儘管近期市場對「AI泡沫」的疑慮升溫，但大型科技企業的投資步伐並未放緩。Microsoft與Nvidia近日再度宣布向AI初創公司Anthropic投資數十億美元，巴郡亦罕有地向Alphabet投入超過40億美元，顯示市場對大型科技生態的增長仍具信心。
隨着AI工廠、智能製造與能源轉型成為全球主要投資方向，與科技基礎架構密切相關的多種金屬也重新吸引市場目光。銀、銅、鋁、黃金及鈀金等金屬各自具備關鍵材料特性，例如高導電性、良好散熱、耐腐蝕性與化學穩定性，其中部分長期被廣泛應用於半導體、電子接點及微電子元件，是AI數據中心與先進製造的重要基礎材料。根據美國地質調查局（USGS）資料，美國對銀的進口依賴度長期維持在65%至80%，而銅的供應亦逾40%依賴進口，以滿足日益增長的數碼科技與可再生能源產業需求。除工業用途外，白銀亦兼具避險屬性，雖不及黃金穩定，但在市場波動時往往仍能吸引部分資金流入。2025年以來，黃金漲幅明顯跑贏白銀，今年升破每盎司4000美元，更一度觸及約4380美元的歷史新高；白銀亦一度升至約54美元左右。
白銀仍具上行空間
雖然地緣政治、宏觀經濟前景、供應情況及各類金屬獨特特性等多項因素都會影響金屬價格，然而從歷史數據中仍可觀察到一定規律，其中「金銀比」常被用來衡量黃金與白銀的相對價值。金銀比具備長期均值回歸（mean reversion）特性，長期平均約為60；在市場極端恐慌時曾飆升至120以上，亦曾下探至35左右。以目前黃金約4000美元、白銀約50美元計算，金銀比約為80，意味黃金相對仍偏昂貴。換言之，若金銀比回到其長期均值，白銀仍具一定上行空間。
在交易層面上，越來越多投資者以芝商所（CME）的白銀期貨作為配置工具。相比買賣實銀，期貨具備高流動性、較低買賣價差與交易成本等優勢，更適合策略性部署。2025年10月，金屬期貨日均成交量（ADV）按年大增165%，其中微型黃金（Micro Gold）與微型白銀（Micro Silver）期貨更創下歷史新高。
CME的標準與微型白銀期貨屬受監管且具資本效率的工具，可免卻保管及安全風險，提供一個較透明且受監管的方式參與金屬市場。此外，投資者亦可留意CME 旗下銅、鋁、鈀金等其他金屬的價格和交易量變化，從中洞悉市場對經濟和個別金屬需求的看法，以在經濟結構性變革中掌握多元化配置的機遇。
轉載自 星島日報
