黃金選擇權自第二季高點回跌，價格仍具韌性
黃金 (OG) 選擇權交易量在 7 月進一步放緩，延續自 4 月高點以來的三個月下降趨勢。月平均每日交易量 (ADV) 維持在 35,000 口以上，而週選擇權的日均成交量則保持在 20,000 口以下。
7 月黃金價格維持高檔，徘徊在每盎司 3,275 至 3,370 美元之間，反映持續的地緣政治風險及市場對寬鬆貨幣政策的預期。然而，由於單邊走勢不明顯，隱含波動率 (IV) 持續受到抑制，從黃金 CVOL 圖表（藍色實線）可見 7 月呈現下降趨勢，而現貨金價（淺藍色虛線）則仍在高檔附近波動。
雖然整體交易量趨緩，但每週黃金選擇權的活動保持穩定，日均接近 20,000 口，顯示其在戰術性及事件驅動策略上的應用。
這些水準顯示出市場在第二季熱絡之後逐步進入整合，交易者正等待第三季新的總體經濟信號。由於預期波動性將持續，黃金選擇權仍然是風險管理的重要工具。今年稍早，我們擴大了 OG 選擇權的上市時間表，讓市場參與者能更靈活地因應地緣政治變化及經濟資料發布，以便更彈性地管理市場風險。黃金選擇權有每月和每週兩種格式，每個交易日均可進場。
銅市回溫：7 月交易活動回升
銅 (HXE) 選擇權交易量在 7 月小幅上升，月均日交易量達到 8,000 口，較 6 月成長 53%。每週選擇權表現也有所成長，日均交易量超過 1,000 口，創下自 3 月以來最高紀錄。
這波持續的漲勢與日益升溫的地緣政治緊張局勢息息相關，包括美國提議對銅課徵 50% 關稅。7 月現貨銅價維持穩健，介於每磅 4.50 美元至 4.80 美元之間，支撐力道來自電動車產業需求及主要經濟體通膨壓力減緩。
這波交易量的回漲反映出前幾個月的疲軟表現出現逆轉，並與基本金屬市場整體情緒的改善一致。第三季迄今 (MTD) 的成交量表現已領先第二季，銅選期持續在市場參與者應對總體經濟與供應鏈變化中發揮關鍵作用。
我們為銅選擇權提供業界頂尖的電子盤流動性，使我們成為唯一設有專屬電子交易平台的國際交易所，我們深以為傲。強化後的流動性與彈性，使市場參與者能更有效地應對短期價格波動及長期風險。
鉑金：第三季開局守穩
鉑金 (PO) 選擇權在 7 月略為下降，月均日交易量接近 3,000 口，低於 6 月的 4,000 口高點，而 6 月亦是過去 18 個月中第二高的紀錄。這延續了第二季鉑金選擇權的強勁表現，該季成交量在過去一年中名列前茅，且維持在高檔水準。
鉑金價格在本月繼續上漲至約 1,470 美元/盎司後小幅回落至約 1,440 美元/盎司。近期的總體經濟發展，包括南非貴金屬產量的回升及中國進口放緩，影響了短期市場情緒。然而中期基本面受惠於潔淨能源應用，因此仍具支撐力。
今年稍早，我們推出鉑金週選擇權的週五到期合約，為市場參與者在貴金屬市場中提供更高的彈性，以管理短期價格風險。在 7 月，每週選擇權雖僅成交 18 口，但這筆不大的交易量仍具啟示意義，顯示投資人對於受供應限制影響的短期戰術性曝險需求正逐步升溫。
白銀亮點：週期選擇權持續穩健
白銀 (SO) 選擇權在 7 月交易活動相對穩定，月均日交易量為 10,500 口，略低於 6 月。然而，每週選擇權則維持穩健，日均交易量為 3,500 口，與 6 月持平。
7 月現貨白銀受到總體經濟多空交錯因素影響，價格維持在每盎司 35 至 39 美元之間。儘管美國通膨資料低於預期，但美元走強及全球指數訊號不一，限制了銀價的上漲空間。
每週選擇權使用的穩定性，凸顯短天期合約在重大總經資料公布時，以及在靈活因應短期價格波動上，所扮演的愈來愈重要的結構性角色。
穩定前行：每週選擇權持續穩定
7 月黃金、白銀及銅的每週選擇權整體活動持續穩健，合計日均成交量平均 27,000 口，大致與 6 月持平。相較於 5 月，所有五個交易日到期的日均成交量表現都相對穩定，其中週五到期合約仍佔主導，顯示市場傾向以週期合約來管理風險。
儘管部分標的市場表現相對平淡，7 月間週選擇權資金流動仍維持穩定，顯示市場參與者正積極因應總經事件及全球動態變化所引發的消息面波動。
自 2014 年推出以來，我們的黃金、白銀和銅的金屬每週選擇權產品組合，使市場參與者能在每個交易日更精準地掌握曝險並管理價格風險。
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