 확인하실 수 있습니다.
12. S&P 500 월말 선물의 일일 정산 가격은 어떻게 산정되나요? 최종 선물 정산 가격은 어떻게 산정되나요?
S&P 500 월말 선물의 일일 정산 가격은 S&P 500 지수의 일일 종가와 더불어 BTIC 시장 및 거래를 활용하여 산정됩니다.
S&P 500 월말 선물 최종 정산 가격은 해당 월의 마지막 영업일 S&P 500 지수 종가입니다.
13. 기초 자산 선물과 동시에 만기되는 S&P 500 월말 옵션의 행사 방식은 무엇인가요?
상장되는 모든 옵션은 미국식 옵션입니다. 미국식 옵션은 매수자가 옵션 만기일 당일을 포함해 만기 시점까지 언제든지 행사할 수 있습니다. 역행사 지시가 허용됩니다.
만기까지 보유한 내가격(ITM) 미국식 옵션은 해당 월의 마지막 영업일에 S&P 500 지수 종가로 즉시 정산되는 선물 계약을 인도합니다.
14. S&P 500 월말 선물 및 옵션의 증거금 산정 방식은 어떻게 되나요? SME 선물 및 옵션은 증거금 상계를 받을 수 있나요?
해당 선물 및 옵션 상품은 E-mini S&P 500 선물 및 옵션과 증거금 산정 방식이 유사합니다. 다만 시장 참여자들은 해당 상품의 만기일 및 만기 시간이 다르므로 증거금 적용 방식에 차이가 발생할 수 있음을 유의해야 합니다.
해당 상품은 SPAN2를 통해 지수 선물 및 옵션 상품 간의 증거금 상계가 가능합니다. 또한 이 상품은 출시 후 곧 OCC 크로스 마진(교차 증거금 제도)의 적용 대상이 될 것으로 예상됩니다.
15. 해당 옵션의 방식은 E-mini S&P 500 월말(EW) 옵션과 어떻게 다른가요?
S&P 500 월말 옵션($100)과 E-mini S&P 500 월말 옵션($50) 모두 해당 월의 마지막 영업일 오후 4시(미국 동부 시간)에 만료됩니다. 그러나 두 상품 간에는 여러 중요한 차이점이 있습니다.
이 옵션들의 가격은 각각의 기초자산이 다르기 때문에 동일하지 않습니다. 예를 들어, 2025년 10월 31일 월말(SME) 옵션의 기초자산은 2025년 10월 31일에 만기가 되는 월말(SME) 선물 계약입니다. 반면, 같은 날 만기되는 E-mini 월말(EW) 옵션의 기초자산은 2025년 12월 19일에 만기되는 E-mini S&P 500(ES) 선물 계약이 됩니다.
나아가, SME 옵션의 가격도(moneyness)는 SME 선물 계약의 최종 정산 가격에 의해 결정되는데, 이 최종 정산가격은 다시 2025년 10월 31일 지수 종가를 기준으로 합니다.
월말(EW) 옵션의 가격도는 만기가 가장 가까운 E-mini S&P 500 선물 계약의 고시 가격(Fixing Price)에 의해 결정됩니다. 이 고시 가격 산정(ESF)은 2025년 12월 E-mini S&P 500 선물 계약의 마지막 30초(미 동부 시간 기준 오후 3:59:30 ~ 4:00:00) 동안의 거래량가중평균가격(VWAP)입니다.
상품 명세 비교
| 상품 | S&P 500 월말 옵션 | E-mini S&P 500 월말 옵션 |
|---|---|---|
| 승수 |
$100 |
$50 |
| 옵션 계약 코드 |
SME |
EW |
| 행사 방식 |
미국식 |
유럽식 |
| 역행사 지시 |
○ |
☓ |
| 옵션 만기 시간 |
오후 4:00 ET |
오후 4:00 ET |
| 가격도(Moneyness) 결정 |
해당 월 마지막 영업일의 S&P 500 지수 종가 기준 |
E-mini S&P 500 선물 고정 가격(ESF) |
| 가격도 산정 방식 |
S&P 500 지수 종가 현물 시장 경매 가격 |
현물 종가 직전 30초 E-mini S&P 500 선물 거래의 VWAP |
| 대량매매 최소 수량 |
50 |
100 |
| 기초 선물 계약 |
SME |
ES |
| 선물 인도 |
현금 지수 종가로 만기되는 SME 선물 인도 |
만기까지 남은 기간이 있는 활성 ES 선물 인도 |
| 기초 자산 선물 만기 시간 |
해당 월의 마지막 영업일 오후 4:00 |
3월, 6월, 9월, 12월 주기의 세 번째 금요일 오전 9:30 |
16. SME 선물 및 옵션에 대한 시장 데이터를 어디에서 찾을 수 있나요?
시장 데이터는 아래 표에 따라 채널 318/319에서 제공됩니다.
|
S&P 500 주가지수 월말 선물 및 옵션 |
||||
|---|---|---|---|---|
|
상품 |
MDP 3.0: TAG 6937-ASSET |
ILINK/MDP 3.0 TAG 1151 - SECURITY GROUP |
포함되는 스프레드 및 콤보 - TAG 762 - SECURITYSUBTYPE |
시장 데이터 채널 MDP 3.0 TAG 1180 - APPLID |
|
S&P 500 주가지수 월말 선물(UDS 선물 및 옵션 패키지를 제외하고 BTIC로만 거래 가능) |
SME |
0F |
- |
318 |
|
S&P 500 주가지수 월말 선물의 BTIC |
SMET |
SL |
EQ |
318 |
|
S&P 500 주가지수 월말 선물 옵션 |
SME |
SS (UDS: 59) |
- |
319 |
17. Bloomberg 및 Reuters/Refinitiv 코드는 무엇인가요?
S&P 500 월말 선물 및 옵션
|
상품명 |
Globex |
Bloomberg |
Refinitiv |
|---|---|---|---|
|
S&P 500 월말 선물 |
SME |
SYRA |
SZE |
|
BTIC: S&P 500 월말 선물 |
SMET |
SYYA |
SZET |
|
S&P 500 월말 옵션 |
SME |
SYRA |
SZE |
S&P 500 월말 옵션은 Bloomberg의 OMON 화면에서 제공됩니다.
