在聯準會政策不確定性下，黃金市場重新校準，第一季選擇權成交量激增
在 1 月下旬波動顯著擴大的背景下，黃金 (OG) 選擇權月初至今平均日成交量 (ADV) 略為降溫，其中月度合約達 56K 口，每週合約為 20K 口。
隨著市場在聯邦公開市場委員會會議紀錄公布後重新調整對美國貨幣政策的預期，金價仍維持在接近 4,990 美元／盎司的高位。儘管黃金現貨價格 (虛線) 在接近歷史高點附近整理，黃金期貨隱含波動率 (CVOL)（實線）顯示其已自年初高點明顯回落。這顯示儘管市場對黃金作為避險資產的預期有所降溫，但由於市場仍在等待下一個主要方向性走勢，隱含波動率依然維持在歷史偏高水準。
在利率維持不變的情況下，FedWatch 工具顯示最新市場部位，顯示市場對短期降息的預期不高。黃金選擇權 每個交易日均提供每月與每週合約，使市場參與者能動態回應地緣政治變化與經濟數據發布，並在管理市場風險方面提供更高彈性。
紅色金屬在庫存上升與政策風險下保持穩定
在 2026 年初表現良好後，銅 (HXE) 選擇權於 2 月成交量略為降溫，其中月度平均日成交量 (ADV) 為 7.7K 口，每週選擇權平均每日 570 口。儘管銅價升至接近每磅 5.80 美元，但由於多個亞洲市場因農曆新年休市，整體交易活動仍較為清淡。此外，交易所監測庫存升至 11 個月高點，限制了漲幅並加深市場對短期供給過剩的擔憂。
除即時供需動態外，市場亦面臨政策風險，美國商務部即將公布關於陰極銅進口的調查結果。該調查結果可能為重大貿易壁壘鋪路。據報導顯示，相關關稅可能採分階段實施，2027 年為 15%，並於 2028 年升至 30%，為長期展望引入新的結構性不確定性。
儘管面臨上述多重因素影響，不同期限合約成交量維持穩定，顯示投資人仍保持信心並積極進行避險。作為唯一提供國際銅選擇權電子交易平台的交易所，我們仍是投資人與基金取得相關曝險的首選市場。我們的流動性與交易彈性持續協助市場參與者有效應對短期價格波動與長期風險。
鉑金選擇權在貴金屬需求走弱下降溫
鉑金 (PO) 選擇權於 2 月交易活動回落，月初至今成交量為 630 口。參與度下降，主要反映 2025 年大部分時間較高交易熱度後的正常回落。鉑金價格回落至約 2,083 美元／盎司，創兩個月低點，反映整體貴金屬市場同步回檔，以及地緣政治緊張局勢略有緩和。
在基本面方面，南非持續的供應干擾仍構成挑戰；然而，目前穩定的回收供應與充足的地上庫存已部分抵銷相關限制。這些供應來源緩解了投資人對市場短期緊張的疑慮，並促成目前價格走勢的回落。
白銀成長趨勢在 2 月短暫降溫下仍持續
白銀(SO) 選擇權於 2 月交易活動略為降溫，其中月度 ADV 約為 10.7K 口，每週選擇權為 1.9K 口。此次降溫主要發生在 1 月下旬開始的一段高波動與新增賣壓之後。儘管近期每月交易活動有所回，整體趨勢仍維持正向。2026 年第一季成交量顯著高於過往年度，顯示自 2024 年以來市場結構性成長持續。
此一成長突顯白銀同時具備貴金屬與工業原料的雙重角色，使其對總體經濟趨勢與工業需求預期變化特別敏感。每週選擇權持續為市場參與者提供重要工具，使其能更靈活管理經濟數據發布及貴金屬市場情緒變化所帶來的短期風險。
每週選擇權：週間到期選擇權需求增加
2026 年 2 月，黃金、白銀與銅每週選擇權交易活動保持穩定，平均日成交量接近 2.5 萬口，惟較 1 月高點略為回跌。雖然週五到期合約仍是市場流動性的主要核心，交易者正愈來愈多利用週一至週四掛牌合約，以更精準方式管理跨週風險。此一轉變顯示每週選擇權已逐漸演變為每日戰術性工具，使市場參與者能即時應對總體經濟事件與全球局勢變化所引發的消息面波動。
自2014年推出以來，我們的黃金、白銀、銅的金屬每週選擇權組合，已讓交易者在每個交易日都能夠獲取曝險並更精確管理價格風險。
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